8746

3

Wycena instiuimi:\t6\v pochodnych kolokwium I

Zadanie 1 (3 punkty) Na rynku dostępne są następujące wióry:

• oirjr epółki „Akcja SA wyceniane na ‘20()zł. Spółka ta rtgiUamu wypłaci,i itwoim akćjonafia&znm dyuńdcndy W etągu najbliższego raku ufjpład yi dwukrotnie za 3 mttsiącr. Ty zł i za 0 miesięcy nhrnuez 5ri,

•    kontrakty foncard na jedną akcję .spółki „Akcja SA o terminie dotlony przypadającym za I rok i

• rnxc. dostawił rńwnrj 221,01 zł,

• 3miesięczne pożyczki i lokaty«aedluą stopy procentowej 9% p.a., v kopUółizacji cupjlcj, 9 miesięczne pożyczki i lokaty według stopy pnwtntawtj 9,5% p a . <i* kapitalizacji ciągłej i 12 -mitMętzw i*+-zyczki i lokaty według stopy procentowej 10% p.a . tu kapitalna* ii ciągłej.

Ma podstawie powyższych danych rozstrzygnij, czy podana rena Icrmirioua stwarza możliwość dokonania arbitrażu. Jeżeli możliwość arbitrażu istnieje. to opisz dokładnie operacje potrzebne do osiągnięcia mak-symalnego możliwego zysku arbitrażowego i podaj jego wysokość Podaj także na jakim poziome powinna być ustalone cena terminowa, aby nie było możliwości arbitrażu.

Zadaniu 2 (4 punkty) Blrżąca cr.ua jednej Urny mrdu *o 60006?$/). łf) prsrchejuiy WOińt i< iiynaj-mowengrr. magazynie kosztuje właściciela 0,5% wartości przechotcytnanego Omwru za każdy rozjmcsęiif miesiąc przechowywania. Opłata za 'cynajęcie magazynu musi być nmnisurna „z góry ’ to znaczy na początku każdego mrpoczęlrgo mi&fiąm przechowywania towaru, Oprocentowanie dolarowych lokat t pożyczek o różnych ierrnmach zapadałnośt i jest następujące: 1 miesięczno 3,00%. 1,5 miesięczne 3,1%, 2 miesięczne 3,26% 13 rmtsiętzrtt 3.4%

Na porlstuunt powyższych danych oblicz ceny terminowt kontraktów jnrward na dostawę 1 tony miedzi o terminach dostawy za 1. 1 5 i 3 miesiące.

Zadanie* 3 (5 punktów) Spółka „Domowa SA" chce snrmąnąc kredyt złotówkowy, podczas gdy jirt/m „Zagraniczna $Aⁿ zamierza zadłużyć się v> C$1) Obie firmy potrzebują zaciągnąć kredyt na 3 lato. J)o-rnoua SA" może zaciągnąć kredyt stołówkowy płacąc t>% p.a*, lub dolarowy płacąc 4% p.a. „Zagraniczne SA * może zaciągnąć krrdgł złotóu-kouy płacąc 4% p a., łub dobreay plącąc 3% p.a.

Bieżący kurs USD ^rPLN tc 2.9000 .Domowo SA " chce pożyczyć 14500PLN , a _wZoyramczto SA " chce pożyczyć 5000EUR. Obie. pożyczki mają być zawarte na S fata z odsetkami płatnymi co roi Wymiana kwot potyczek będzie miało miejsce ?;* momentu* zauamo swapa i u« momencie jego wygaśnięcia. Zaprojektuj ucap walutowy pomiędzy tymi spółkami, w którym procentowe zyski wynikające z transakcji swapoirej będą ptuhulnnc ttfwrifl między kontrahentów. Spośród wszystkich takich snopów wybierz Un, n Któi yn spółko „Dr.mm.ia SA " przekazuj* spółce. „Zagraniczna SA " płatności złoióukowe według stopy procentów.) 1.00%.

Następnie wyceń zaprojektowany svtap. Poda/ jego wartość w złotówkach dla spółki „Domowo SA * i wartość tu USD dla firmy „Zagraniczna SA " Dla potrzeb zadanie rałóz. te bieżące oprocentowanie fp.a., w kapitalizacji ciągłej) lokat i pożyczek złotawych i denominowariych w USD jest nasłępiejące:

	PLN	USD
rok	3,50%"	3.00%
U łata		3.25%
i lała	1.50^o	3.50%