110675

RESTRUKTURYZACJA

1. Cnym jest restrukturyzacja?

Istnieje wiele różnych podejść do określenia pojęcia „restrukturyzacja”. Analizując to pojęcie należy zwrócić uwagę na definicje podawane przez autorów zachodnich (głównie ameiykańskich i angielskich), gdyż te właśnie definicje towarzyszyły rodzeniu się koncepcji restrukturyzacji, jako wyodrębnionego obszam dociekań w literaturze pizedmiom. Definicje autorów polskich nawiązują bardziej do specyfiki polskich uwarunkowań niż do istoty samego zagadnienia.

Definicje „restrukturyzacji”, spotykane w literaturze, można ująć w dwie zasadnicze grupy. Pierwsza obejmuje definicje próbujące określić jak najpełniej cechy i istotę zjawiska, druga zaś obejmuje określenia, które ograniczają znaczenie pojęcia pod kątem pewnych badań czy dociekań. Przedmiotem naszego zainteresowania będzie pierwsza gnipa definicji.

Najbardziej ogólną definicję sformułowali Bicksler i Chen. Ich zdaniem restrukturyzacja jest strategią wzrostu wartości firmy. Podobnie ujął to zagadnienie Myers stwierdzając, że jest to strategiczny proces prowadzący do maksymalizacji wartości firmy. Innymi słowy, jest to proces przywrócenia dobrej kondycji słabej firmie lub podwyższenia wartośd silnej firmy. Wartość firmy może być m rozumiana jako wartość aktywów, ale też jako wartość możliwości stworzonych przez te aktywa. Obie te definicje określają dość ogólnie, czym jest to zjawisko (strategią, strategicznym procesem) i do czego ma ono doprowadzić, nie wskazują zaś dróg dojścia do tego celu.

Kolejna definicja nieco precyzyjniej traktuje problem. Autorami jej są Hoskinsson i Turk. Ich zdaniem restrukturyzacja jest poważną zmianą w strukturze aktywów, której towarzyszy zmiana strategii. Definicja ta wskazuje, czym jest restrukturyzacja i jakich obszarów przedsiębiorstwa dotyczy. Brak w niech celu, jakiemu ma służyć ten proces.

Wszyscy autoizy są zgodni co do tego, że restrukturyzacja jest zmianą. Zmiana ta ma charakter gwałtowny, poważny i nieciągły (radykalny). Obejmuje wiele rożnych transakcji, które prowadza do rozszerzenia lub ograniczenia działalności przedsiębiorstwa pod względem zakresu i/lub zasięgu lub do zmiany strukhiry własnościowej (głównie prywatyzacji). Restrukturyzacja może dotyczyć trzech wymiarów organizacji, tzn. aktywów, struktury kapitałowej i zarządzania.

Podsumowując tę część rozważań przytoczę definicję prof. H. Singha¹, która jest uporządkowana wersją definicji zawartej w pracy E.H. Bowmana i H. Singha, a która jak się wydaje, najbardziej precyzyjnie oddaje istotę zjawiska. Zdaniem prof. H. Singha restrukturyzacja

1

Encyklopedia pojęć z ekonomii i zarządzania (1993). PTE. Łódź. s. 178.