111660

Co sprzyja napływowi kapitału

□    Czynniki endogeniczne - zależne od odbiorcy finansowania - mają mniejsze znaczenie dla kształtowania strumieni kapitałowych niż egzogeniczne, wynikające z sytuacji na tynku finansowym krajów OECD

□    Zjawisko to często określa się przeciwstawiając „przyciąganie” kapitałów przez nowe rynki finansowe ich „wypychaniu" z rynku krajów wysoko rozwiniętych

□    Z badań strumieni kapitałowych do KRS wynika, że poprawa wiarygodności kredytowej ma znaczenie w przypadku krajów o średnich dochodach, natomiast nie jest wystarczająca w przypadku krajów uboższych i o mniej stabilnych gospodarkach

□    Strumienie kapitałowe rosną w okresie gdy wiarygodność kredytowa na nowych rynkach nie zmienia się, występuje natomiast zmniejszenie opłacalności inwestycji finansowych na rynku krajów wysoko rozwiniętych

□    W sytuacji odwrotnej, poprawy opłacalności inwestycji na rynkach krajów wysoko rozwiniętych, nawet poprawa wiarygodności kredytowej na nowych tynkach finansowych nie może przeciwdziałać zmniejszeniu przepływów na ten rynek

□    Odpływ kapitałów występuje dopiero wtedy, gdy poprawie opłacalności inwestycji finansowych na tynku krajów rozwiniętych towarzyszy pogorszenie wiarygodności kredytowej na nowym rynku

Finansowanie zewnętrzne a wzrost

□    Brak zgody co do wpływu finansowania zewnętrznego na wzrost gospodarczy

□    Np. przedstawiciele szkoły zależności - eksponują rozmiary strumieni zwrotnych oraz zmniejszenie stabilności finansowania

□    Inni podkreślają znaczenie finansowania zewnętrznego dla ożywienia gospodarek i lepszego wykorzystania istniejących zasobów czynników produkcji

□    W ostatnim półwieczu można wskazać zarówno na przypadki szybkiego wzrostu gospodarczego bez korzystanie z zewnętrznych źródeł finansowania, jak kraje Ameryki Łacińskiej w latach pięćdziesiątych i sześćdziesiątych, jak i z wykorzystaniem finansowania zewnętrznego, jak kraje Azji Południowo-Wschodniej do 1997 r.

Zagrożenia finansowania zewnętrznego

□    Niestabilność przepływów

□    Zadłużenie zagraniczne

□    Od 1982 r. jest to jedno z najczęściej badanych zjawisk gospodarczych

□    Próby wyznaczania poziomu bezpiecznego zadłużenia

□    Zadłużenie zagraniczne nie stanowi problemu tak długo, jak długo przyrost PKB wywołany inwestycjami finansowanymi ze środków zewnętrznych przewyższa średnio i długookresowe koszty obsługi tego zadłużenia przy równoczesnym zapewnieniu pozyskiwania środków dewizowych na pokrycie kosztów owej obsługi

□    Kwantyfikacja owych warunków celem prowadzenia monitoringu nie jest już tak prosta, gdyż zależy od strukturalnych cech każdej gospodarki jak też sposobu wykorzystania środków zagranicznych