112049

Zagraniczne instytucje finansowe-nadmiar środków finansowych -»za $ kupowanie złotówek ($ do banków komercyjnych), za złotowrfci: bony skarbowe ( złotówki do budżetu przez BC, bony do zagranicznych inst.finans.)

Spadająca stopa % na świecie, bony : wysoka stopa %-»popyt na złotówki wzrasta : złotówka ma się dobrze. To powoduje wzrost wartości złotówki-usilna waluta : spowodowane to jest nie dobra syt.gospodarczą, ale wysokim poziomem stopy % ustalonym odgórnie.. Władza ustaliła : kurs walutowy nie kształtuje się swobodnie (ok. 90-95%), ukształtowane w wyniku walki z inflacja a nie walki popytu z podażą.

Część dolarów , zdeponowane w bankach komercyjnych, mogą służyć do obsługi kont i rachunków przedsiębiorstw, część zużyta na kredyty dewizowe (niewiele)

Postanowiono skupować te dolary do BC(bo będą zwiększały ilość piweniądza w obiegu) będą tworzyły rezerwy dewizowe, (pomysł absurdalny!)

Do banków komercyjnych : złotówki.Złotówki w bankach k.mogłyby spowodować wzrost inflacji

BC-walka z inflacją przy pomocy stopy % (albo nie obniżanie), BC ostrożny - boi się inflacji, dice utrzymać stabilna złotówkę

To powoduje duże koszty obsługi długu wewnętrznego, droższe operacje w bankach k. Ok. 50%deficytu-obsługa.

Dolary w BC-możnaby zainwestować, ale byłoby to ryzykowne (interes bardzo potrzebny ale niepewny), ale utrzymanie gotówki przynosiłoby straty(inflacja), więc-inwestycje w instrumenty finansowe o wysokiej płynności (o podobnych terminach wymagalności lub zapadalności), środki, które możnha w każdym momencie zbyć : bony skarbowe innych krajów (np.USA, Wielka Brytania, Francja)

jest to sytuacja niekorzystna:realne oprocentowanie naszych bonów (10-15%) a kupowanych (2,25-0,75%)

Mało środków finansowych : eksportujemy śr.finansowe zamiast importować-jak temu zaradzić ?

■    Obniżanie stopy % -to spowoduje wypływ kapitału zagranicznego, osłabienie waluty krajową. Gdy wszyscy uwierzą, że w Polsce będzie się działo żle: zamiana depozytów na instrumenty finansowe lub waluty , do których mamy największe zaufanie-»ucieczka kapitału zagranicznego: ok.8 mld $-»wzrost inflacji

■    Prawdopodobieństwo takiego scenariusza jest 20-40%, możliwość ucieczki całego kapitału w ciągu 1 dnia=0% , ponieważ systematyczny wzrost waluty będzie stopniowo ograniczał na nia popyt.

• Zyskują tylko d pierwsi, którzy udekli, bo z dnia na dzień cena $ będzie malała.