120526

• 2 fundusze agresywnego inwestowania Pionier i UniKorona

• Średnia zmienność zbieżna:

o Pionier - 0,22%, o UniKorona - 0,27%,

o Na portfelu rynkowym stracilibyśmy więcej niż w Pionierze i mniej niż w UniKoronie

• I fundusz stracił 11% (niecałe -40%)

• II fundusz stracił 26% (na górce i dołku -50%)

• Na portfelu rynkowym stracilibyśmy 11,3% (-46%)

• Fundusz zrównoważony dałby 2,9% zysku (-25%)

• UniKorona nie poradził sobie ze spadkami na giełdzie

• W niewielu przypadkach odchylenie funduszu jest wieksze niż odchylenie indeksu

o Mechanizm dywersyfikacji działa także w obszarze ryzyka rynkowego -można wybrać papiery, których zmienność będzie mniejsza

8. Wyniki badań - okres B2:

• WIG -0,25% tygodniowo, średnia zmienność wartości funduszy zdecydowanie wyższa z wyjątkiem PKO Credit Swiss, Perełka, najgorsze było ING

• DWS jako jedyny zarobił, najgorszy 26,92% UniKorona

• PKO poradził sobie lepiej od WIG-u

• Zakup na górce i sprzedaż na WIG-u

• Mapa ryzyka:

o DWS - dość wyraźnie odstaje od trendu rynkowego (na odchyleniach ujemnych praktycznie nie odstaje) o PKP - częściej naśladuje na stratach WIG

9. Wyniki badań - okres C:

• Średnia dodatnia zmienność - UniKorona +0,04% i jeszcze jakiś 0,01%

• Pionier miał -13%

• WIG -18%

• DWS -0,9%

• Tylko 2 fundusze się obroniły przed stratami, ale wszystkie okazały się lepsze od WIG-u

• Zadziałał mechanizm wspólnego inwestowania

• Zakup na górce i sprzedaż na dołku - na WIG-u stracilibyśmy ok. połowy, a na UniKoronie 37,7%

• Fundusz zrównoważony nie koniecznie jest bezpieczny

• Mapa ryzyka

o 3 fundusze z dodatnią stopą zwrotu reprezentujące wysokie ryzyko

10. Wyniki badań - okres D:

• WIG - tygodniowo -0,9%

• Zrównoważony fundusz -0,6%

• Liczba funduszy, które przebiły w stratach WIG jest znacznie większa

• Zmiana wartości jednostki uczestnictwa - WIG 44%, Najgorszy z funduszy 47,26%, najmniejsza strata 25%

• Jak się dzieje źle to żaden fundusz nie jest bezpieczny

11. Wnifiskj:

• Paniczna ucieczka klientów z funduszy pogłębiała straty

• Tylko 2 fundusze skorzystały z zawieszania odkupu jednostek uczestnictwa

• Wyraźnie pogorszyły się warunki w okresie dekoniunktury

• Niektóre z funduszy osiągnęły wyniki gorsze niż na indeksie (w B2 i D)

• Fundusze inwestycyjne nie są w stanie uniknąć efektu owczego pędu

• Wnioski dla klientów - trzeba zachować zimną krew

• Straty przerodziły się w utratę wartości funduszy

• Polska jest jedynym krajem w przypadku, którego aktywa nie wróciły do poziomu sprzed kryzysu a spadek wartości był wyższy niż w czasie kryzysu