124747

Obsługa finansowa długu firmy EUROLEAS i banku LANDBANK przed zawarciem porozumienia o zmianie stopy procentowej.

	Aktywa produkcyjne w leasingu lOOmln DEM	15,35% LIBOR	+	Udzielona na 5 lat pożyczka bankowa lOOmln DEM
0,8%
	EUROLEAS			LANDBANK
	inwestor	UBOR	+	pożyczkobiorca

0.6%

12%

Odsetki naliczane według	Dla	Zobowiązanie odsetkowe
zmiennej stopy procentowej od		z tytułu obligacji
lOOmln w ciągu 6 lat		6-letnich na lOOmln

wyeliminowania ryzyka stopy procentowej

EUROLEAS planuje zawarcie transakcji SWAP - owej, umożliwiającej zamianę płatności odsetkowych według stałej stopy procentowej na płatności odsetkowe generowane przez zmienną stopę procentową.

Rysunek 2,

Transakcje zamiany stopy procentowej pomiędzy EUROLEAS a BANKSERVICE. Firma EUROLEAS zawarła umowę z bankiem pośredniczącym, który nosi nazwę BANKSERVICE. Firma leasingowa będzie płaciła mu stałą stopę procentową 13,25%, natomiast BANKSERVICE będzie w zamian płacić jej LIBOR. Jeżeli teraz sprawdzimy rentowność i płynność finansową firmy leasingowej to okaże się, że EUROLEAS otrzymuje raty leasingowe w wysokości 15,35%, na rzecz BANKSERVICE płaci 13,25%, a ten z kolei płaci jej LIBOR, oprócz tego EUROLEAS płaci jeszcze 0,6%. Łączne koszty EUROLEAS wynoszą więc 13,25 + 0,6 = 13,85%, jej dochody wynoszą 15,35%, czyli ma 1,5% osłony zysku.

Aktywa produkcyjne

LIBOR

15,35%

EUROLEAS

UBOR +

0.6%    13,25%

BANKSERVICE

(odnotowana kwota pożyczki lOOmln)

Odsetki naliczane według zmiennej stopy procentowej od lOOmln (6lat)

Firma EUROLEAS zawarła porozumienie z BANKSERVICE na przeprowadzenie operacji zamiany stóp procentowych i uzgodniła, że od kwoty lOOmln, stanowiącej odnotowaną wielkość pożyczki kapitałowej, będzie płacić odsetki w wysokości 13,25% w ciągu 6-letniego okresu trwania umowy, a BANKSERVICE będzie płacił odsetki według sześciomiesięcznej stopy UBOR, a więc na bieżąco aktualizowanej w każdym kolejnym okresie wartości odsetkowej. W efekcie zawartej transakcji zamiany stopy procentowej EUROLEAS zdołał wyeliminować niebezpieczeństwo spadku poziomu swoich przyszłych dochodów spowodowanych fluktuacjami stopy procentowej w ciągu całego sześcioletniego okresu trwania umowy. Równocześnie zapewnia sobie stałą marżę zysku w wysokości 1,5% w rezultacie oddania w leasing aktywów produkcyjnych.

Rysunek 3,

Transakcja zamiany stopy procentowej pomiędzy LANDBANKIEM a BANKSERVICE. LANDBANK udzielił pożyczek firmom handlowym i otrzymuje z tego tytułu odsetki wg. stopy UBOR+0,8%. Bank ten chce zabezpieczyć się przed zmianami stóp procentowych i dlatego negocjuje z BANKSERVICE i zgadza się na to, aby BANKSERVICE płacił stałe odsetki w wysokości 12,25%, w zamian za co LANDBANK będzie płacił na rzecz BANKSERN/ICE LIBOR, czyli odsetki wg. zmiennej stopy procentowej. Przy takim układzie LANDBANK także zabezpiecza sobie zysk. Otrzymuje

2