64949

1 Podstawowe (dynamiczne) ujęcie efektu dźwigni operacyjnej EDO

EDO =

A 7M%)

AP(%)

Infonnuje nas o ile % zmieni się Zo gdy przychody zmienią się o l%(mierzy ryzyko operacyjne)

P -P

¹ U * I

A P--

Zo„ -Zo,

P,    Zo,

Ryzyko operacyjne - wrażliwość Zo (zmienność Zo) spowodowana zmianą wielkości sprzedaży wywołana zmianą struktury kosztów operacyjnych(Ks do Kz)

Wysoki efekt DO(EDO)oznacza wysokie ryzyko operacyjne zarówno na +jak i na -.

2.Sposób obliczania EDO (statyczne) ( liczymy dla danego konkretnego rodzaju do porównania np 2 spółek)

EDO

Zo

Sposób wykorzystywany do oceny wpływu kosztów stałych na zysk operacyjny, hu będzie wyższy udział kosztów stałych w stmkturze kosztów całkowitych operacyjnych tym wyższa wrażliwość Zo na zmiany przychodów ze spizeclazy(produkcji) => większe ryzyko operacyjne.

Dźwignia całkowita - połączona F.DP

Połączenie efektu dźwigni finansowej i dźwigni operacyjnej służy do oceny wpływu zasobów i struktury majątku i kapitału przedsiębiorstwa na jego zyski i korzyści jego właścicieli.

Istota Dźwigni połączonej jest wykorzystanie wzrostu sprzedaży do podniesienia rentowności kapitału własnego.

Jest wykorzystywana do:

1) prognozowania zmian stopy zwrotu z kapitału własnego lub zysku netto na jedną akcję przy zmianach wielkości sprzedaży'

2) do oceny łącznego (ogólnego)ryzyka działali firmy czyli ryzyka związanego z określoną strukturą majątkową i kapitałową finny

3) d oceny struktury majątkowej i kapitałowej fumy

BDOtDF hZo Ar,

II

EDP =

~AP AZo A %r_m A %P

Mówi o ile % zmieni się rentowność kapitału własnego gdy przychody zmienią się o 1%. Im wysoki + i wysoki - wskaźnik EDP=> wysokie ryzyko ogólne działalności finny. Temat:

ZASADY FINANSOWANIA:

Drugie (kolejne) kryterium doboru źródeł finansowania inwestycji.

Zasady finans Incest będą miały na celu zbadanie relacji pomiędzy różnymi źródłami kapitału i relacji pomiędzy kapitałem i relacji pomiędzy kapitałem i majątku.

Maja one na celu utrzymanie (zapewnienie) przedsiębiorstwu tzw płynności fmans.

zwłaszcza dlugotenninowej

1.złota zasada finansowania-mówi że

Kw/Ko>lub równe od 1

(dotyczy pasywów- oceny struktury kapitału i kapitału własnego do kap operacyjnego)