3784493456

Wzrost międzynarodowych przepływów kapitałowych oraz rozwój technologii informatycznych i komunikacyjnych spowodował, że inwestorzy zaczęli realizować inwestycje portfelowe na rynkach międzynarodowych. Z kolei przedsiębiorstwa i banki coraz częściej pozyskiwały kapitał poza krajem macierzystym. Na przykład w latach 1989-2000 wartość transgranicznych inwestycji w akcje wzrosła ponad dwunastokrotnie, natomiast w latach 1994-2005 wartość emisji papierów dłużnych emitowanych na rynkach zagranicznych zwiększyła się sześciokrotnie (wykres 4 i wykres 5). Wzrosło też znaczenie finansowania pozabankowego przedsiębiorstw. W 1980 roku przedsiębiorstwa pozyskały na rynku kapitałowym 4,5 biliona USD, podczas gdy w 2004 roku było to ponad 60 bilionów USD (wykres 6).

Wykres 4. Transgraniczne inwestycje w akcje, 1989-2002

biliony USD

30

1989    1992    L995    1997    1998    1999    2000    2001    2002

■    Zakup akcji spółek krajowych przez inwestorów zagranicznych (CAGR - 16%)

■    Zakup akcji spółek zagranicznych notowanych na giełdzie kraju nabywcy (CAGR - 22%)

CAGR - Compounded Average Growth Ratę.

Źródło: McKinsey Global Institute

25 20 15 10 5 0

Wykres 5. Wartość zadłużenia z tytułu emisji instrumentów dłużnych mld USD

■    Wartość zadłużenia z tytułu emisji obligacji na rynku międzynarodowym

■    Wartość zadłużenia z tytułu emisji papierów dłużnych na rynku międzynarodowym

16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0

Źródło: BIS

4