3784496403

154 Magdalena Musielak-Linkowska

Schemat 1

Rodzaje i powiązania przejrzystości polityki pieniężnej

Źródło: S. Ejffinger, P. Geraats, How Transparent Are Central Banks?, „Discussion Paper”, nr 3188, Centre for Economic Policy Research, London 2002, s. 3.

Uwzględniając powyższe rodzaje przejrzystości, pojęcie to można również definiować w ujęciu wąskim i szerokim.

W wąskim znaczeniu przejrzystość można rozumieć jako przekazywanie informacji dotyczących wewnętrznego procesu podejmowania decyzji.

Z kolei w ujęciu szerokim przejrzystość polityki pieniężnej będzie się wiązała z przedstawianiem sposobu realizowania polityki, który ma doprowadzić do osiągnięcia wyznaczonych celów. W tym sensie dana strategia polityki pieniężnej przyczyni się do zwiększenia przejrzystości, jeżeli zapewni spójność pomiędzy wewnętrznym sposobem podejmowania decyzji a komunikacją z otoczeniem zewnętrznym¹.

Przejrzystość można także określić jako szerokie, szczegółowe prezentowanie wszystkim podmiotom celów polityki pieniężnej, strategii banku centralnego i taktyki operacyjnej. Tak rozumianą przejrzystość można rozważać w dwóch aspektach²:

-    instytucjonalnym - jako zakres ujawnianych przez bank centralny informacji uwzględnianych w procesie realizacji polityki pieniężnej,

-    behawioralnym - jako pogląd i ocenę uczestników rynków finansowych odnośnie rzeczywistego kierunku polityki pieniężnej.

1

   K. Szeląg, Strategia jednolitej polityki pieniężną w strefie euro - kluczowe elementy i zasady, „Materiały i Studia” 2003, z. 162, NBP, Warszawa, s. 32.

2

   M. Jarmużek, L. Orłowski, A. Radziwiłł, Monetary Policy Transparency in Inflation Targeting Countries: The Czech Repuhlic, Hungary and Poland, Center for Social and Economic Research CASE, Warszawa 2004, s. 6.