2455029713

7. Wolne przepływy pieniężne: (szczegółowe obliczenia w arkuszu Excela)

FCFo= -129809,89 n= 20

	1	2...20a	20b
CR	0	125209	180000
CE	95370,24	36975,24	0
NCE	0	0	0
EB1T	-95370,24	88233,76	180000
NOPAT	-77249,89	71469,3456	145800
NCE	0	0	0
ANWC	-63540	0	10958,2
Capex	116100	0	0
FCF	-129809,89	71469,3456	134841.8

Kapitał obrotowy netto w fazie uruchomienia wynosił 63540zł a latach kolejnych stanowić będzie 20% przychodów ze sprzedaży w danym roku.

8. IRR (obliczenia w arkuszu Excel)

FCFo= -129809,89

IRR=55%

9. Koszty kapitałów

Wq= D/(D+E)= 0,53 We= 0,47

CC= We*ke+Wd*kd*(l-Tc) ke=kRF+pL*(km- kRF) kRF=6% km=18% pL= pu*[l+(l-Tc)*D/E]

Tc-19%

pu=l,22 (Retail (Special Lines), Unlevered Beta corrected for Cash 1,22) ze strony http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html

PL= 1,22*[1+(1-19%)*1,13]

PL=2,34 >1 wysoki współczynnik ryzyka

ke= 6%+ 2,34 *(18%-6%)= 34%

CC= 0,47*34%+0,53*10,5%*0,81=20,5%