3576901180

Fesnak. Treningi, Szkolenia. Z/L7fe?

z tej inwestycji wyniesie: [(98 - 1) - 95] + 5 / 95 = 7,4%. Należy pamiętać, że wartość końcową obligacji stanowi cena sprzedaży powiększona o zapłacone przy transakcjach kupna i sprzedaży prowizje maklerskie.

Powyższa metoda jest bardzo mało precyzyjna ponieważ nie uwzględnia zmiany wartości pieniądza w czasie, co zwłaszcza przy długoterminowych inwestycjach owocuje, iż jest ona obarczona bardzo dużym błędem. Metodę tę można stosować tylko do porównań szacunkowych dotyczących bądź inwestycji charakteryzujących się takim samym horyzontem czasowym lub odnośnie inwestycji krótkoterminowych.

Tw ierdzenia o wycenie obligacji:

•    Cena (wartość) obligacji zależy w sposób odwrotny od stopy zwrotu.

•    Dla danego oprocentowania, z reguły im dłuższy okres do terminu wykupu, tym większa procentowa zmiana wartości przy jednostkowej zmianie stopy zwrotu - tzw. efekt terminu wykupu.

•    Dla danego terminu wykupu, im niższe oprocentowanie, tym większa procentowa zmiana w artości przy jednostkowej zmianie stopy zwrotu - tzw. efekt odsetek.

•    Przy danym oprocentowaniu obligacji i terminie wykupu, wzrost wartości wynikający z jednoprocentowego spadku stopy zwrotu jest zawsze większy niż spadek wartości wynikający z jednoprocentowego wzrostu stopy zwrotu - tzw. efekt wypukłości. Obligacje o większej wypukłości będą „lepsze” niż obligacje o mniejszej wypukłości.

2.1.2. Bony skarbowe

Bon skarbowy to forma państwowych papierów wartościowych potwierdzających zobowiązania państwa z tytułu zaciągniętego kredytu. Bony te emitowane są w celu zaciągnięcia pożyczek krótkoterminowych na okres od 1 do 52 tygodni. Są one aktywami o dużym stopniu płynności, toteż chętnie są nabywane przez banki komercyjne, gdyż mogą być łatwo spieniężone w banku centralnym lub na tynku finansowym.

Emisja bonów skarbowych odbywa się podczas przetargów, które odbywają się zawsze w pierwszym roboczym dniu tygodnia. Przysyłania ofert odbywa się do godziny 11-tej do Centralnego Rejestru Bonów' Skarbowych NBP. Następnie NBP przyjmuje lub odrzuca ofertę. Minister Finansów określa najwyższą przyjętą cenę przetargową. Oferty' zakupu bonów skarbowych z ceną wyższą od najniższej przyjętej ceny przetargowej zostają przyjęte, zaś z ceną równą najniższej przyjętej cenie przetargowej mogą być przyjęte w całości lub częściowo (redukcja ofert). Wyniki przetargu dostępne

www.kursv-tinansowe.plwww.kalkulatorv-tinansowe.plwww.tts.pl e mail [e-mail]

Biuro: 03-699 Warszawa, ul. Wblińska 15/4, Tel./Fax:[phone]