3576901178

Fesnak. Treningi, Szkolenia.

Z/L7fe?

10

Najniższym ryzykiem obarczone są obligacje emitowane przez rządy (Skarb Państwa), oraz renomowane przedsiębiorstwa.

Pomimo faktu, iż większość obligacji emitowana jest przez Skarb Państwa, który teoretycznie nie może zbankrutować, nie są one zupełnie pozbawione ryzyka. Wyróżniamy następujące ryzyka związane z inwestycją w obligacje:

•    Ryzyko niedotrzy mania warunków - obligacje emitowane przez Skarb Państwa są praktycznie wolne od tego rodzaju ryzyka.

•    Ryzyko okresu posiadania - występuje wtedy, gdy posiadacz obligacji pragnie je sprzedać przed terminem wykupu przez emitenta. Wahania stóp zwrotu obowiązujących na rynku mogą spowodować zmiany cen obligacji w obrocie wtórnym.

•    Ryzyko reinwestowania odsetek - ryzyko to dotyczy obligacji oprocentowanych. Sytuacja tynkowa może bowiem uniemożliwić równie korzystne reinwestowanie odsetek co samej obligacji.

•    Ryzyko stopy procentowej - dotyczy to szczególnie obligacji o stałym oprocentowaniu lub sprzedawanych z dyskontem. Zmiany sytuacji rynkowej mogą spowodować spadek atrakcyjności tych lokat. Wolne od tego ryzyka są obligacje indeksowane.

•    Ryzyko zwłoki w zapłacie - obligacje Skarbu Państwa są praktycznie wolne od tego ryzyka.

•    Ryzyko inflacji - charakteryzuje się podobnymi cechami co ryzyko stopy procentowej.

•    Ryzyko płynności - dzięki dobrze rozwiniętemu rynkowi wtórnemu obligacji, zwłaszcza za sprawą giełdy papierów wartościowych ryzyko to zostało zminimalizowanie.

•    Ryzyko kursowe - dotyczy wyłącznie obligacji nominowanych w walutach obcych dla nabywcy.

Pomimo tak licznego katalogu różnych rodzajów ryzyka, obligacje rządowe należą do najmniej ryzykownych form lokowania środków' finansowych. Duża płynność tego rynku pozwala na elastyczną i bezpieczną gospodarkę finansową.

Na rozwiniętych rynkach kapitałowych funkcjonują wyspecjalizowane agencje zajmujące się wyceną różnego rodzaju obligacji. Wyniki takich analiz są publikowane w prasie fachownj i stanowią swego rodzaju ranking wiarygodności wypłacalności emitentów papierów dłużnych.

Tablica 1. Ocena obligacji wg Moody’s i Standard&Poor’s

www.kursv-tinansowe.plwww.kalkulatorv-tinansowe.plwww.tts.pl e mail [e-mail]

Biuro: 03-699 Warszawa, ul. Wblińska 15/4, Tel./Fax:[phone]