4126969143

Mgr Małgorzata Kłobuszewska Ćwiczenia z makroekonomii 1

5. Oficjalne aktywa rezerwowe - transakcje dokonywane przez bank centralny w zakresie obrotów na rachunkach bieżących i lokat w bankach zagranicznych, obrotów zagranicznymi papierami wartościowymi, transzy rezerwowej MFW oraz zakupów i sprzedaży złota monetarnego.

CA + KA + FA + SD + RES = 0

Gdzie:

•    CA - current account (rachunek bieżący)

•    KA - Capital account (rachunek kapitałowy)

•    FA - financial account (rachunek finansowy)

•    SD - statistical discrepancy (saldo błędów)

•    RES - reserves (zmiana rezerw)

Rachunek obrotów bieżących raz jeszcze - kiedy import danego kraju przewyższa jego eksport, kraj ma deficyt na rachunku bieżącym. Kiedy kraj więcej eksportuje, niż importuje, ma nadwyżkę na rachunku bieżącym. Do rachunku obrotów bieżących poza importem i eksportem wliczane są też dochody netto z własności za granicą, czyli ta wartość, która odróżniała PKB od PNB oraz transfery jednostronne (tzn. dary z zagranicy, które nie wiążą się z zakupem żadnych dóbr i usług).

Rachunek obrotów finansowych raz jeszcze - rachunek obrotów finansowych jest różnicą między sprzedażą krajowych aktywów zagranicy a zakupami aktywów zagranicznych. Przykład: kiedy rząd pożycza 1 min euro od zagranicy, sprzedaje zagranicy aktywa - obietnicę zapłaty 1 min euro (+ odsetki). Ta transakcja jest zapisywana ze znakiem +, ponieważ jest to NAPŁYW KAPITAŁU (albo odpływ finansowy). Kiedy rząd daje pożyczkę zagranicy, to kupuje aktywa od zagranicy (kupuje obietnicę zapłaty). Ta transakcja jest zapisywana ze znakiem -, po stronie debetowej rachunku obrotów finansowych. Jest to nabycie aktywów od zagranicy i wiąże się z ODPŁYWEM KAPITAŁU.

BILANS PŁATNICZY W WĄSKIM ROZUMIENIU - bilans płatniczy z wyłączeniem rezerw. BP = CA + KA + FA + SD.

Na takim bilansie możemy mieć nierównowagę (deficyt lub nadwyżkę). Jeśli suma sald wszystkich składników bilansu płatniczego jest < 0 mamy deficyt. Jeśli ta suma jest > 0, mamy nadwyżkę.

Bilans płatniczy w wąskim rozumieniu jest w równowadze, jeśli saldo rezerw pozostaje bez zmian. UWAGA!

Załóżmy, że saldo bilansu płatniczego wynosi -5 (BP = - 5). Oznacza to, że RES = 5. Ale deficyt bilansu płatniczego wiąże się ze zmniejszeniem rezerw! Skąd zatem RES=5, zupełnie bez minusa? Zmniejszenie stanu rezerw zapisuje się po kredytowej stronie bilansu, ze znakiem + (zmniejszenie aktywów zagranicznych posiadanych przez rezydentów, inaczej spłacanie zobowiązania). Wzrost rezerw natomiast zapiszemy po stronie debetowej ze znakiem - (wzrost aktywów zagranicznych, posiadanych przez rezydentów)

Deficyty bliźniacze oraz oszczędności prywatne i rządowe

Zacznijmy od oszczędności prywatnych i rządowych w gospodarce otwartej. Pamiętamy wzór:

3