6570141020

Zarządzanie Finansami Małych i Średnich Przedsiębiorstw

[UE Wrocław] sem. zimowy 2008 na 2009_

źródło: http: / /michalskig.ue. wroc.pl/pl I"^-    <ua audmtówi

Ostatnia faza życia projektu charakteryzuje się dwoma grupami przepływów środków pieniężnych. Pierwszą z nich stanowią przepływy wynikające z likwidacji aktywów trwałych. Mogą one być dodatnie lub ujemne. Dnigą gmpę stanowią przepływy związane z likwidacją kapitału obrotowego netto.

SP07. Zarząd spółki Irys podjął decyzję o zakończeniu projektu M. W związku z tym, dokonuje sprzedaży swoich aktywów trwałych i dokonuje likwidacji kapitału obrotowego netto. Przychody ze sprzedaży gruntu wyniosą 170 000 złotych, i jest to kwota o 70 000 złotych wyższa niż ta, za jaką został on zakupiony na początku okresu życia projektu. Budynek, w którym odbywała się produkcja, ma wartość księgową 100 000 złotych, natomiast sprzedany zostanie za 120 000 złotych. Aktywa bieżące mają wartość 210 000 złotych (w tym 8 000 złotych nieściągalnych należności), pasywa bieżące kształtują się na poziomie 180 000 złotych. Oszacuj przepływy pieniężne z fazy likwidacji projektu M. Efektywna stopa opodatkowania wynosi 19%.

Rozwiązanie przykładu przedstawione jest w tabeli.

Tabela. Szacowanie przepływów pieniężnych w fazie likwidacji dla projektu M (w złotych)._

Składniki przepływów pieniężnych_Strumień środków pieniężnych

(1)    Sprzedaż gruntu

(2)    Sprzedaż budynku

(3)    Koszty likwidacji aktywów trwałych (koszt środków trwałych NCE)

(4)    EBIT (1) + (2) - (3) = (4)

(5)    Podatek (TAX)=(0,19)x(4)

(6)    NOPAT (4M5)

(7)    Przyrost kapitału obrotowego netto (ANWC)

(8)    Oszczędności podatkowe wynikające z należności nieściągalnych

(9)    Nowe inwestycje operacyjne (ACapex)

(10)    Koszt aktywów trwałych (NCE) = (3)

(11) Wolne przepływy pieniężne (FCF) = (6) - (7) + (8) - (9) + (10)    296 420_

Źródło: dane hipotetyczne.

Pozycja (5) tabeli 10 to wynik pomnożenia stopy opodatkowania przez uzyskany pozostały przychód operacyjny, uzyskany ze sprzedaży budynku. Pozycja (8) wynika z powstania oszczędności podatkowej wynikającej z nieściągnięcia należności.

Wolne przepływy pieniężne wynikające z likwidacji projektu M, wynoszą 296 420 złotych.

SP08. [*] /5p/ Zarząd spółki Mix podjął decyzję o zakończeniu projektu W. W związku z tym, dokonuje sprzedaży swoich aktywów trwałych i dokonuje likwidacji kapitału obrotowego netto. Przychody ze sprzedaży gruntu wyniosą 870 000 złotych, i jest to kwota o 40 000 złotych wyższa niż ta, za jaką został on zakupiony na początku okresu życia projektu. Budynek, w którym odbywała się produkcja, ma wartość księgową 20 000 złotych, natomiast sprzedany zostanie za 620 000 złotych. Koszty związane z demontażem urządzeń i rekultywacją terenu po prowadzonej działalności będą kształtować się na poziomie 100 000 złotych. Aktywa bieżące mają wartość 110 000 złotych (w tym 4 000 złotych nieściągalnych należności), pasywa bieżące kształtują się na poziomie 480 000 złotych. Oszacuj przepływy pieniężne z fazy likwidacji projektu W. Efektywna stopa opodatkowania wynosi 19%. Rozwiązanie przykładu przedstaw ione jest w tabeli.

Tabela. Szacowanie przepływów pieniężnych w fazie likw idacji dla projektu W (w złotych).

Składniki przepływów pieniężnych_Strumień środków pieniężnych

(1)    Sprzedaż gruntu

(2)    Sprzedaż budynku

(3)    Koszty likwidacji aktywów trwały ch (koszt środków trwałych NCE)

(4)    EBIT (1) + (2) - (3) = (4)

(5)    Podatek (TAX)=(0,19)x(4)

(6)    NOPAT (4H5)

(7)    Przyrost kapitału obrotowego netto (ANWC)

1 | Uniwersytet Ekonomiczny 1 we Wrocławiu		strona: 9

(8)    Oszczędności podatkowe wynikające z należności nieściągalnych_