Polityka pieniężna

Cz. II

Instrumenty PP



Administracyjne np. naciski
nieformalne



Mieszane np. rezerwa obowiązkowa



Rynkowe np. kredyty refinansowe,
operacje otwartego rynku

Rezerwa obowiązkowa



Wyrażona w złotych część środków
pieniężnych zgromadzonych na rachunkach
bankowych utrzymywana na rachunkach w
NBP



Od 30 XI 2003 r. wszystkie banki
pomniejszają naliczoną rezerwę
obowiązkową o równowartość 500 tys. euro.



Środki rezerwy obowiązkowej od 1 V 2004 r.
są oprocentowane.

Operacje otwartego rynku



Inicjatywa po stronie BC, mechanizm
aukcyjny



Stopa referencyjna: wyznacza minimalną
rentowność 7-dniowych bonów
pieniężnych NBP sprzedawanych w
ramach OOR



NBP: operacje krótkoterminowe na bonach
pieniężnych

Stopy procentowe NBP

Stopa procentowa

Oprocentowanie

Obowiązuje od

Referencyjna

1,50%

05.03.2015

Kredyt lombardowy

2,50%

05.03.2015

Stopa depozytowa

0,5%

05.03.2015

Redyskonto weksli

1,75%

05.03.2015

Stopa rezerwy

obowiązkowej

3,5%

31.10.2010

Oprocentowanie

środków rezerwy

obowiązkowej

0,9% stopy

redyskontowej weksli

1.05.2004

Wysokość stóp
procentowych na świecie-
przykłady



http://pl.investing.com/central-banks

Założenia PP NBP na rok 2015



W 2015 r. podstawowym celem polityki
pieniężnej było dążenie do utrzymania
inflacji w średnim okresie na poziomie
2,5%



Do najważniejszych krajowych
uwarunkowań polityki pieniężnej w
2014 r. należały:



stan krajowej koniunktury, sytuacja na
rynku pracy, polityka fiskalna oraz
rozwój akcji kredytowej.



Do uwarunkowań światowych należą:
stan globalnej gospodarki, wzrost
gospodarczy w strefie euro

Projekcja inflacji – III 2015

Projekcja PKB – III 2015

Projekcja PKB za granicą

Niezależność banku centralnego



instytucjonalna (polityczna)



brak instrukcji, nakazów od innych
władz,



samodzielne prowadzenie polityki
pieniężnej

Niezależność osobista



prezes i członkowie zarządu wybierani
na maksymalnie określoną liczbę
kadencji



kadencja organów wybierających różna
od organu wybieranego



prezesa nie można odwołać z przyczyn
związanych z prowadzoną polityką

Niezależność finansowa



bank nie jest zależny od finansowania z
zewnątrz i może swobodnie
dysponować swoimi środkami

Zadania EBC



określenie i realizacja polityki pieniężnej w
ramach strefy euro



dokonywanie operacji walutowych zgodnie z
zasadami wspólnej polityki pieniężnej



przechowywanie i zarządzanie oficjalnymi
rezerwami dewizowymi strefy euro



prowadzenie polityki emisyjnej w odniesieniu do
euro

Instrumenty polityki pieniężnej EBC



Operacje depozytowo- kredytowe



Operacje otwartego rynku



Rezerwa obowiązkowa

Stopy procentowe EBC- 2015



stopa procentowa podstawowych
operacji refinansujących: 0,05%



stopa kredytu w banku centralnym:
0,3%



stopa depozytu w banku centralnym:
- 0,2%.

Operacje otwartego rynku



Przeprowadzane za pośrednictwem
banków narodowych



Dostępne dla wszystkich instytucji
odprowadzających rezerwę obowiązkową



Operacje 14-dniowe i 3-miesięczne

Rezerwa obowiązkowa



odprowadzana i utrzymywana przez
instytucje kredytowe na rachunkach w
odpowiednich dla ich siedziby
narodowych bankach centralnych



Stopa rezerwy – 2%



Możliwość pomniejszenia rezerwy o 100
tys. Euro



Rezerwa jest oprocentowana

Struktura EBC



Rada Prezesów: prezesi NBC strefy
euro + zarząd EBC (6 osób)



Zarząd: prezes EBC +wiceprezes EBC
+ 4 członków



Rada Ogólna: prezes EBC+ wiceprezes
EBC+ prezesi NBC UE

Rada Prezesów



uchwalanie wytycznych i podejmowanie
decyzji dotyczących wykonywania
zadań powierzonych Eurosystemowi,



formułowanie polityki pieniężnej strefy
euro, w tym podejmowanie decyzji
dotyczących celów monetarnych,
podstawowych stóp procentowych
i wielkości rezerw



Posiedzenia 2 razy w miesiącu

Zarząd



członkowie są mianowani przez Radę
Europejską, większością kwalifikowaną.



realizacja polityki pieniężnej strefy euro



zarządzanie bieżącą działalnością EBC,



wykonywanie określonych uprawnień
przekazanych Zarządowi w drodze
delegacji przez Radę Prezesów.

Polska polityka pieniężna po
przyjęciu euro



Rola NBP



Rola RPP



Niezależność polityki pieniężnej

Zadania NBP po przyjęciu euro



Prezes NBP wejdzie w skład Rady Prezesów EBC



Zawieranie transakcji depozytowo-kredytowych z
bankami komercyjnymi



Obsługa systemu rezerw obowiązkowych.



Emisja i dystrybucja banknotów i monet euro



Zbieranie danych statystycznych dotyczących
sytuacji makroekonomicznej w Polsce



Realizacja zaleceń EBC dotyczących polityki
pieniężnej

Kryteria konwergencji

I Gospodarcze



Fiskalne

-deficyt budżetowy, dług publiczny



Pieniężne

-inflacja, stopy procentowe



Kursowe

II. Polityczno-prawne

Kryteria konwergencji nominalnej a Polska
III 2015 r.

Kryteria prawne –
niezależność BC



Polityczna



Osobista



Finansowa