FUNDUSZE VENTURE

CAPITAL

Definicja pojęcia venture

capital

Termin venture capital najczęściej tłumaczony

jest na język polski jako “kapitał wysokiego

ryzyka” lub “kapitał ryzyka”. Oznacza to, że

główną cechą tego instrumentu finansowania

przedsięwzięć jest założenie, że inwestorzy

gotowi są zaakceptować wyższy poziom ryzyka

niż w przypadku innych form inwestowania (np.

inwestycje w akcje na rynku publicznym), w

zamian jednak oczekują, że inwestycja ta, w

przypadku powodzenia, przyniesie im

wielokrotnie większe zyski, rekompensując

nieuniknione straty na innych

przedsięwzięciach i większe ryzyko.

Klasyczna organizacja funduszu

venture capital

Najczęstszą strukturą

organizacyjną funduszu venture

capital jest struktura funduszu

umownego, opartego na dwóch

niezależnych jednostkach

organizacyjnych: funduszu

właściwym i kierującej nim,

spółce zarządzającej.  

Organizacja funduszu venture

capital

Inwestorzy tworzący fundusz

venture capital

 osoby indywidualne,
 przedsiębiorstwa,
 banki,
 towarzystwa

ubezpieczeniowe

/

fundusze emerytalne,

 instytucje publiczne.

Dostarczyciele kapitału typu venture

capital

Klasyczne stadia inwestowania

FAZY POCZĄTKOWE
(EARLY STAGE)

 faza zasiewów

(seed financing)

 faza startu

(start-up
financing)

 faza pierwsza

(first stage
financing)

FAZY EKSPANSJI

(EXPANSIONS STAGE

)

 faza druga

(second stage

financing)

 faza trzecia

(third stage

financing)

 faza czwarta

(fourth stage

financing)

Źródła finansowania przedsiębiorstw

w zależności od fazy rozwoju

Makroekonomiczne znaczenie

funduszy venture capital

• Fundusze venture capital mają ogromne znaczenie dla

funkcjonowania gospodarki. Wypełniają lukę kapitałową w
segmencie firm małych i średnich, zwłaszcza start-up’ów,
pragnących wprowadzić na rynek nowatorskie rozwiązania.
Firmy te w większości nie miałyby szans zaistnieć, gdyby
nie venture capital. Brak kapitału własnego i asekurancka
polityka kredytowa banków powodują, że venture capital to
jedyne źródło finansowania niezależnych przedsiębiorstw
innowacyjnych na taką skalę.

• Dzięki temu gospodarka w skali makro odnosi korzyści

przejawiające się chociażby w spadku bezrobocia oraz we
wzroście

efektywności

gospodarowania

poprzez

wprowadzanie na rynek ogromnej ilości innowacji,
przyczyniających

się

bezpośrednio

do

postępu

gospodarczego.

Czynniki wpływające na rozwój

przemysłu venture capital

Rozwój rynku venture capital zależy

oczywiście od warunków, jakie istnieją

w miejscu prowadzenia inwestycji. Do

najważniejszych czynników mających

wpływ na stopień rozwoju branży

należą:

1. czynniki kształtujące stronę podażową
2. czynniki kształtujące stronę popytową
3. czynniki środowiskowe

Czynniki środowiskowe możemy

podzielić na :

a.

społeczno polityczne:



klimat polityczny i

społeczny przychylny

prywatnej

przedsiębiorczości,



tworzenie (lub istnienie)

“kultu” pracy,



poszanowanie sukcesu

jednostki,



zainteresowanie

sukcesami osiąganymi

przez venture capital w

innych krajach (USA),



chęć naśladownictwa i

“importowania” tych

sukcesów;

b.

ekonomiczne:



stabilne warunki
działalności gospodarczej
(niska inflacja, wzrost
gospodarczy),



rynek “byka” na giełdzie,



duży, zunifikowany rynek,



wydatki na badania i
rozwój jako warunek sine
qua non rozwoju
przedsięwzięć o
charakterze
technologicznym;

Czynniki kształtujące stronę

popytową:

• zmiany w strukturze gospodarki, wzrost liczby

przedsiębiorstw małych i średnich,

• proces dekoncentracji ( zapotrzebowanie na

transakcje typu MBO ),

• prywatyzacja sektora publicznego;

Czynniki kształtujące stronę

podażową:

• rozwój infrastruktury rynku venture

capital

• działania mobilizujące kapitały

prywatne (bodźce fiskalne)

• podaż funduszy publicznych

Rynek funduszy venture capital w

Polsce

 Rynek powoli wchodzi w pełny cykl inwestycyjny tzn. po

okresie inwestycji i wzrostu fundusze zaczynają dokonywać

dezinwestycji. Faza ta jednak przypadła na okres znacznego

osłabienia ogólnej koniunktury gospodarczej co może

spowodować jej znaczne wydłużenie (lub spadek stopy

zwrotu). Może to także osłabić zainteresowanie rynkiem

polskim w okresie najbliższego roku zmniejszając podaż

nowych kapitałów.

 Zarówno liczba instytucji oferujących venture capital, jak

i wielkość kapitałów jakimi one dysponują wskazują na

stosunkowo wysoki poziom rozwoju tego rynku w Polsce. O

znacznej atrakcyjności rynku może świadczyć także

kontynuowanie działalności inwestycyjnej przez zespoły

menedżerskie w ramach nowych funduszy.  

Koniec prezentacji

Dziękuje za uwagę!!!