Finanse Przedsiębiorstw dr Anna Kujawa
Wykład 1 4.10.2013
Literatura:
1.Czekaj „Zarządzanie finansami przedsiębiorstw; podstawy teorii”
2.Pomykalski „Analiza finansowa przedsiębiorstwa”
3. Dynus „Zarządzanie finansami przedsiębiorstw”
4.Machała „Zarządzanie finansami i wycena firmy”
Rozliczenie przedmiotu:
Egzamin: część teoretyczna-> test wyboru + pytania otwarte
Zaliczenie: część praktyczna-> zadania
Zakres wykładu:
1.Czym są Finanse Przedsiębiorstw(FP), jakie elementy obejmuje?
2.Jaki jest cel Zarządzania Finansami Przedsiębiorstwa(ZFP)?
3.Jakie są podstawowe zasady ZFP?
4.Jaka jest rola dyrektora finansowego korporacji?
5.Jakie mają być relacje między informacjami księgowymi, a rzeczywistą sytuacją finansową spółki?
Przedsiębiorstwo:
Zespół środków, rzeczy i praw majątkowych zorganizowany w celu prowadzenia działalności gospodarczej,
Zespół składników materialnych i niematerialnych przeznaczonych do realizacji określonych zadań gospodarczych. Obejmuje wszystko, co wchodzi w skład jego, a w szczególności:
-firmę, znaki towarowe,
-kręgi handlowe,
-nieruchomości i ruchomości,
-patenty, wzory użytkowe.
Firma – jest nazwą pod którą kupiec rejestrowy prowadzi przedsiębiorstwo.
Finanse Przedsiębiorstw – to ogół zjawisk związanych z decyzjami finansowymi w przedsiębiorstwie oraz metody i narzędzia służące tym decyzjom.
Zarządzanie Finansami Przedsiębiorstw:
To decyzje i działania, jakie przedsiębiorstwo musi podjąć, wpływające na jego sytuację finansową,
Planowanie, organizowanie, wykonanie, kontrola,
„Przedmiotem ZFP jest pieniądz”
Finanse Przedsiębiorstw a Zarządzanie Finansami Przedsiębiorstwa:
ZFP – polega na sterowaniu (celowości) pozyskiwaniem źródeł finansowania działalności przedsiębiorstwa oraz lokowaniem ich w składnikach majątkowych w sposób pozwalający na realizację strategicznego celu jego działalności.
ZFP – koncentruje się na sferze techniczno-organizacyjnej decyzji, tak bieżących jak i rozwojowych, podejmowanych przy użyciu odpowiednich, sformalizowanych narzędzi.
Główny cel działalności przedsiębiorstwa:
Współczesna teoria finansów przedsiębiorstwa stoi na stanowisku, że celem wszystkich decyzji podejmowanych w przedsiębiorstwie jest maksymalizacja jego wartości rynkowej.
Wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstwa prowadzi do zwiększenia stanu posiadania jego właścicieli,
Wartość rynkowa to suma pomiędzy jaką możemy uzyskać w przypadku zbycia przedsiębiorstwa (w S.A. -> liczba akcji x kurs akcji)
Cel przedsiębiorstwa u ZFP
Maksymalizacja wartości firmy≠Maksymalizacji zysków
Zysk jest kategorią księgową, dotyczącą produkcji sprzedanej, niezbędną do ustalenia wymiaru podatku dochodowego,
Jest oderwany od płynności – firma może mieć duży zysk i pustą kasę
Możliwość „aktywnej księgowości”
Współistnienie celów cząstkowych
Istnienie głównego celu działania przedsiębiorstwa nie wyklucza istnienia celów cząstkowych. Formułowanie tych celów jest uzasadnione, gdyż dzięki temu w procesie zarządzania lepiej dostrzega się i realizuje cel główny.
Cele cząstkowe:
- cele o charakterze finansowym (F)
- cele o charakterze marketingowym (M)
- cele o charakterze społecznym (S)
Czym są FP?
Czym się będę zajmować, czego mi potrzeba do tej działalności i czy to się opłaci?
Skąd wezmę na to pieniądze?
Jak zorganizować codzienne operacje w firmie, aby uniknąć kłopotów?
Budżetowanie kapitałowe (czego potrzebuje żeby zarobić)
-inwestycje,
-zwrot z aktywów,
-rentowność.
2. Struktura kapitałowa (skąd wziąć na to pieniądze)
-kapitał własny,
-zadłużenia,
-koszt kapitału.
3. Kapitał obrotowy przedsiębiorstwa ( jak zorganizować codzienne operacje firmy)
-rotacja,
-zapasy,
-gotówka,
-kredyt kupiecki.
Cel przedsiębiorstwa a ZFP
Wielowymiarowa definicja celu ZFP
Rentowność
Czas Ryzyko (bezpieczeństwo)
Podstawowe zasady ZFP:
Zasada inwestycji,
Zasada finansowania,
Zasada dywidendy
a)Zasada Inwestycji:
Inwestycja w dane aktywa powinna być realizowana tylko wtedy, gdy oczekiwane korzyści przewyższają ich minimalny akceptowany poziom,
Hurdle rate- minimalna akceptowana stopa zwrotu
b)Zasada Finansowania:
Struktura finansowania przedsięwzięć czyli proporcje pomiędzy długiem a kapitałem własnym powinno maksymalizować wartość inwestycji formy.
c)Zasada Dywidendy:
Ryzyko- występuje wtedy, gdy podejmujący decyzję nie może przewidzieć z całkowitą pewnością przyszłych zdarzeń, zna natomiast:
-różne efekty podjętych decyzji
-prawdopodobieństwo powiązane z każdym z czynników
Niepewność – występuje wtedy, gdy podejmujący decyzję wie, że wszystkie dopuszczalne zdarzenia i czynniki są możliwe, ale nie jest możliwe określenie prawdopodobieństwa wystąpienia zdarzenia losowego.
Czynniki ryzyka w działalności przedsiębiorstwa:
Czynniki makroekonomiczne niezależne od przedsiębiorcy:
-niekorzystna koniunktura w kraju,
-zjawiska inflacyjne,
-zmiana sytuacji rynkowej,
-zmiana polityki fiskalnej i monetarnej,
-interwencjonizm państwowy (ulgi podatkowe, kredyty preferencyjne, polityka celna, sterowanie kursami walut),
-zmiana ogólnej sytuacji ekonomicznej i społecznej w kraju,
-ograniczenie skłonności do inwestowania,
-zmiany w stosunkach z zagranicą,
-polityka przejęta przez banki,
-wzrost kosztów obcych źródeł finansowania,
-niestabilny lub ……… system prawny.
Czynniki mikroekonomiczne – związane z sektorem w którym działa przedsiębiorstwo:
-zmiany struktury organizacyjnej i własnościowej,
-zła proporcja w źródłach finansowania majątku,
-postępująca dekapitalizacji majątku i narastające zacofanie techniczne,
-niewłaściwe decyzje dotyczące zarządzania przedsiębiorstwem.
Finanse a rachunkowość
Finanse ≠ Księgowość
Wpływy i wydatki Przychody i koszty
Dyrektor finansowy, Główny księgowy
Opracowanie założeń, Ewidencja zdarzeń
Podejmowanie decyzji. Przygotowanie informacji
Przychody i koszty ≠ Przepływy finansowe
Przychód/koszt Przychód=wpływ Wpływ/wydatek
Koszt=wydatek
*koszt będący przepływem (opłata za prąd)
*koszt nie będący przepływem (amortyzacja)
*wpływ niebędący kosztem (dywidenda, spłata zadłużenia, CIT)
*wpływ nie będący przychodem (kredyt bankowy, dopłata do kapitału)
*przychód nie będący wpływem (niezapłacona faktura, amortyzacja ST z dotacji)
*przychód będący wpływem (sprzedaż za gotówkę, dotacja)
Dyrektor finansowy
-odpowiada za politykę finansową przedsiębiorstwa,
-odpowiada za przygotowanie budżetu, jego realizację i kontrolę,
-koordynuje i kontroluje system księgowości i sprawozdawczości finansowej,
-nadzoruje sporządzanie sprawozdań finansowych,
-odpowiada za przygotowanie dorywczego raportu finansowego przedsiębiorstwa,
-nadzoruje kontrakty z zewnętrznymi instytucjami finansowymi
-podlega najczęściej dyrektorowi zarządzającemu
Główny księgowy
-odpowiada za księgowość, za regularne sporządzanie raportów i dostarczenie je dyrektorowi finansowemu,
-tworzy i nadzoruje plan kont,
-kontroluje płatności,
-odpowiada za wewnętrzną rewizję ksiąg.
ff