strona i

Przy porównywaniu różnych wariantów lokat przy kapitalizacji złożonej nie ma znaczenia parametr n. Jeżeli lokata (inwestycja) jest najbardziej opłacalna dla pierwszego roku lub dowolnego innego, będzie zawsze najkorzystniejsza.

Natomiast przy porównywaniu inwestycji z kapitalizacją prostą i złożoną należy obliczyć wartość przyszłą dla określonego n. Dla innego n odpowiedź może być odmienna, wynika to z przyrostu odsetek, które w procencie prostym przyrastają liniowo, a w procencie złożonym w postępie geometrycznym.

Realna stopa procentowa - jest to stopa efektywna (lub nominalna) skorygowana o inflację.

Podstawowy wzór na realną stopę procentową przedstawia się następująco:

r

re

Gdzie:

i - roczna stopa inflacji,

r_cf - efektywna stopa procentowa (roczna).

Licznik wzoru koryguje dochód o inflację, natomiast mianownik jest indeksem korygującym o inflację kapitał początkowy, gdyż także on podlega deprecjacji.

przykład:

Obliczyć roczną, realną stopę procentową, jeżeli okres inwestycji wynosił 5 lat, a kapitał początkowy w tym okresie zwiększył się czterokrotnie przy rocznej kapitalizacji złożonej, inflacja w tym okresie wyniosła w kolejnych latach: 3,2%, 3,9%, 3,5%, 3,8% i 4,2%.

Rozwi ązani e:

•    obliczamy roczną, przeciętną stopę procentową:

r = \[A —1 = 0,3195 = 31,95%

•    obliczamy roczną przeciętną stopę inflacji korzystając ze wzoru na średnią geometryczną:

i = 3/(1,032)(1,039)(1,035)(1,038)(1,042) -1 = 0,0372 - 3,72% '

• roczna, realna stopa zwrotu wynosi:

= 0,2722 = 27,22%

0,3195-0,0372

re

1 + 0,0372

12