Oprocentowanie kapitału

Oprocentowanie kapitału, stanowiące
zapłatę za wypożyczenie kapitału i będące
miarą zysku, jaki przynosi kapitał składa się
z dwóch części:

1. Zapłata za wypożyczenie kapitału – podlega

prawu podaży i popytu.

2. Zapłata za ryzyko jego nieoddania – zależy

od stabilizacji gospodarczej, społecznej i
politycznej państwa.

Oprocentowanie kapitału

Kapitał na realizację inwestycji może
pochodzić z różnych źródeł – różne banki,
emisje akcji, obligacji, kapitał własny.
Wówczas jako oprocentowanie kapitału
trzeba stosować średnią ważoną stopę
procentową

Oprocentowanie kapitału

Jako oprocentowanie kapitału własnego należy
przyjąć wartość:

i

b

– stopa oprocentowania kredytu bankowego,

i

pd

– stopa podatku dochodowego,

i

r

– stopa ryzyka.

Stopę oprocentowania kredytu bankowego i

b

zmniejsza

się o

(1-i

pd

) ponieważ odsetki od zaciągniętego

kredytu bankowego pomniejszają podstawę do
obliczania podatku dochodowego (są uznawane za
koszty uzyskania przychodu.













1

1

1

1











r

pd

b

wł

i

i

i

i

Oprocentowanie kapitału

W działalności przedsiębiorstwa wyróżnia się:

(1)

Wpływ ze sprzedaży – przychód,

(2)

Koszty własne produkcji (koszty uzyskania przychodu),

(3=2-1)

Zysk brutto

(4)

Koszty operacyjne sprzedaży, odszkodowania,

amortyzację, akumulację

(odsetki bankowe od kapitału),

koszty zarządu itp.

(5=3-4)

Zysk operacyjny

(6)

Koszty odsetek bankowych

(7=5-6)

Zysk netto

(8)

Podatek dochodowy

(7-8)

Zysk netto po opodatkowaniu.

Oprocentowanie kapitału - przykład

Kapitał składa się z trzech części:
I

b1

= 20%

i

b1

= 0,08

i

r

= 0,02

I

b2

= 40%

i

b2

= 0,12

i

pd

=0,3

I

wł

= 40%

Średnia ważona stopa procentowa:













1

1

1

1











r

pd

b

wł

i

i

i

i

wł

wł

b

b

b

b

w

i

I

i

I

i

I

i

100

100

100

2

2

1

1







Oprocentowanie kapitału - przykład

























042

,

0

02

,

0

1

3

,

0

1

12

,

0

1

4

,

0

1

1

1

1























r

pd

b

wł

i

i

i

i

106

,

0

106

,

0

4

,

0

12

,

0

4

,

0

08

,

0

2

,

0

100

100

100

2

2

1

1

























wł

wł

b

b

b

b

w

i

I

i

I

i

I

i

Oprocentowanie kapitału - inflacja

Inflację uwzględnia się w rachunku ekonomicznym
stosując realną zamiast nominalnej stopę procentową.

Wartość kapitału

P

po rocznym oprocentowaniu

nominalną stopą procentową

i

wynosi:

Jeśli stopa inflacji w tym roku wynosiła

i

i

, to realna

wartość tego kapitału

P

r

będzie mniejsza:





i

P

P



 1

1

i

r

i

i

P

P







1

1

Oprocentowanie kapitału - inflacja

Jeśli oznaczymy realną stopę procentową jako

i

r

(stopa oprocentowania z uwzględnieniem inflacji, to:





r

r

i

P

P



 1

r

i

i

i

i









1

1

1

i

i

r

i

i

i

i







1

i

r

i

r

i

i

i

i

i







Oprocentowanie kapitału – inflacja -

przykład

Ile wyniesie realna stopa oprocentowania kapitału,
jeśli jej wartość nominalna wynosiła 12%, stopa zaś
inflacji 3%.

087

,

0

03

,

0

1

03

,

0

12

,

0

1















i

i

r

i

i

i

i

Stopa realna wynosi 8,7%.