Przykłady ZPI  04
Przykład 1
Firma X chce ustalić wartość strumienia pieniędzy po wprowadzeniu nowej inwestycji, polegającej na
uruchomieniu produkcji nowego wyrobu. Przewidywane nakłady inwestycyjne wynoszą 200 000 PLN.
Przewidywane przychody przed i po wprowadzeniu nowej produkcji przedstawiono w tabeli A. Oblicz
przyrostowy strumień wpływów pieniędzy.
Tabela A
Rok 1 2 3 4 5
Przychody przed wprowadzeniem
30 40 50 50 50
nowej produkcji (w tys. PLN)
Przychody po wprowadzeniu
60 90 150 150 150
nowej produkcji (w tys. PLN)
W tabeli B przedstawiono przyrostowy strumień wypływów pieniędzy. Na podstawie dostępnych
danych oblicz wartość strumieni pieniężnych netto (Net Cash Flow).
Tabela B
Rok 1 2 3 4 5
Przyrostowy strumień
20 30 50 50 50
wypływów pieniędzy (w tys. PLN)
(Określamy wartość pieniędzy przed i po wprowadzeniu projektu. Różnice między tymi wpływami i wydatkami
wynikają z konieczności zwiększenia zakupu materiałów, energii, pracy, wzrostu podatku, obsługi długu itp.)
Okres
Wyszczególnienie
0 1 2 3 4 5
Przyrostowy Cash Flow
wpływów (w tys. PLN)
Przyrostowy Cash Flow
wypływów (w tys. PLN)
Net Cash Flow
(Strumień pieniędzy netto)
Przykład 2
Projekt inwestycyjny przewiduje początkowe nakłady w wysokości 50 000 PLN, przy prognozowanej
rocznej nadwyżce finansowej wynoszącej 10 000 PLN. Dla tego rodzaju inwestycji (zgodnie z danymi
technicznymi i ekonomicznymi) przewiduje się okres zwrotu nakładów w ciągu 4 lat. Czy dana
inwestycja jest uzasadniona ekonomicznie i powinna być zaakceptowana do realizacji?
Przykład 3
Przedsiębiorstwo zamierza zrealizować przedsięwzięcie inwestycyjne, którego koszty oszacowano na
kwotę 250 tys. PLN. Koszty te zostaną w 40% sfinansowane kapitałem własnym oraz
długoterminowym kredytem bankowym (60%)  kredyt udzielono na 5 lat oprocentowanie wynosi 15%
w skali roku, spłaty odbywają się w okresach rocznych (na koniec okresu) w równych ratach
kapitałowych, płatności rat kapitału, jak i odsetki spłacane są w latach 2-6). Pozostałe dane
zamieszczono w tabeli. Określ okres zwrotu nakładów inwestycyjnych.
Rok
Wyszczególnienie
1 2 3 4 5 6
Nakłady inwestycyjne 250 - - - - -
Przychody ze sprzedaży - 110 130 150 160 170
Koszty całkowite (w tym): - 97 105 120 128 130
- amortyzacja - 40 40 40 40 40
- odsetki od kredytu -
Zysk brutto -
Podatek CIT (19%) -
Zysk netto -
CF -
Przykład 4
Na podstawie danych z przykładu 3 proszę wyznaczyć przeciętną stopę zyskowności projektu
inwestycyjnego, a także przedstawić stopę zyskowności kapitału własnego i kapitału obcego w 5 roku.
Proszę zinterpretować wyniki.
Przykład 5
Przedmiotem oceny są dwa projekty inwestycyjne wymagające identycznych nakładów inwestycyjnych
(w obu przypadkach 40 000 PLN), ale różniące się przepływami pieniężnymi z przychodów. Należy
określić wartość NPV dla obu projektów i wybrać projekt do realizacji. Stopa dyskontowa wynosi 8%.
Nominalne przepływy pieniężne Zdyskontowane przepływy pieniężne
Współczynnik
Rok
dyskonta (k=8%)
Projekt 1 Projekt 2 Projekt 1 Projekt 2
0 -40 000 -40 000
1 5 000 10 000
2 10 000 20 000
3 15 000 30 000
4 20 000 35 000
Suma:
Przykład 6
Przedmiotem oceny są dwa projekty inwestycyjne różniące się zarówno wymaganymi nakładami
inwestycyjnymi, jak i przepływami pieniężnymi z przychodów. Stopa dyskontowa wynosi 8%. Należy
określić wartość NPV dla obu projektów i wybrać projekt do realizacji, wykorzystując wskaz
nik
wartości zaktualizowanej netto wyrażający się wzorem:
NPV
NPVR =ð NPV  aktualna wartość netto,
PVI
PVI  aktualna wartość wymaganych nakładów inwestycyjnych (wartość
dodatnia)
Nominalne przepływy pieniężne Zdyskontowane przepływy pieniężne
Współczynnik
Rok
dyskonta (k=8%)
Projekt 1 Projekt 2 Projekt 1 Projekt 2
0 -25 000 -50 000
1 5 000 10 000
2 10 000 20 000
3 15 000 30 000
4 20 000 35 000
Suma:
Przykład 7
Wykorzystując dane z przykładu 5 wyznaczyć wewnętrzną stopę zwrotu (IRR) dla projektu 1.