27.06.2011
PRZYKA
ADOWE ZADANIE EGZAMINACYJNE
Z PRZEDMIOTU
FINANSE PRZEDSI
BIORSTWA
Tab. 1. Dane do zadań
Wyszczególnienie t t+1
Kapitał własny 14 000 14 000
Kapitał obcy 11 000 16 000
Przychody operacyjne netto 22 400 29 000
Koszty operacyjne 18 600 24 200
koszt kapitału obcego 14% 17%
EBIT 3 800 4 800
Materiały 2 000 3 300
Należności 3 300 3 400
Stopa podatkowa 20% 20%
współczynnik  beta 0,96 1,05
oczekiwana inflacja 12% 11%
Realna stopa zwrotu z inwestycji pozbawionych 6% 6%
ryzyka
Oczekiwana stopa zwrotu z rynku jako całości 22% 23%
1. OD CZEGO ZALEŻY KOSZT KAPITAA
U?
Koszt kapitału jest minimalną korzyścią, jakiej oczekują jego właściciele w zależności od ryzyka na jaki go
wystawiają. Zależy od:
*ð możliwoÅ›ci produkcyjnych
*ð preferencji czasowych dla konsumpcji
*ð ryzyka
*ð inflacji
*ð ograniczonych zasobów kapitaÅ‚owych
2. WYMIEC
DWA PODSTAWOWE POWODY DLA KTÓRYCH KOSZT KAPITAA
U JEST PARAMETREM WAŻNYM DLA
PODEJMOWANIA DECYZJI?
Krytyczną zmienną przy podejmowaniu decyzji czy nasze zasoby przeznaczyć na bieżącą konsumpcję,
zaoszczędzić na póz
niej czy też zainwestować, jest koszt kapitału. Jest on kursem wymiany przy podejmowaniu
decyzji.
*ð Koszt kapitaÅ‚u jest stopÄ… pÅ‚otkowÄ… (granicznÄ… stopÄ… zwrotu)  okreÅ›la, czy dane przedsiÄ™wziÄ™cie jest opÅ‚acalne,
czy nie (gdy stopa płotkowa zostanie przekroczona zwiększają się udziały przedsiębiorstwa)
*ð Koszt kapitaÅ‚u odzwierciedla alternatywne możliwoÅ›ci inwestowania przy tym samym poziomie ryzyka gdyż to
one kształtują oczekiwania dawców kapitału co do zwroty z dokonywanych inwestycji, są więc dla
przedsiębiorstwa graniczną stopą zwrotu, której przekraczanie gwarantuje, że dawcy kapitału będą
usatysfakcjonowani i skłonni pozostawić kapitał w przedsiębiorstwie.
3. CO OZNACZA, ŻE KOSZT KAPITAA
U JEST STOP
PA
OTKOW
(GRANICZN
STOP
ZWROTU)?
Oznacza, że należy przekroczyć ten próg aby inwestycja przynosiła zyski.
·ð Koszt kapitaÅ‚u odzwierciedla alternatywne możliwoÅ›ci inwestowania przy tym samym poziomie ryzyka
gdyż to one kształtują oczekiwania dawców kapitału co do zwrotu z dokonywanych inwestycji, a wiec
dla przedsiębiorstwa graniczną stopą zwrotu której przekraczanie gwarantuje że dawcy kapitału będą
usatysfakcjonowaniu i skłonni pozostawiad kapitał w przedsiębiorstwie.
·ð Koszt kapitaÅ‚u wÅ‚asnego jest dla zarzÄ…du przedsiÄ™biorstwa graniczÄ… stopÄ… zwrotu jakÄ… muszÄ… zapewnia
akcjonariuszom, aby utrzymad ich kapitał w przedsiębiorstwie, czyli jest kosztem kapitału własnego
4. DLACZEGO KAPITAA
WA
ASNY RYZYKUJE WI
CEJ OD KAPITAA
U OBCEGO?
Kapitały własne to kapitały właścicieli wniesione do przedsiębiorstwa bądz
w momencie jego zakładania czy
kupna, bÄ…dz
też drogą pośrednią przez akumulację wypracowanych zysków. Kapitały obce to kapitały
wierzycielskie, które zostały użyczone przedsiębiorstwu na określony czas za ustaloną cenę. Właściciele, angażując
swoje kapitały, ponoszą całe ryzyko gospodarcze, gdyż w razie upadłości wszystkie zobowiązania będą tymi
kapitałami pokrywane. Jednak każdy inwestor, lokując kapitały w przedsiębiorstwie, oczekuje zysków adekwatnych
do ryzyka jakie ponosi. Powinien być to zysk większy od tego, jaki by uzyskał, lokując kapitał w inwestycje
pozbawione ryzyka (obligacje Skarbu Państwa). Właściciele z jednej strony pokrywają swoimi kapitałami
wszystkie straty, jakie powstaną w wypadku złej koniunktury.
Kapitał własny ma dostęp do najbardziej ryzykownej części strumieni pieniężnych, pokrywanie wszystkich strat w
przypadku upadłości przedsiębiorstwa powoduje, iż zwrot oczekiwany przez udziałowców musi być adekwatny do
ryzyka, jakie oni ponoszÄ….
Kapitał własny uczestniczy w podziale zysku, ponosi ryzyko działalności gospodarczej dlatego ryzykuje wiecej niż
kapitał obcy który nie ponosi tego ryzyka.
1) Kapitał własny jest kapitałem właścicielskim przedsiębiorstwa (kapitał obcy jest kapitałem
wierzycielskim) Ä…ð akcjonariusz ponosi wiÄ™ksze ryzyko niż kredytodawca
2) Kapitał własny pełni funkcję zabezpieczającą  jest zabezpieczeniem pod zaciągane zobowiązania
3) Kapitał własny zawsze jest kapitałem droższym, istnieje większe ryzyko straty niż w przypadku
kapitałów obcych
4) Okresowe płatności (dywidendy) są uzależnione od wyników finansowych firmy (w kapitale obcym
odsetki są znane i nie zależą od wyników finansowych firmy)
5) Kapitał własny jest najdroższym kapitałem. W przypadku problemów finansowych w spółce jest on
wymagalny dopiero po spłaceniu zobowiązań.
5. PODAJ PODSTAWOWE CECHY KAPITAA
ÓW.
Kapitał własny Kapitał obcy
-kapitał właścicieli przedsiębiorstwa -nie ponosi ryzyka działalności gospodarczej
-ponosi ryzyko działalności gospodarczej(nie -nie wywiązywanie się ze zobowiązań wobec
wywiązywanie się ze zobowiązań wobec dawców kapitału obcego jest podstawą do
dawców kapitału własnego nie jest podstawą do zgłoszenia wniosku o upadłość
zgłoszenia wniosku o upadłość) -nie uczestniczy w podziale zysków, lecz
-uczestniczy w podziale zysku otrzymuje korzyści w postaci odsetek
Kapitał własny:
·ð Bezterminowy
·ð Trudniej go pozyskać
·ð WiÄ™ksze ryzyko
·ð taÅ„szy
Kapitał obcy:
·ð Terminowy
·ð A
atwiej pozyskać
·ð Mniejsze ryzyko
·ð droższy
6. WYMIEC
I SCHARAKTERYZUJ PODSTAWOWE FUNKCJE KAPITAA
U WA
ASNEGO.
*ð Finansowanie aktywów (kapitaÅ‚ wÅ‚asny jest traktowany jako z
ródło pokrycia strat; finansuje aktywa)
*ð WiarygodnoÅ›ci (Im wiÄ™kszy udziaÅ‚ kapitałów wÅ‚asnych w finansowaniu przedsiÄ™biorstwa, tym wiÄ™ksza
wiarygodność kredytowa, czyli warunkuje zdolność po pozyskania kapitałów obcych)
*ð ZabezpieczajÄ…ca (podnoszÄ… one i utrzymujÄ… tzw. kredyt zaufania)
*ð Inicjatywna (Jeżeli firma nie jest zadÅ‚użona to ma wiÄ™cej możliwoÅ›ci dziaÅ‚ania; nie sÄ… obÅ‚ożone tak dużymi
ograniczeniami jak kapitały obce, które są udzielane tylko na określone cele.)
*ð InicjujÄ…ca (KapitaÅ‚ wÅ‚asny inicjuje powstanie przedsiÄ™biorstwa i uzyskanie kapitaÅ‚u obcego)
*ð KapitaÅ‚ wÅ‚asny zwiÄ™ksza kapitaÅ‚ zaufana do firmy- funkcjÄ™ gwarancji dla wierzycieli, która polega na tym, że w
przypadku upadłości wszelkie zobowiązania będą pokryte z tych kapitałów,
7. CO TO JEST AGIO?
To nadwyżka ze sprzedaży udziałów księgowana na kapitale zapasowym. Agio jest to nadwyżka uzyskana ze
sprzedaży udziałów powyżej ich wartości nominalnej, nadwyżka ponad wartość nominalną udziałów otrzymanych
przy ich wydaniu, która zostaje w całości przekazana na fundusz zapasowy spółki.
8. PRZEZNACZENIE I TWORZENIE KAPITAA
U PODSTAWOWEGO
rodzaj przeznaczenie/definicja Tworzenie
Kapitał Stanowi bazę firmową dla działania Z pierwotnie wniesionych wkładów przez
podstawowy przedsiębiorstwa i jest formalną wspólników przy zakładania
gwarancją zaspokojenia roszczeń przedsiębiorstwa oraz póz
niejszych
wierzycieli spółki wkładów podwyższających ten kapitał
9. PRZEZNACZENIE I TWORZENIE KAPITAA
U REZERWOWEGO
Kapitał Może być przeznaczony na wypłaty Tworzony jest dobrowolnie z odpisów z
rezerwowy dywidend jak również z
ródłem zysków
finansowania inwestycji, prac
badawczo-rozwojowych, czuli
szczególnych świadczeń na rzecz
pracowników
10. PRZEZNACZENIE I TWORZENIE KAPITAA
U ZAPASOWEGO.
Kapitał Jest rezerwą finansową stabilizującą Głównym z
ródłem tego kapitału jest tzw.
zapasowy działalność przedsiębiorstwa i służy agio  nadwyżka uzyskana z sprzedaży
głównie do pokrycia ewentualnych udziałów powyżej ich wartości nominalnej;
strat tworzony jest także z odpisów z zysku oraz
dokonywanych przez akcjonariuszy w
zamian za specjalne uprawnienia
11. PODAJ ZA
OTE REGUA
Y FINANSOWANIA PRZEDSI
BIORSTWA
I. Złota reguła bilansowa- przyjmuje jako kryterium stopień ryzyka. Mówi o tym, że majątek obarczony wysokim
ryzykiem powinien być finansowany z kapitału własnego (czyli aktywa trwałe). W praktyce oznacza to, że majątek
trwały (obarczony jest wysokim ryzykiem ze względu na jego małą płynność) powinien być w całości pokryty
kapitałami własnymi.
II. Złota reguła bankowa- stawia z jednej strony stopień związania majątku a z drugiej terminowość kapitału.
Długoterminowo związany majątek powinien być finansowany z kapitału długoterminowego. Czyli cały majątek
trwały oraz długoterminowe elementy majątku obrotowego (w praktyce: stała część zapasów) powinny być pokryte
kapitałami własnymi oraz długoterminowymi kapitałami obcymi.
12. CO TO S
NALEŻNOŚCI?
Należności to uprawnienie jednostki do otrzymania świadczenia pieniężnego od drugiej osoby
fizycznej lub prawnej, czyli od dłużnika (dostawa wyrobów, świadczone usługi itp.), powstają z tytułu płatności z
odroczonym terminem (kredyt kupiecki) jest to forma zachęty, dodatkowa wartość towaru.
·ð SÄ… to pieniÄ…dze które powstajÄ… z tytuÅ‚u sprzedaży z odroczonym terminem pÅ‚atnoÅ›ci (nasz pieniÄ…dz w
cudzej kieszeni)
·ð NależnoÅ›ci sÄ… forma zachÄ™ty, dodatkowÄ… wartoÅ›ciÄ… towaru
·ð Kredyt kupiecki- dajemy go minimum tego, co jest niezbÄ™dne aby sprzedać
13. CO TO S
PRZYCHODY?
To wartość sprzedaży; [ilość x cena]. Uzyskany lub należny wpływ wartości, korzyści materialnych w ramach
prowadzonej działalności. Najczęściej przychodem jest łączna wartość sprzedaży dóbr, towarów i usług netto (bez
podatku VAT) w okresie rozliczeniowym (dzień, miesiąc lub rok obrachunkowy).
Wpływy, które uzyskało przedsiębiorstwo z tytulu sprzedaży gotowej produkcji zrealizowanej w określonym czasie
(utarg).
14. CO TO S
ZOBOWI
ZANIA?
Zobowiązanie jest to pieniężne lub rzeczowe świadczenie dłużnika na rzecz wierzyciela, które na dzień powstania
musi mieć ściśle określoną wartość oraz termin zrealizowania (zapłaty). Zobowiązanie powstaje wówczas, gdy
zachodzi różnica pomiędzy momentem zaistnienia obowiązku zapłaty a momentem jego zrealizowania. W okresie
pomiędzy dniem otrzymania dostawy a dniem uregulowania zobowiązania jednostka jest w posiadaniu środków
gospodarczych, które czasowo nie są jej własnością; występujące wówczas dwie strony określane są jako dłużnik
(odbiorca) oraz wierzyciel (dostawca). ZobowiÄ…zanie jest z
ródłem finansowania, kapitałem obcym składników
majątkowych, będących w dyspozycji danej jednostki; w określonym terminie jednostka jest zobowiązana zwrócić
obce składniki majątku lub ich równowartość właścicielowi tego majątku.
Są to  kogoś pieniądze w naszej kieszeni . Zobowiązania zachodzą gdy jest różnica pomiędzy momentem
zaistnienia obowiązku zapłaty a momentem jego zrealizowania.
Zobowiązania długoterminowe  zobowiązania o terminie zapadalności powyżej 1 roku. Do zobowiązań tych
należą z reguły kredyty długoterminowe, wyemitowane przez przedsiębiorstwo obligacje oraz inne papiery dłużne.
Zobowiązania krótkoterminowe  zobowiązania o terminie zapadalności krótszym niż 1 rok.
15. CO TO S
KOSZTY?
Poniesione nakłady wyrażone w jednostkach pieniężnych poniesione w celu uzyskania przychodu Nakłady te muszą
być gospodarczo uzasadnione w przeciwnym razie odzwierciedlają nie koszty tylko straty. Koszty muszą odnosić
się do tego samego okresu, do którego odnosimy przychody. powstaje w momencie wydania materiałów do
sprzedaży albo na produkcję. Koszt to nakład, musi być on wyrażony w jednostkach pieniężnych oraz poniesiony w
celu uzyskania przychodu.
16. PODAJ MEMORIAA
OW
ZASAD
RACHUNKOWOŚCI ORAZ OMÓW JEJ SKUTKI?
Zasada ta mówi, że wszelkie operacje gospodarcze należy przypisać do okresów, których dotyczą, bez względu na
to, czy są skuteczne finansowo, czy też nie, tzn. czy towarzyszą im w tym momencie wpływy lub wydatki
finansowe, czy nie.
Zgodnie z tą zasadą zaksięgowany przychód oznacza tylko wystawioną fakturę, a niekoniecznie wpływy
gotówkowe, które mogą być przesunięte w czasie.
Konsekwencją memoriałowej zasady rachunkowości jest ujęcie w księgach rachunkowych wszystkich zdarzeń
gospodarczych, które wystąpiły w danym roku budżetowym (przychód nie oznacza wpływu, koszt nie oznacza
wydatku, a zysk nie oznacza wpływu pieniędzy). Ujęcie takie stwarza możliwość kompleksowego zaprezentowania
tych zdarzeń (w tym należności i zobowiązań).
17. CO TO JEST BILANS?
To sprawozdanie o sytuacji majątkowej i finansowej przedsiębiorstwa,
zestawia majątek przedsiębiorstwa (aktywa) i z
ródła jego finansowania
(pasywa). Sporządzany jest na określony dzień. Spełniona musi być zasada
równowagi bilansowej tj. suma aktywów musi się równać sumie pasywów.
18. SCHARAKTERYZUJ AKTYWA TRWAA
E I OBROTOWE?
AKTYWA TRWAA
E AKTYWA OBROTOWE
I Wartości niematerialne i prawne I Zapasy
II Rzeczowe aktywa trwałe II Należności krótkoterminowe
III Należności długoterminowe III Inwestycje krótkoterminowe
IV Inwestycje długoterminowe IV Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
V Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe
- zużywają się w trakcie jednego cyklu
-nie zużywają się w ciągu jednego cyklu produkcyjnego lub dotyczą jednego cyklu prod.
produkcyjnego -obracamy nimi w procesie produkcji.
-tworza potencjał produkcyjny przeds. - nazwa  obrotowe wywodzi się z ciągłej
-podnoszą wiarygodność przeds powtarzającej się zmiany postaci poszczególnych
-są obarczone wysokim ryzykiem (bo są  mało ich składników
płynne ; czyli nie zamieniają się łatwo na środki - są  złem koniecznym i lepiej zebry ich nie było,
pieniężne) bo np. zapasy to zamrożony kapitał, który prowadzi
- może istnieć przedsiębiorstwo bez aktywów m.in. do powstania kosztów związanych z
trwałych magazynowaniem,
- powinno ich być tyle, aby nie zakłócić produkcji
19. OD CZEGO ZALEŻY WIELKOŚĆ ZAPASÓW I NALEŻNOŚCI?
Poziom zapasów zależy od:
*ð technologii
*ð sezonowoÅ›ci sprzedaży
*ð trwaÅ‚oÅ›ci
*ð UnikalnoÅ›ci zapasów(Å‚atwo/trudno dostÄ™pne materiaÅ‚y)
Poziom należności zależy od:
*ð sytuacji w branży
*ð chodliwoÅ›ci naszego produktu
*ð Kredyt kupiecki jest odzwierciedleniem naszej pozycji na rynku i siÅ‚y przetargowej
20. CO TO JEST RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT I PODAJ NAJPROSTSZ
FORM
.
To sprawozdanie przedstawiające dokonania przedsiębiorstwa za dany okres.
Przychody
Zestawia przychody i koszty ich osiągnięcia.
- Koszty
Przedstawia on dokonania przedsiębiorstwa za dany okres, zestawia
= Zysk operacyjny
przychody oraz koszty. Nadwyżka przychodów nad kosztami jest
wypracowanym zyskiem, natomiast nadwyżka kosztów nad przychodami jest - Odsetki
poniesioną stratą. Wyodrębnia on trzy podstawowe obszary działalności
= Zysk brutto
przedsiębiorstwa: obszar operacyjny, obszar finansowy, obszar fiskalny. Trzy
- Podatek
podstawowe zyski przedstawiajÄ… efekty uzyskane w tych obszarach. W
= Zysk netto
rachunku zysków i strat obowiązuje zasada memoriałowa, sporządzany jest na
dany okres.
Lub też prosta forma może być tak pokazana:
21. WEDA
UG JAKIEJ ZASADY SPORZ
DZANE JEST SPRAWOZDANIE Z PRZEPA
YWÓW ŚRODKÓW PIENI
ŻNYCH I JAKIE
S
KONSEKWENCJE STOSOWANIA TEJ REGUA
Y?
Sprawozdanie z przepływów środków pieniężnych jest sporządzane wg. zasady kasowej. Stanowi uzupełnienie
informacji zawartych w bilansie oraz rachunku zysków i strat- najczęściej sporawozdanie na ich podstawie Polega
ona na zliczanie do przychodów/kosztów tylko tych przychodów/kosztów, które nastąpiły w wyniku rzeczywistego
wpływu środków pieniężnych. Odzwierciedla faktyczny ruch pieniądza w przedsiębiorstwie. Główna idea polega na
sprowadzeniu przychodów i kosztów do poziomu wpływów i wydatków.
22. WYMIEC
I SCHARAKTERYZUJ GA
ÓWNE OBSZARY FUNKCJONOWANIA PRZEDSI
BIORSTWA ORAZ y
RÓDA
A
WPA
YWÓW I WYDATKÓW GENEROWANE W TYCH OBSZARACH UWZGL
DNIONE W SPRAWOZDANIU ŚRODKÓW
PIENI
ŻNYCH.
Główne obszary funkcjonowania przedsiębiorstwa:
·ð dziaÅ‚alność operacyjna,
·ð dziaÅ‚alność finansowa
·ð dziaÅ‚alność inwestycyjna
Obszar operacyjny Obszar inwestycyjny Obszar finansowy
przypływy kształtują się różnie przepływy z tej sfery dotyczą przepływy te pokazują zmiany
ze względu na specyfikę danego wpływów i wydatków w rozmiarach i relacjach
przedsiębiorstwa. W zależności związanych z nabywaniem lub kapitału własnego i obcego oraz
od tego co jest działalnością zbywaniem składników wszystkie związane z nimi
podstawową dla danego aktywów trwałych i pieniężne koszty i korzyści.
podmiotu będą to wpływy i krótkoterminowych aktywów Dotyczą pozyskiwania z
ródeł
wydatki z działalności finansowych oraz wszystkich finansowania.
produkcyjnej, handlowej lub związanych z nimi pieniężnych
usługowej. kosztów i korzyści.
W sprawozdaniu przepływów -Wpływy:
pieniężnych skorygowany jest -wpływy: emisja kapitałów własnych oraz
ten wynik o amortyzację, która sprzedaż rzeczowych skł. otrzymane kapitały własne
jest wydatkiem niepieniężnym i majątku trwałego, spłata -wydatki:
inne pozycje nie będące udzielonych pożyczek, sprzedaż spłata kredytu, dywidendy,
faktycznymi wydatkami obcych papierów wykup lub umorzenie kapitału
pieniężnymi. wartościowych własnego
-wydatki:
-wpływy: zakup rzeczowych skł. majątku
sprzedaż dóbr i usług, trwałego, zakup obcych
otrzymane odsetki, dywidendy papierów wartościowych,
-wydatki: udzielanie pożyczek
wypłata wynagrodzeń, inne
wydatki z tyt. kosztów, zakup
dóbr i usług, wypłata odsetek,
zapłata podatków
Działalność operacyjna jest to podstawowa działalność przedsiębiorstwa. Jest to przede wszystkim działalność
polegająca na produkcji i sprzedaży produktów lub usług klientom. Uwidacznia skuteczność przedsiębiorstwa w
generowaniu przepływów pieniężnych z działalności podstawowej, bez uwzględnienia transakcji mających
charakter jednorazowy (jak sprzedaż lub zakup środków trwałych) lub niezwiązanych z podstawową działalnością,
takich jak przepływy związane z finansowaniem przedsiębiorstwa lub jego działalnością inwestycyjną.
Działalność finansowa pozyskiwanie z
ródeł finansowania, przepływy te pokazują zmiany w rozmiarach i relacjach
kapitału własnego i obcego oraz wszystkie związane z nimi pieniężne koszty i korzyści
Działalność inwestycyjna nabywanie aktywów trwałych, przepływy z tej sfery dotyczą wpływów i wydatków
związanych z nabywaniem lub zbywaniem składników aktywów trwałych i krótkoterminowych aktywów
finansowych oraz wszystkich związanych z nimi pieniężnych kosztów i korzyści
23. SPROWADZANIE PRZYCHODÓW DO POZIOMU WPA
YWÓW (ZADANIA)
Wpływy= sprzedaż fakturowana  przyrost należności
Np.:
BO BZ Wpływy = 700  (500-300)= 500
(1)
(bilans (bilans zamknięcia)
otwarcia)
Wpływy = 900  (400-500)= 1000
(2)
300 500
(1)
700
500 400
(2)
900
24. SPROWADZANIE KOSZTÓW DO POZIOMU WYDATKÓW (ZADANIA)
Wydatki = koszty  koszty niewydatkowe  (zobowiÄ…zania BZ  zobowiÄ…zania BO)
Np.:
BO BZ Wydatki
(bilans (bilans
otwarcia) zamknięcia)
zobowiÄ…zania
400 700 400 +0
700
300 100 300+600
700
Koszty = 1000
Amortyzacja = 300
Wydatki = 1000-300-(700-400) = 400
Wydatki = 1000-300-(100-300)=900
25. PODAJ, W JAKI SPOSÓB ZWI
KSZA SI
WARTOŚĆ KSI
GOWA KAPITAA
U WA
ASNEGO?
Skorygowana wartość księgowa kapitału własnego jest wartością księgową kapitału własnego, powiększoną o tzw.
ekwiwalenty kapitału własnego, które łącznie odzwierciedlają wszystkie środki pieniężne zainwestowane pośrednio
lub bezpośrednio przez właścicieli.
Ekwiwalenty kapitału własnego:
· Rezerwy zwiÄ…zane z wycenÄ… zapasów metodÄ… LIFO
· Rezerwy na odroczony podatek dochodowy
· Skumulowane umorzenie wartoÅ›ci firmy
· Skumulowane saldo strat i zysków nadzwyczajnych z lat ubiegÅ‚ych
· Rezerwy utworzone na zagrożone należnoÅ›ci
· PozostaÅ‚e rezerwy, np. udzielone gwarancje
*ð Przekazanie zysku na kapitaÅ‚ (metoda poÅ›rednia)
*ð BezpoÅ›rednie dopÅ‚aty udziaÅ‚owców (metoda bezpoÅ›rednia)
*ð Aktualizacja aktywów trwaÅ‚ych (sztuczne urealnienie)
26. KOSZT KAPITAA
U WA
ASNEGO TO:
a. odsetki od kredytów,
b. oprocentowanie bonów skarbowych
c. przeciętny rynkowy zwrot z inwestycji w kapitał własny o tym samym ryzyku,
d. koszt emisji akcji
e. dywidendy
27. KOSZTY UTRZYMANIA SKLEPU (STAA
E) WYNOSZ
3000,- ZA
MIESI
CZNIE. ILE PROCENT MARŻY LICZONEJ OD
WARTOŚCI ZAKUPIONEGO TOWARU MUSI STOSOWAĆ SKLEP, ABY PRZY SPRZEDAŻY MIESI
CZNEJ 20 000,- ZA
ZYSK
MIESI
CZNY WYNIÓSA
1 000,-ZA
.
Dane Szukane Wzory
Ks= 3 000 zł marża=? Z = P  (Kz +Ks)
P= 20 000 zł Kz = ? Marża = D/Kz
D
Z = 1 000 zł /Kz = (P-Kz)/Kz
Kz= P  Ks  Z
Kz = 20 000  3 000  1000 = 16 000 zł
D
/Kz = (P-Kz)/Kz = (20 000  16 000)/ 16 000 = 0,25 = 25%
a) 25% b) 20% c) 18% d) 15% e) 30% f) inne & .
28. CYKL ŚRODKÓW PIENI
ŻNYCH TO:
f. rotacja zobowiązań + rotacja zapasów - rotacja należnosci,
g. rotacja nalezności + rotacja zapasów - rotacja zobowiązań,
h. rotacja nalezności + rotacja zapasów + rotacja zobowiąń,
i. rotacja nalezności - rotacja zapasów - rotacja zobowiąń,
29. KTÓRY Z KAPITAA
ÓW PONOSI RYZYKO DZIAA
ALNOÅšCI GOSPODARCZEJ?
a) obcy b) łączny c) własny d) długoterminowy obcy e) obrotowy
30. EFEKT Dy
WIGNI FINANSOWEJ W ROKU T JEST
Wyszczególnienie t
Kapitał własny 14 000
Kapitał obcy 11 000
Przychody operacyjne 22 400
Koszty operacyjne 18 600
koszt kapitału obcego 14%
EBIT 3 800
Stopa podatkowa 20%
Zysk brutto 2260
Zysk netto 1808
EBIT > EBITx iko=14%
EBIT=3 800 KÅ‚=14 000+11 000=25 000
EBITx=KÅ‚*iko EBITx=25 000 * 14%=3 500
EBIT (3 800) > EBITx (3 500) zachodzi pozytywny efekt dz
wigni finansowej
RKW > RKA
; RKW > iKO Ä…ð pozytywny efekt dz
wigni finansowej
RKW < RKA
; RKW < iKO Ä…ð negatywny efekt dz
wigni finansowej
RKW = RKA
; RKW = iKO Ä…ð zysk graniczny, punkt pomiÄ™dzy pozytywnym a negatywnym efektem
dz
wigni
RKA
= EBIT/KA
= 3800/(14 000 + 11 000)=0,152 = 15,2%
iKO = 14% (koszt kapitało obcego)
15,2% > 14% ßð pozytywny efekt dz
wigni finansowej
a) pozytywny, b) negatywny, c) neutralny, d) nie występuje
31. BILANS PRZEDSI
BIORSTWA PRZEDSTAWIA:
a. przychody i koszty,
b. wpływy i wydatki,
c. sytuację majątkowo finansową przedsiębiorstwa,
d. sytuację finansowo podatkową przedsiębiorstwa.
32. CZ
ÅšCI
WSPÓLN
BILANSU I SPRAWOZDANIA Z PRZEPA
YWÓW ŚRODKÓW PIENI
ŻNYCH JEST
a. zmiana zysku netto,
b. zmiana stanu zobowiązań i należności,
c. zmiana stanu środków pieniężnych,
d. zmiana stanu zobowiązań
e. zmiana przychodów
33. POZYTYWNY EFEKT Dy
WIGNI FINANSOWEJ OZNACZA, ŻE:
a. wzrost kosztów stałych podnosi rentowność kapitałów łącznych,
b. wzrost przychodów podnosi rentowność kapitałów własnych,
c. wzrost zadłużenia podnosi rentowność kapitałów łącznych,
d.wzrost zadłużenia podnosi rentowność kapitałów własnych.
34. GDYBY PRZEDSI
BIORSTWO KORZYSTAA
O TYLKO Z KAPITAA
U WA
ASNEGO (KAPITAA
A

CZNY
POZOSTAJE NA TYM SAMYM POZIOMIE) TO RENTOWNOŚĆ BRUTTO TEGO KAPITAA
U W ROKU T BYA
ABY NIŻSZA
CZY WYŻSZA I O ILE PROCENT? (DANE Z TAB. 1)
Zadłużenie:
KO=11 000, KW=14 000 ZB=EBIT-Od=3 800  14%11 000=2 260
Rkw(0)=ZB/KW=2260/14 000=16,1%
Bez zadłużenia:
Rkw(1)=Rkł = EBIT/KA
=3 800/ 25 000=15,2% Ä…ðnie mamy zadÅ‚użenia
%"Rkw=Rkw(1)-Rkw(0)/Rkw(0)=15,2%-16,1%/16,1%=-5,6%
Gdyby przedsiębiorstwo korzystało tylko z kapitału własnego to rentowność brutto tego kapitału
w roku t byłaby niższa o 5,9%.
2 wersja: EBIT=3800
1  KW=25 000
EBIT / KW = 3800 / 25 000 = 0,152
2  KO = 11 000
KW = 14 000
EBIT = 3 800
14% x 11 000 = 1 540 Ä…ð odsetki od KO
EBIT  odsetki = 3 800  1540 = 2 260
2260 / 14 000 = 0,161
0,161  0,152 = 0,009 = 0,9%
ODP. W roku t mamy do czynienia z pozytywnym efektem dz
wigni finansowej (obliczenia z
zadania 28), dlatego rentowność brutto byłaby niższa o 0,9%
35. PODAJ JAK ZMIENI SI
ODDZIAA
YWANIA Dy
WIGNI W ROKU T , GDY ZADA
UŻENIE WZROŚNIE DO 60%
(KAPITAA
A

CZNY BEZ ZMIAN). (DANE Z TAB. 1)
Rkw= Rkł= EBIT/KA
=3 800/25 000=15,2% Ä…ð gdy nie mamy zadÅ‚użenia
KO=60%z 25000=15 000
KW=10 000
Rkw= Rkł+"Rkw
"Rkw= KO/KW(Rkł-iko)
"Rkw=15/10 (15,2%-14%)=1,8% (rentowność wzrośnie o 1,8 punktów procentowych)
Rkw=15,2%+1,8%=17%
36. KTÓRY Z CZYNNIKÓW PRZYCZYNIA
SI
DO WZROSTU RENTOWNOÅšCI OPERACYJNEJ KAPITAA
ÓW A

CZNYCH
NA PRZESTRZENI OKRESU OD T DO T+1 ? (DANE Z TAB. 1)
Rkł=(EBIT/sprzedaż)*(sprzedaż/KA
)
RkÅ‚(t)=3 800/25 000=15,2% Ä…ðEBIT/sprzedaż=3 800/22 400=16,9, sprzedaż/KA
=22 400/25 000=89,6
RkÅ‚(t+1)=4 800/30 000=16% Ä…ðEBIT/sprzedaż=4 800/29 000=16,5, sprzedaż/KA
=29 000/30 000=96,6
Do wzrostu rentowności operacyjnej kapitałów łącznych w okresie od t do t+1 przyczynił się
czynnik : szybkość obrotu kapitałem sprzedaż/KA

37. ILE PROCENT MOŻE SPAŚĆ EBIT W ROKU T ABY EFEKT Dy
WIGNI FINANSOWEJ POZOSTAA
POZYTYWNY.
(DANE Z TAB. 1)
EBITx=KÅ‚*iko
EBITx=25 000 * 14%=3 500
%"EBIT=(3500-3800)/3800=-7,89%
EBIT może spaść o maksymalnie 7,89% aby efekt dz
wigni finansowej pozostał pozytywny.
38. JAKICH KORZYÅšCI OCZEKUJ
PRZEDSI
BIORSTWA SI
GAJ
C PO ZADA
UŻENIE?
Przedsiębiorstwo sięgając po zadłużenie oczekuje wzrostu rentowności kapitałów własnych powyżej
kapitałów obcych. A także firma oczekuje, że uzyska pozytywny efekt dz
wigni finansowej. Wzrost
zadłużenia wzmacnia oddzialywanie efektu dz
wigni jednak czasami mimo dużego wzrostu nie
rekompensuje negatywnego oddziaływania spadku efektu dz
wigni.
*Z zadłużeniem (kapitałem obcym) udzielanym przez różne instytucje finansowe nie wiąże się ryzyko
gospodarcze;
* Kapitał obcy jest kapitałem tańszym od kapitału własnego;
*Dzięki możliwości dostosowania odpowiedniej wielkości udziału kapitałów obcych w finansowaniu
działalności przedsiębiorstwa można regulować strukturę kapitałów w celu osiągnięcia optymalnej
rentowności kapitałów własnych;
39. CO TO JEST OPTYMALNA STRUKTURA ZADA
UŻENIA?
Optymalna struktura zadłużenia to kompromis pomiędzy korzyściami wynikającymi z
zaangażowania kapitałów obcych a ryzykiem jakie one wnoszą do przedsiębiorstwa (związek ze
wzrostem wartości firmy).
Optymalna struktura kapitałów to taka, przy której uzyskuje się maksymalne korzyści z efekty dz
wigni
finansowej przy nieprzekraczalnym poziomie ryzyka. Czyli optymalna struktura kapitałów jest
kompromisem między korzyściami wynikającymi z zaangażowania kapitałów obcych a ryzykiem, które
one wnoszą do przedsiębiorstwa. Pomóc w ustaleniu optymalnej struktury zadłużenia mogą złote reguły
finansowania (bilansowa i bankowa)
*złota reguła bilansowa (majątek obarczony wysokim ryzykiem powinien być finansowany kapitałem
własnym-w praktyce majątek trwały powinien być pokryty w całości kapitałami własnymi)
*złota reguła bankowa (długoterminowo związany majątek powinien być finansowany z kapitału
długoterminowego)
40. ZBADAJ EFEKT Dy
WIGNI FINANSOWEJ W ROKU T+1. (NA DWA SPOSOBY) (DANE Z TAB. 1)
EBIT>EBITx
EBITx=KÅ‚*iko
EBITx=30 000 *17%=5 100
EBIT=4 800
EBITZB=EBIT-Od=4 800  17% 30 000=2080
Rkw/Rkł >1
Rkw=ZB/KW
Rkw=2080/14 000=14,8%
Rkł=EBIT/KA

Rkł=4 800/30 000=16 %
14,8%/16%=0,925 (jest < 1 co oznacza negatywny efekt dz
wigni finansowej)
41. WYJAÅšNIJ CO OZNACZA POJ
CIE  EFEKTYWNY KOSZT KREDYTU .
To faktycznie zapłacone odsetki w odniesieniu do całości zadłużenia. Efektywny koszt kredytu 
wyrażony w procentach stosunek odsetek i prowizji do wartości kredytu
42. OBLICZ CYKL INKASA W DNIACH W ROKU T (DANE Z TAB. 1)
Cykl inkasa = strumień / stan należności
Cykl inkasa = przychody operacyjne netto / należności = 22 400 / 3 300 = 6,78 cyklu
Czyli 365dni / 6,78cyklu = 53,83 @ð 53 dni
43. WYJAŚNIJ W JAKI SPOSÓB PRZEJAWIA SI
WZROST RYZYKA WYNIKAJ
CY ZE WZROSTU
ZADA
UŻENIA.
Wzrost ryzyka wynikający ze wzrostu zadłużenia przejawia się w wzmacnianiu niekorzystnych skutków
w warunkach słabej koniunktury. W warunkach słabej koniunktury wzmacniają się niekorzystne skutki
zaciągania kapitałów obcych, pojawiają się dodatkowe koszty (pogarszające sytuację firmy), które mogą
być niepokryte.
ryzykujemy ze uzyskamy mniejszą rentowność z tego kapitału niż wynosi jego koszt
(Przedsiębiorstwa sięgają po kapitały obce z uwagi na podwyższenie rentowności kapitałów własnych-
następuje to w warunkach dobrej koniunktury, przy której zaciągnięte kredyty nie tylko zarobią na
siebie, ale też dadzą nadwyżkę, która podniesie rentowność kapitałów właścicieli. Jeżeli jednak w
konsekwencji załamania się koniunktury nastąpi spadek zysku operacyjnego i rentowność operacyjna
będzie niższa od stopy oprocentowania kapitału obcego, to wówczas wypożyczone kapitały pogorszą
sytuację, powodując, że przedsiębiorstwo poniesie stratę wcześniej (tzn. przy wyższej sprzedaży), niż
gdyby nie korzystało z kapitału obcego. Czyli oprócz strat przedsiębiorstwo musi też doliczyć koszty
finansowe kapitału obcego  odsetki.)
44. JAKIE CZYNNIKI WPA
YWAJ
NA RENTOWNOŚĆ KAPITAA
U A

CZNEGO
- rentowność operacyjna sprzedaży(obrotu) (zysk jaki generujemy na sprzedaży): EBIT/sprzedaż
-szybkość obrotu kapitałem (ilość sprzedaży uzyskanej z jednostki zaangażowanego kapitału):
sprzedaż/KA
; z jednostki kapitału trzeba uzyskać jak największą sprzedaż
- oddziaływanie na marże (podnoszenie cen, obniżanie kosztów)
- koniunktura branżowa (?)
45. JAKIE CZYNNIKI WPA
YWAJ
NA RENTOWNOŚĆ KAPITAA
U WA
ASNEGO.
- rentowność operacyjna kapitałów łącznych EBIT/KA
= (EBIT/sprzedaż)x(sprzedaż/KA
)
- stopień dz
wigni finansowej "Rkw= KO/KW*(Rkł-iko)
[ KO/KW struktura kapitału
(Rkł-iko) efekt dz
wigni finansowej]
- działalność finansowa i operacyjna,
- wielkość i zmiany obciążeń podatkowych (np. uzyskane ulgi, czy zwolnienia podatkowe).
46. JAKIE DECYZJE WYWOA
UJ
WZROST WSPOMAGANIA OPERACYJNEGO?
Decyzje w zakresie kooperacji (produkujemy wszystko sami czy podzlecamy). Wspomaganie
operacyjne rośnie gdy zwiększamy głębokość, wytwarzamy większą wartość dodaną-produkujemy
wszystko sami. (cena: rośnie, kjz: rosną)
Wspomaganie operacyjne to udział kosztów stałych w koszcie całkowitym mierzonym w progu
rentowności.
·ð Dz
wignia finansowa, czyli efekt związany z finansowaniem kapitału obcego,
·ð Zysk netto i brutto,
·ð UdziaÅ‚ kapitaÅ‚u wÅ‚asnego w kapitale Å‚Ä…cznym.
·ð ZwiÄ™kszenie sprzedaży
·ð DziaÅ‚ania, które powodujÄ… zmianÄ™ ceny lub/i jednostkowego kosztu zmiennego
47. JAKIE KONSEKWENCJE EKONOMICZNE WYWOA
UJE WYŻSZE WSPOMAGANIE OPERACYJNE.
Wzrost wspomagania operacyjnego zwiększa wrażliwość zmiany EBIT na zmianę wielkości
sprzedaży. Rośnie też prawdopodobieństwo straty. Przy dobrej koniunkturze wyższe wspomaganie
jest bardziej opłacalne  generuje wyższe zyski niż przedsiębiorstwa z niższym wspomaganiem
operacyjnym (zapewnia większą zdolność do generowania zysku), ale przy złej koniunkturze (np.
spadek sprzedaży poniżej progu rentowności) wystąpi większa strata niż przedsiębiorstwa z niższym
wspomaganiem operacyjnym. Im większa dz
wignia operacyjna tym większe ryzyko, trudno się wtedy
pozbyć kosztów stałych czyli majątku trwałego, który trudno upłynnić.
W przedsiębiorstwach z wyższym wspomaganiem operacyjnym w strukturze kosztów całkowitych
dominują koszty stałe.
48. WYJAŚNIJ W JAKI SPOSÓB PRZEJAWIA SI
WZROST RYZYKA WYNIKAJ
CY ZE WZROSTU
WSPOMAGANIA OPERACYJNEGO.
Przy wysokim wspomaganiu wykorzystuje się więcej majątku trwałego, co potęguje koszty stałe.
Koszty zmienne sÄ… niewielkie.
Wyższe wspomaganie zapewnia większą zdolność do generowania zysku w warunkach dobrej
koniunktury, gdy jednak koniunktura się załamie i sprzedaż spadnie, grozi to poniesieniem większej
straty. Z kolei niskie wspomaganie nie zapewnia wysokich zyskowi warunkach dobrej koniunktury, ale
również nie grozi dużymi stratami w razie złej koniunktury.
Ryzykujemy więc tym, że przy słabej koniunkturze poniesiemy większe straty w przypadku wysokiego
wspomagania operacyjnego
49. Z JAKICH ELEMENTÓW SI
SKA
ADA I CZYM PRZEJAWIA RYZYKO WA
ASNE PRZEDSI
BIORSTWA
Na ryzyko własne przedsiębiorstwa składa się:
- ryzyko czyste  niezależne od działań człowieka
- ryzyko spekulatywne  zależne od działań człowieka
Ryzyko własne przedsiębiorstwa uzależnione jest od ryzyka rynkowego, które przejawia się
niestabilnością sprzedaży. Ryzyko to wzmacniane jest ryzykiem dz
wigni operacyjnej i przejawia siÄ™
niestabilnością EBIT, a to z kolei wzmacniane jest ryzykiem dz
wigni finansowej i przejawia siÄ™
niestabilnością kapitałów własnych.
50. DANE: SPRZEDAŻ = 1340,- ; EBIT = 234,- ; ZYSK BRUTTO = 57,- ; RENTOWNOŚĆ KAP. WA
ASNYCH =
24% . GDY DTL = 3, TO PRZY WZROŚCIE SPRZEDAŻY O 10%:
RozwiÄ…zanie: %"Rkw= DTL*%"Q
%"Q=10% %"Rkw=3*10%=30%
DTL= %"Rkw/%"Q EBIT=24 + (0.3*24)=31,2%
a) EBIT = 304,2 b) Zysk brutto = 74,1 c) Rentowność kap. własnych = 31,2%
d) Obrót = 1742 e) inne & & . .
51. DANE: SPRZEDAŻ = 1340,- ; EBIT = 234,- ; ZYSK BRUTTO = 57,- ; RENTOWNOŚĆ KAP. WA
ASNYCH =
24% . GDY DOL = 3, TO PRZY WZROŚCIE SPRZEDAŻY O 10%:
RozwiÄ…zanie: %"EBIT= DOL*%"Q
%"Q=10% %"EBIT=3*10%=30%
DOL= %"EBIT/%"Q EBIT=234 + (0.3*234)=304,2%
a) EBIT = 204,2 b) Zysk brutto = 74,1 c) Rentowność kap. własnych = 31,2%
d) Obrót = 1742 e) EBIT = 304,2 f) inne & ..
52. DANE: SPRZEDAŻ = 1540,- ; EBIT = 240; ZYSK BRUTTO = 45; RENTOWNOŚĆ KAPITAA
ÓW
WA
ASNYCH = 28,6%; KAPITAA
A

CZNY = 1500; RENT. KAP. A

CZNYCH = 16%
GDY DFL = 2,5 TO PRZY WZROÅšCIE EBIT O 5%:
RozwiÄ…zanie: %"Rkw= DFL*%"EBIT
%"EBIT=5% %"Rkw=2,5 *5%=12,5%
DFL= %"Rkw/%"EBIT Rkw=28,6 + (0.125*28,6)=32,175%
a) EBIT =270 b) Zysk brutto=51,75 c) Rent. kap. własnych =32,17% d)
Kapitał łączny =1687,5 e) Rent. kap. łącznych = 31%
53. PODAJ OGÓLN
FORMUA

WSKAy
NIKÓW PA
YNNOÅšCI I ZALECANE PRZEDZIAA
Y ICH WARTOÅšCI.
Normatywne wielkości wskaz
ników
-wskaz
nik płynności natychmiastowej (I stopnia): środki pieniężne/zobowiązania bieżące [zalecana
wartość wynosi 10-20%]
-wskaz
nik płynności szybkiej (II stopnia): środki pieniężne + należności/zobowiązania bieżące
[zalecana wartość wynosi 1]
-wskaz
nik płynności bieżącej (III stopnia): środki pieniężne+ należności +zapasy (środki obrotowe
ogółem)/zobowiązania bieżące
[zalecana wartość wynosi 1,2-2]
Ujęcie statyczne
1) Płynność natychmiastowa (1 stopnia) (wartość wzorcowa 10-20%, w praktyce 0,7)
2) Płynność szybka (2 stopnia) (wartość wzorcowa 1  1,2 )
3) Płynność bieżąca (3 stopnia) (wartość wzorcowa 1,3  2)
54. CO TO JEST ROTACJA SKA
ADNIKÓW POSZCZEGÓLNYCH AKTYWÓW OBROTOWYCH I JAKICH
DOSTARCZA INFORMACJI ?
Rotacja, czyli obrót składników majątkowych, jest to szybkość, z jaką zmieniają one swoją postać,
określana w ilościach cykli obrotowych jakie wykonują w badanym okresie, lub w długości trwania
cyklu, wyrażonego np. w dniach, tygodniach itd. Pomiaru rotacji dokonujemy przez zestawienie stanu
(średniego, krańcowego) składnika majątkowego ze strumieniem tego składnika, czyli skumulowanym
stanem tego składnika.
Wskaz
nik rotacji należności:
W=sprzedaż brutto/średni stan należności [liczba cykli]
W=średni stan należności/sprzedaż brutto**365 [dl. Cyklu w dn]
55. CO TO JEST CYKL ŚRODKÓW PIENI
ŻNYCH I JAKICH DOSTARCZA INFORMACJI?
Cykl konwersji gotówki. Cykl środków pieniężnych to okres, jaki upływa od momentu wydania
pieniędzy na sfinansowanie majątku obrotowego do ich powrotu (wpływy z tyt. sprzedaży). Informuje
po ilu dniach (tygodniach bÄ…dz
miesiącach) pieniądze powracają do przedsiębiorstwa, a więc przez ile
dni potrzebny jest kapitał do sfinansowania majątku obrotowego.