Źródła finansowania

dział

a a

ł l

a nośc

ś i

c c

z

c .1

.

Źródła finansowania

Podział źródeł finansowania

ŹRÓDŁA FINANSOWANIA

DZIAŁALNOŚCI

KAPITAŁ WŁASNY

KAPITAŁ OBCY

PODWYŻSZENIE

KREDYT

ZYSK NETTO

LEASING

KAPITAŁU

BANKOWY

INNE

OBLIGACJE

POŻYCZKI

ZOBOWIĄZANIA

HANDLOWE

FINANSOWANIE

FINANSOWANIE ZEWNĘTRZNE

WEWNĘTRZNE

Źródła finansowania

Finansowanie wewnętrzne a zewnętrzne Finansowanie wewnętrzne

Jego źródłem są środki finansowe wypracowane przez samo przedsiębiorstwo.

Finansowanie zewnętrzne

Oznacza, że użyty kapitał pochodzi z innych źródeł niż wypracowane przez przedsiębiorstwo.

Źródła finansowania

Kapitał własny a kapitał obcy

Kapitał własny

Wypracowany przez przedsiębiorstwo lub przekazany przez właścicieli.

Kapitał obcy

Przekazany przedsiębiorstwu czasowo przez inne podmioty.

Źródła finansowania

Kapitał własny a kapitał obcy

KAPITAŁ WŁASNY

KAPITAŁ OBCY

Długoterminowy

Różne terminy

Brak konieczności spłaty

Konieczność spłaty

Wypłata dywidend nieobowiązkowa

Obligatoryjność wypłaty odsetek

Dywidenda wypłacana z zysku netto –

Odsetki stanowią koszt uzyskania

nie

i m

e a

m w

p

w ły

ł wu

w

u na p

od

o sta

st wę

w

przy

z chod

o u

u –

są o

d

o ej

e m

j o

m w

o a

w ne o

e d

o p

od

o sta

st wy

w

opodatkowania

opodatkowania

Większy udział świadczy o sile i

Większy udział zwiększa ryzyko

niezależności finansowej

finansowe

Możliwość wprowadzenia ograniczenia

Swoboda wykorzystania

(celowość przeznaczenia)

Wpływ na podejmowanie decyzji

Brak wpływu dawcy na decyzje firmy

Zwrot kapitału po zaspokojeniu roszczeń Uprzywilejowanie w kwestiach zwrotu innych wierzycieli

Brak gwarancji zwrotu

Gwarancja zwrotu

Źródła finansowania

Zysk netto

Zysk netto

Dodatnia różnica pomiędzy przychodami i kosztami powiększonymi o obciążenia podatkowe.

Warun

u k

n ie

i m

e wy

w k

y or

o zys

y t

s a

t ni

n a

i zys

y k

s u

u ne

n t

e t

t o

t

o do

o fin

i a

n ns

n o

s w

o a

w ni

n a

i in

i w

n e

w s

e t

s y

t c

y ji

i

jest jego wypracowanie oraz podjęcie decyzji umożliwiającej przeznaczenie jego części lub całości na cele rozwojowe.

ZYSK NETTO

ZYSK

DYWIDENDY

ZATRZYMANY

KAPITAŁ WŁASNY

Źródła finansowania

Kapitał własny powierzony

Kapitał własny powierzony

Jego źródłem są właściciele przedsiębiorstwa, którzy przekazują część prywatnego majątku na rzecz prowadzonej przez przedsiębiorstwo działalności.

Kapitał własny

powierzony

Wkłady

Dopłaty

Emisja akcji

wspólników

wspólników

Źródła finansowania

Akcje

Akcja

Jest instrumentem finansowym (papierem wartościowym) poświadczającym częściowy udział jego właściciela w kapitale spółki akcyjnej.

Prawa akcjonariuszy:

Prawo do udziału w zyskach spółki (dywidenda)

Prawo uczestnictwa w walnym zgromadzeniu – możliwość wpływu na decyzje spółki

Prawo do informacji

Źródła finansowania

Kredyt bankowy

Umowa kredytu

Umowa, w której bank zobowiązuje się oddać do dyspozycji kre

r dyt

y o

t bio

i r

o c

r y

y n

a

n cza

z s o

zn

z a

n czo

z ny

n

y w

w u

mowi

w e

i k

wo

w tę

t ś

ro

r dków

w

pieniężnych z przeznaczeniem na ustalony cel, a kredytobiorca zobowiązuje się do korzystania z niej na warunkach określonych w umowie, zwrotu kwoty wykorzystanego kredytu wraz z odsetkami w oznaczonych terminach spłaty oraz zapłaty prowizji od udzielonego kredytu

Źródła finansowania

Podział kredytów

Krótkoterminowy

OKRES

Średnioterminowy

KREDYTOWANIA

Długoterminowy

Złotowe

WALUTA KREDYTU

Walutowe

PRZEZNACZENIE

Obrotowe

KREDYTU

Inwestycyjne

Stałe

OPROCENTOWANIE

Zmienne

Akceptacyjne

INNE

Dyskontowe

Hipoteczne

Źródła finansowania

Kredyt bankowy

Zalety:

Oprocentowanie nie wzrasta wraz ze wzrostem zysku

Elastyczność kredytów obrotowych w ramach przyznanego limitu

Jasność przepisów prawa podatkowego

Kr

K e

r dyt

y o

t da

d wc

w a n

i

n e

i w

p

w ły

ł w

y a

w n

a

n za

z rz

r ą

z dza

z ni

n e

i p

rz

r e

z dsię

i bi

b o

i r

o s

r tw

t e

w m

Odsetki zmniejszają podstawę opodatkowania Wady:

Wymogi formalne

Długotrwała procedura

Konieczność ustanowienia odpowiednich zabezpieczeń,

Koszt kredytu

Wzrost zadłużenia

Źródła finansowania

Warunki kredytu

Przedmiotem decyzji w przedsiębiorstwie, a zarazem negocjacji z bankiem są w szczególności:

Przeznaczenie kredytu

Kwota kredytu (w tym udział środków własnych w finan

a so

s w

o an

a iu

u inwes

e t

s ycj

c i)

Wysokość stopy oprocentowania oraz prowizji od udzielonego kredytu (koszt pozyskania środków)

Tryb spłat kredytu (wielkość i rozkład rat kapitałowych w czasie, okres karencji)

Długość okresu kredytowania

Sposoby zabezpieczenia kredytu

Źródła finansowania

Obligacje

Obligacja

Instrument finansowy (papier wartościowy), emitowany w serii, poświadczający wierzytelność na określoną sumę, wraz ze zobowiązaniem emitenta do okresowego wypłacania odsetek ich na

n byw

y c

w y ora

r z zw

z r

w o

r tu

t

kwo

w ty

t dłu

ł gu

g

w te

t rm

r in

i i

n e

i wy

w k

y upu obli

l g

i a

g cji

Emitenci obligacji w Polsce:

podmioty prowadzące działalność gospodarczą, posiadające osobowość prawną, a także spółki komandytowo-akcyjne

gminy, powiaty, województwa, a także związki tych jednostek oraz miasto stołeczne Warszawa

instytucje finansowe, których członkiem jest przynajmniej jedno z państw należących do OECD lub bank centralny takiego państwa

Źródła finansowania

Cechy obligacji

Wartość (cena) nominalna – suma zwracana przez emitenta w dniu wykupu obligacji

Cena emisyjna – cena, po której obligacja jest sprzedawana pierwszemu właścicielowi

Termin wykupu – data zwrotu długu

Opro

r cent

n o

t wa

w ni

n e

i –

wi

w e

i lk

l ość o

dsete

t k

k o

d z

a

z cią

i gn

g i

n ę

i te

t go

g d

łu

ł gu

g

(procent wartości nominalnej)

Data, od której nalicza się oprocentowanie, terminy jego wypłaty i miejsce płatności

Cel wyemitowania

Oznaczenie obligatariusza przy obligacji imiennej

Ewentualny zakaz lub ograniczenie zbywania obligacji imiennej

Zakres i formę zabezpieczenia

Źródła finansowania

Obligacje a akcje

AKCJE

OBLIGACJE

• Kapitał własny

• Kapitał obcy

• Papiery wartościowe

• Papiery wartościowe

• Dają prawo do wynagrodzenia • Dają prawo do wynagrodzenia

• Wysokość wynagrodzenia nie • Wysokość wynagrodzenia jest jest z góry znana

z góry określona

• Prawo do zarządzania

• Nie dają prawa do

podmiotem

zarządzania podmiotem

• Są formą bezzwrotnego

• Są formą czasowego

przekazania środków

przekazania środków

emitentowi

emitentowi

Źródła finansowania

Kryteria wyboru źródeł finansowania

Koszt

Efekt dźwigni finansowej

Korzyści podatkowe

Dost

o ępn

ęp o

n ść

o

Elastyczność

Ryzyko obsługi

Prawo własności