Kontrakty terminowe

na Giełdzie Papierów
Wartościowych w Warszawie

Michał Matyjewicz

KrDMFb4002Fd

Trochę historii na
początek...



Rynek instrumentów pochodnych

na GPW został uruchomiony 16

stycznia 1998 roku.



Rozpoczęto od notowań

kontraktów na indeks WIG20.



W następnych latach do obrotu

trafiły kontrakty na waluty, akcje i

na kolejne indeksy.

Organizacja obrotu



Giełda opracowuje standard

kontraktu, czyli określa m.in.:



sposób wyliczenia wartości kontraktu,



jednostkę kontraktu oraz minimalną

dopuszczalną zmianę kursu,



pierwszy i ostatni dzień obrotu,



sposób wyznaczania dziennego i

ostatecznego kursu rozliczeniowego oraz



dzień wygaśnięcia kontraktu.

Organizacja obrotu cd



Wysokość depozytu zabezpieczającego,

procedury ewidencjonowania i rozliczania

określa natomiast Krajowy Depozyt

Papierów Wartościowych.



Handel kontraktami odbywa się w

systemie notowań ciągłych.



Dla zapewnienia płynności na rynku praw

pochodnych niektórzy członkowie Giełdy

pełnią funkcje animatorów rynku – składają

też własne zlecenia kupna i sprzedaży.

Animatorzy rynku

Kontrakty na

indeksy

Kontrakty na

waluty

Kontrakty na

akcje

CDM Pekao

Tak

Tak

Tak

DM BRE

Tak

-

-

DM BH

Tak

-

-

CA IB

Securities

Tak

-

Tak

DM BOŚ

Tak

-

Tak

DM BIG-BG

Tak

-

Tak

BDM

Tak

-

Tak

Charakterystyka kontraktów
terminowych na indeksy

Mnożnik

10 PLN

Wartość kontraktu

mnożnik razy kurs kontraktu

Jednostka

notowania

punkty indeksowe

Wartość

minimalnego kroku

notowania

10 PLN

Miesiące

wykonania

trzy najbliższe z cyklu: marzec, czerwiec,

wrzesień, grudzień

Ostateczny kurs

rozliczeniowy

średnia arytmetyczna ze wszystkich wartości

indeksu w czasie ostatniej godziny notowań

ciągłych

Sposób rozliczenia

pieniężne w złotych polskich

Kontrakty terminowe na indeksy
w 2002r. (w tys. jednostek)

0

50

100

150

200

250

300

350

400

I

III

V

VII

IX

XI

Zawarte transakcje
Wolumen

Charakterystyka kontraktów
terminowych na waluty

Instrument bazowy kurs USD/PLN lub EUR/PLN
Jednostka

transakcyjna

10 000 USD lub 10 000 EUR

Jednostka

notowania

PLN/100 USD lub PLN/100 EUR

Minimalny krok

notowania

0,01 PLN/100 USD lub 0,01 PLN/100 EUR

Miesiące

wykonania

trzy najbliższe kalendarzowe + 2 kolejne z

marcowego cyklu: marzec, czerwiec, wrzesień,

grudzień

Ostateczny kurs

rozliczeniowy

kurs średni dolara lub EURO ustalony przez NBP

na fixingu w dniu wygaśnięcia kontraktu razy

100

Sposób rozliczenia

pieniężne w złotych polskich

Kontrakty terminowe na waluty
w 2002r.

0

200

400

600

800

1000

1200

I

III

V

VII

IX

XI

Zawarte transakcje
Wolumen

Charakterystyka kontraktów
terminowych na akcje

Liczba

akcji/kontrakt

zależy od firmy

Jednostka

notowania

w złotych polskich (za jedną akcję)

Wartość kontraktu

kurs kontraktu razy liczba akcji przypadająca na

kontrakt

Wartość

minimalnego kroku

notowania

liczba akcji na kontrakt razy minimalny krok

(0,05 PLN)

Miesiące

wykonania

trzy najbliższe z cyklu: marzec, czerwiec,

wrzesień, grudzień

Ostateczny kurs

rozliczeniowy

ważona obrotami średnia arytmetyczna kursów

wszystkich transakcji akcjami (instr. bazowymi)

Sposób rozliczenia

pieniężne w złotych polskich

Kontrakty terminowe na akcje
w 2002r.

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

I

III

V

VII

IX

XI

Zawarte transakcje
Wolumen

Statystyka obrotu
kontraktami

2002 r.

2001 r.

2000 r.

1999 r.

1998 r.

Liczba

transakcji na

sesję

4 229

4 953

2 163

359

63

Wartość obrotu

ogółem(mln

PLN)

77 334 98 646 58 612

6 368

602

Średni obrót na

sesję (tys. PLN)

310

579

394

583

234

447

25 575

2 406

Średni

wolumen na

sesję

12 755 15 019

6 064

836

97

Znaczenie rynku terminowego
na GPW



Od powstania rynku terminowego na GPW
najbardziej intensywnie rozwija się handel
kontraktami terminowymi na WIG20.



Duże obroty kontraktami terminowymi
generowane są przede wszystkim przez
krajowych inwestorów indywidualnych.



GPW jest siódmą giełdą w Europie pod
względem wolumenu obrotu kontraktami
na główny indeks.

Średni miesięczny wolumen
obrotu kontraktami na indeksy w
2002r.

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

Helsinki

Wiedeń

Budapeszt Kopenhaga

Oslo

Ateny

Warszawa

Udział grup inwestorów w handlu
kontraktami terminowymi

2002 r.

2001 r.

2000 r.

1999 r.

Zagraniczni

2%

2%

2%

4%

Krajowi

indywidualni

79%

83%

85%

81%

Krajowi

instytucjonaln

i

19%

15%

13%

15%

Dziękuję za udział w prezentacji!