Zmiany w polityce stabilizacyjnej Meksyku i Brazylii w
obliczu kryzysów dekady lat 90 XX wieku
Meksyk:
Preludium kryzysu walutowego lat 1994-95:
-stabilna gospodarka Meksyku, przełom lat 80/90 (Pakt Solidarności Gospodarczej)
-deficyt bilansu płatniczego
-niska stopa inwestycji i oszczędności krajowych
-niekorzystna struktura napływającego kapitału (głównie inwestycje portfelowe)
-słaby krajowy system bankowy
-boom kredytowy
-niepokój inwestorów zagranicznych (związany z powstaniem w Chiapas i licznymi morderstwami na tle politycznym)
-załamanie zaufania do peso (związane ze znacznym zadłużeniem rządu w dolarach)
Wybuch kryzysu:
-niewystarczające rezerwy walutowe do wykupu bonów skarbowych denominowanych w dolarach (Tesobonos)
-obniżenie wahań kursu peso
-spadek zaufania i odpływ kapitału
-gwałtowny spadek wartości akcji Meksykańskich spółek notowanych na giełdzie nowojorskiej
-źle i zbyt późno przeprowadzona próba dewaluacji Peso
-rozkręcenie spirali inflacji
Stabilizacja:
-50 mld kredytów udzielonych w pierwszych miesiącach kryzysu przez partnerów z NAFTA oraz inne organizacje międzynarodowe
-wzrost inwestycji. niska deprecjacja peso, wzrost PKB (wzrost rezerw walutowych)
-zamiana Tesobonos na Udibonos (obligacje denominowane w jednostkach inwestycyjnych)
-zmniejszenie kosztów obsługi długu zagranicznego kosztem długu wewnętrznego
-akcja ratowania banków przez FOBAPROA
Podsumowanie
Brazylia:
Preludium do kryzysu:
-chroniczna inflacja połowy lat dziewięćdziesiątych
-Plan Real
-efekty polityki stabilizacyjnej (opanowanie inflacji ale pozostawienie znacznego deficytu finansów publicznych, znaczne koszty obsługi długu publicznego)
-odpływ kapitału w następstwie kryzysu w Azji Południowo-Wschodniej
-odpływ kapitału w następstwie kryzysu w Rosji
Przyczyny kryzysu:
-rezygnacja Gustawa Franco z funkcji prezesa Banku Centralnego Brazylii
-zwiększenie pasma wahań kursowych reala względem USD i jego natychmiastowy spadek do minimalnej wartości
-całkowita utrata zaufania przez inwestorów do reala
-gwałtowna deprecjacja reala
-znaczne wahania indeksu na giełdzie Ibovespa w Sao Paulo
-ogłoszenie przez BCB płynnego kursu walutowego
-wahania kursowe względem USD
Próby wyjścia z kryzysu:
-zła polityka MFW skutkująca utratą 80 mld. reali przez Brazylię
-zablokowanie projektu ograniczenia wydatków publicznych
Co należy zrobić w przyszłości:
-zreformować system podatkowy
-zwiększyć oszczędności krajowe
-zreformować prawo pracy
-rozwiązać problemy infrastruktury
Podsumowanie