Analiza pionowa i pozioma sprawozdań finansowych. Analiza zm, Dla Studentów, Analiza


ANALIZA PIONOWA I POZIOMA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH

ANALIZA ZMIAN WIELKOŚCI BILANSOWYCH W CZASIE

Sporządzanie sprawozdań finansowych określa ustawa z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości.

Sprawozdanie finansowe składa się z:

  1. bilansu

  2. rachunku zysków i strat

  3. sprawozdania z przepływu środków pieniężnych

  4. informacji dodatkowej

Przedsiębiorstwa zgodnie z ustawą o rachunkowości, niezależnie od formy organizacyjnej, prawnej i własnościowej, zobowiązane są do sporządzania sprawozdań finansowych na dzień kończący rok obrotowy lub na inny dzień zamknięcia ksiąg rachunkowych. Sprawozdania z przepływu środków pieniężnych sporządzają tylko te jednostki, o których mowa w art. 64 ust.1 ustawy o rachunkowości, tj:

Sprawozdanie z działalności w roku obrotowym powinno zawierać
informacje o:

BILANS

Bilans zawiera informacje o stanie zasobów majątkowych przedsiębiorstwa i źródłach ich finansowania.

Istota bilansu wyraża się w jego równowadze między majątkiem (aktywami) i źródłami jego finansowania (pasywami).

A k t y w a

P a s y w a

  1. Majątek trwały

I. Wartości niematerialne i prawne

II. Rzeczowy majątek trwały

III. Finansowy majątek trwały

IV. Należności długoterminowe

  1. Majątek obrotowy

  1. Zapasy

  2. Należności i roszczenia

  3. Papiery wartościowe

Przeznaczone do obrotu

  1. Środki pieniężne

  1. Rozliczenia międzyokresowe

(czynne)

  1. Kapitał własny

  1. Kapitał podstawowy

  2. Należne lecz nie wniesione

wkłady na poczet kapitału
podstawowego

  1. Kapitał zapasowy

  2. Kapitał rezerwowy z aktualiza-cji cen

  3. Pozostałe kapitały rezerwowe

  4. Nie podzielony wynik

finansowy z lat ubiegłych

  1. Wynik finansowy netto roku

obrachunkowego

  1. Rezerwy

  2. Zobowiązania długoterminowe

  3. Zobowiązania krótkoterminowe

i fundusze specjalne

  1. Zobowiązania krótkoterminowe

  • dotyczące kredytów i pożyczek

  • zobowiązania bieżące

  1. Fundusze specjalne

  1. Rozliczenia międzyokresowe

(bierne) i przychody przyszłych okresów

Suma aktywów

Suma pasywów

Źródło: opr. na podst. zał. do Ustawy z dnia 29.09.1994 r. o rachunkowości

Pionowa analiza bilansu

Pionowa analiza bilansu jest to porównanie stanów na koniec roku sprawozdawczego ze stanami na początek roku. Porównanie ich pozwala na zaobserwowanie zmian jakie nastąpiły w majątku przedsiębiorstwa i źródłach jego finansowania. Umożliwia tym samym uchwycenie nieprawidłowości i zagrożeń w funkcjonowaniu przedsiębiorstwa.

Celem analizy pionowej bilansu jest ocena struktury składników majątkowych (aktywów) i funduszów przedsiębiorstwa (pasywów), tzn. udziału poszczególnych pozycji aktywów i pasywów w sumie bilansowej.

Znaczenie struktury aktywów dla sytuacji finansowej przedsiębiorstwa wynika głównie z faktu, że poszczególne składniki majątkowe różnią się między sobą:

W bilansie aktywa są uszeregowane według stopnia płynności. Aktywa najbardziej stabilne (najtrudniej wymienić je na gotówkę) są wykazywane na początku. Są to składniki majątku trwałego, którego cykl obrotowy w przedsiębiorstwie jest dłuższy niż rok. Następnie wykazuje się składniki majątku obrotowego, odtwarzane w jednym cyklu operacyjnym.

Powszechnie przyjęte jest, że w normalnie rozwijającym się przedsiębiorstwie wartość rzeczowego majątku trwałego powinna wzrastać w większym stopniu niż zapasy rzeczowych składników majątku obrotowego, a one z kolei - w większym stopniu niż należności i roszczenia.

W strukturze pionowej pasywów za zjawisko pozytywne uważa się szybszy wzrost funduszów własnych w porównaniu ze wzrostem zobowiązań. Pewien wzrost stanu zobowiązań można uzasadnić wzrostem produkcji, ale zbyt duży ich wzrost jest zwykle objawem trudności finansowych firmy. Jednocześnie wysoki udział kapitału własnego w przeciwieństwie do wysokiego udziału zobowiązań jest korzystnie oceniany przez kredytodawców.

Dążenie do osiągnięcia takiej struktury kapitału, która byłaby pozytywnie postrzegana zarówno kredytobiorców i kredytodawców jest nazywane optymalizacją poziomu zadłużenia przedsiębiorstwa. Teoretycznie optymalny poziom zadłużenia występuje przy 50 % udziale kapitału własnego w kapitale łącznym. W praktyce optymalizacja poziomu zadłużenia zależy od przyjętej przez przedsiębiorstwo strategii finansowej.

STRATEGIE FINANSOWANIA PRZEDSIĘBIORSTWA

Wyróżniamy trzy rodzaje strategii finansowania przedsiębiorstwa:

  1. Strategia umiarkowana - jest to strategia bezpieczna pod względem utrzymania równowagi krótko- i długoterminowej. Zapewnia zyskowność zbliżoną do średniej w branży. Podobnie stopień zadłużenia i koszt pozyskania kapitału obcego są zbliżone do przeciętnych w branży, w której znajduje się przedsiębiorstwo. Jest pozytywnie oceniana przez wierzycieli i kontrahentów przedsiębiorstwa oraz przez inwestorów.

  2. Strategia agresywna - występuje w niej relatywnie wysoki poziom zadłużenia, co wiąże się z wysokim kosztem pozyskania kapitałów obcych. Zapewnia stosunkowo wysoką zyskowność kapitałów własnych, natomiast zysk netto wyrażony w wartościach bezwzględnych jest niższy w porównaniu ze strategią umiarkowaną, gdyż przedsiębiorstwo musi dzielić się zyskiem z dawcami kapitału obcego poprzez płacenie odsetek. Strategia ta jest raczej negatywnie oceniana przez wierzycieli i kontrahentów, natomiast potencjalni inwestorzy i kredytodawcy oczekują wysokiej stopy zwrotu z zaangażowanego kapitału.

  3. Strategia zachowawcza - zakłada bardzo wysoką bieżącą płynność finansową oraz wysoki udział kapitałów własnych w finansowaniu majątku. Jest pozytywnie oceniana przez wierzycieli i kredytodawców, gdyż ryzyko niewypłacalności jest niewielkie. Nie zapewnia wysokiej zyskowności kapitału własnego, ale umożliwia osiągnięcie wysokiego poziomu zysku netto z powodu stosunkowo niskich kosztów pozyskania kapitałów obcych.

  4. Wyszczególnienie

    Strategie finansowania:

    umiarkowana

    agresywna

    Zachowawcza

    Bieżąca płynność finansowa

    przeciętna

    Niska

    Wysoka

    Ryzyko niewypłacalności

    przeciętne

    Wysokie

    Niskie

    Stopień zadłużenia

    przeciętny

    Wysoki

    Niski

    Koszt pozyskania kapitału obcego

    przeciętny

    Wysoki

    Niski

    Zyskowność bezwzględna

    przeciętna

    Niska

    Wysoka

    Zyskowność kapitału własnego

    przeciętna

    wysoka

    niska

    Do badania i oceny zmian aktywów i pasywów stosuje się:

    Pozioma analiza bilansu

    Poziomą analizą bilansu jest porównanie powiązań poziomych pomiędzy poszczególnymi pozycjami aktywów i pasywów, co pozwala na ocenę struktury majątkowo - kapitałowej firmy. Ma ona wysoki wpływ na poziom ryzyka finansowego, gdyż poszczególne składniki majątkowe różnią się między sobą stopniem płynności. Szczególnie ryzykowne jest angażowanie kapitałów w finansowanie składników majątku trwałego, bo łączy się z zamrożeniem środków na długi czas. Dlatego:

    Celem poziomej analizy bilansu jest ocena stopnia finansowania działalności przedsiębiorstwa funduszami własnymi i środkami obcymi oraz ocena jego płynności finansowej krótko- i długookresowej.

    1. Wskaźniki odnoszące się do płynności długoterminowej:

    Złota reguła finansowania

    Jest relacją między wysokością kapitału stałego i wartością majątku trwałego, wyższą od jedności. Jej przestrzeganie oznacza, że majątek trwały jest w pełni finansowany kapitałem długoterminowym. Tę relację wyraża się przy pomocy wskaźnika pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym:

    FMTKS = KS/MT = (KW + ZD)/ MT

    FMTKS - wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym

    KS - kapitał stały

    KW - kapitał własny

    ZD - zobowiązania długoterminowe

    MT - majątek trwały

    Dla strategii agresywnej charakterystyczny poziom tego wskaźnika jest
    bliski 1,0. W miarę zmniejszania ryzyka finansowego, jego wartości rosną.

    Złota reguła bilansowa

    Kapitał własny spełnia funkcję gwarancyjną. Kredytodawcy są skłonni udostępnić przedsiębiorstwu swoje kapitały co najwyżej do wysokości równej wartości kapitału własnego. Dlatego istotna jest relacja między majątkiem trwałym i kapitałami własnymi. Określa się ją jako wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym:

    FMTKW = KW/MT

    Wskaźnik ten powinien mieścić się w przedziale (0,5;1), co ogranicza ryzyko utraty płynności. Sprzyja to finansowaniu przez przedsiębiorstwo także obrotowych składników majątku, co dodatkowo stabilizuje płynność krótkoterminową. Relacja mieszcząca się w tym przedziale jest nazywana złotą regułą bilansową lub złotą regułą bankową.

    W przypadku strategii zachowawczej poziom wskaźnika jest zbliżony do 1,0, natomiast dla strategii agresywnej przyjmuje wartości zbliżone do 0,5.

    2. Wskaźnik odnoszący się do płynności krótkoterminowej:

    Złota reguła bilansowania w stosunku do obrotowych składników majątku przedsiębiorstwa

    Ze względu na stosunkowo krótki czas związania majątek firmy może być finansowany krótkoterminowymi środkami obcymi. W praktyce zazwyczaj część środków obrotowych jest finansowana kapitałem stałym, co jest zgodne ze złotą regułą finansową. Ta część kapitału stałego, która finansuje środki obrotowe jest określana mianem kapitału obrotowego netto, którego zadaniem w przedsiębiorstwie jest zmniejszenie ryzyka wynikającego z unieruchomienia części środków obrotowych lub ze strat związanych z tymi środkami.

    Relacja ta może być ujęta w formie wzoru:

    BPF = MO/ZK

    BPF - wskaźnik bieżącej płynności finansowej

    MO - majątek obrotowy

    ZK - zobowiązania krótkoterminowe (kapitały krótkoterminowe i płatności
    bieżące)

    Jeżeli relacja ta jest wyższa od jedności, oznacza to dodatnią różnicę między kapitałem stałym a trwałymi składnikami majątku - część kapitałów długoterminowych pozostaje w ciągłej dyspozycji firmy i służy finansowaniu środków obrotowych. Kapitał obrotowy netto może być kapitałem własnym, sumą części kapitału własnego i zobowiązań długoterminowych lub tylko kapitałem obcym. Za korzystanie z kapitału przedsiębiorstwo jednak płaci odsetki, dlatego ich angażowanie w finansowanie działalności bieżącej nie zawsze jest opłacalne.

    Przestrzeganie powyższych reguł charakteryzujących relację między strukturą majątku i strukturą źródeł jego finansowania sprzyja utrzymaniu równowagi finansowej przedsiębiorstwa, warunkującej jego bieżącą egzystencję oraz przyszły rozwój.

    W ocenie wierzycieli i kredytodawców za optymalny uznaje się poziom relacji zbliżony do 2.

    Strategia umiarkowana: zakładając kompromis między ryzykiem finansowym i zyskami przyjmuje najczęściej poziom wskaźnika z przedziału (1,5; 2,0).

    Strategia agresywna: ukierunkowana na wzrost ryzyka przyjmuje wartości wskaźnika < 2, przy czym na poziomie < 1,2 występuje zagrożenie utraty płynności.

    Strategia zachowawcza: typowy poziom wskaźnika kształtuje się powyżej 2,0, gdyż ryzyko finansowe sprowadza się niemal do 0 (całość majątku obrotowego ma pokrycie w kapitale stałym). Zbyt wysoki poziom wskaźnika postrzegany jest zwykle jako nieumiejętność zagospodarowania płynnych zasobów majątkowych przedsiębiorstwa.

    3. Wskaźnik wyrażający strukturę kapitałową przedsiębiorstwa i informujący
    o stopniu finansowania majątku kapitałem własnym:

    FAK KW = KW / (MT+MO)

    Przy pomocy tego wskaźnika wyznacza się przedział określający poziom zadłużenia przedsiębiorstwa w zależności od przyjętej strategii finansowej.

    Strategia umiarkowana - przyjęta relacja kapitału własnego do obcego wynosi 1 : 1.

    Strategia agresywna - stopień zadłużenia przedsiębiorstwa jest tutaj relatywnie wysoki. Jest ono zainteresowane zaangażowaniem kapitałów obcych w jak największym zakresie. Górny poziom zadłużenia, który są skłonni zaakceptować dawcy kapitału obcego wyznaczany jest przez relację KW : KZ = 1 : 2, co oznacza, że do 70 % wartości pasywów mogłyby stanowić zobowiązania.

    Strategia zachowawcza - poziom zadłużenia jest tu względnie niski, relacja KW : KZ = 3 : 1 przyjmowana jest za dolną granicę zadłużenia, czyli zobowiązania wynoszą ¼ wartości pasywów.

    W praktyce przedziały zadłużenia typowe dla poszczególnych strategii są zróżnicowane branżowo, w zależności od stopnia ryzyka, jakim jest obarczone prowadzenie działalności gospodarczej, kapitałochłonności, średniej zyskowności.

    5

    2



    Wyszukiwarka

    Podobne podstrony:
    Analiza pionowa i pozioma sprawozdań finansowych
    Analiza pionowa i pozioma sprawozdań finansowych
    Analiza pionowa i pozioma sprawozdań finansowych
    Analiza pionowa i pozioma sprawozdań finansowych a
    analiza pionowa i pozioma sprawozdan finansowych
    Analiza finansowa przedsiębiorstw - Zadania, Dla studentów
    Analiza finansowa przedsiębiorstw - ćwiczenia, Dla Studentów, Analiza
    Matematyka finansowa - wzory, Ściągi dla studentów, Matematyka
    analiza sytuacji majatkowej i finansowej przedsiebiorstwa pionowa i pozioma ocena aktywow i pasywow

    więcej podobnych podstron