Krótka analiza kondycji finansowej RG

W dniu 7 marca 1971 roku zapadła decyzja o rozpoczęciu w Gdańsku budowy rafinerii. W ciągu czterech lat na powierzchni 220 ha wybudowany został nowoczesny zakład, zaprojektowany do przerobu 3 mln ton ropy rocznie, który miał dostarczać paliwa i oleje dla polskiej gospodarki.

Pierwszą partię ropy naftowej przyjęto do zbiorników rafineryjnych w 1975 roku i nastąpił rozruch bloku paliwowego. 1 października 1991 roku przedsiębiorstwo państwowe Gdańskie Zakłady Rafineryjne zostało przekształcone w spółkę akcyjną.

Dziś Rafineria Gdańska SA jest najmłodszą w Polsce pionowo zintegrowaną firmą naftową. Zakres działalności obejmuje przerób ropy naftowej, a także samodzielny zakup surowca i komponentów potrzebnych do zapewnienia jak najszerszego asortymentu produktów ropopochodnych. Produkcja Rafinerii Gdańskiej SA stanowi obecnie ok. 20% krajowego rynku paliw i ok. 30% rynku olejów smarowych.

Najwyższa jakość produktów, rozwinięta sieć dystrybucji oraz zwiększająca się liczba własnych i patronackich stacji paliw umacniają pozycję Rafinerii Gdańskiej SA na polskim rynku.

Obecnie Rafineria Gdańska SA posiada:

• blok paliwowy o zdolności przerobowej 4,5 mln ton ropy

• wytwórnię olejów bazowych o zdolności produkcyjnej 250 tys. ton rocznie

• wytwórnię asfaltu o zdolności produkcyjnej 250 tys. ton rocznie

dostęp do ropy poprzez terminal naftowy w Porcie Północnym w Gdańsku (o zdolności przeładunkowej 33 mln ton rocznie) oraz przez rurociąg "Przyjaźń".

na dzień 31 grudnia (w tysiącach PLN)
BILANS AKTYWA	1997	1998	1999
MAJĄTEK TRWAŁY	755 859	1 413 080	1 888 497
Wartości niematerialne i prawne	9 213	7 358	5 487
Rzeczowy majątek trwały	680 800	1 333 452	1 810 372
Finansowy majątek trwały	65 846	69 210	69 673
Należności długoterminowe	-	3 060	2 965
MAJĄTEK OBROTOWY	685 900	443 298	918 057
Zapasy	255 208	205 962	410 778
Należności i roszczenia	197 360	220 278	353 779
Papiery wartościowe do obrotu	148 193	4 191	3 867
Środki pieniężne	85 139	12 867	149 633
ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE	52 815	36 924	23 234
RAZEM AKTYWA	1 494 574	1 893 302	2 829 788

na dzień 31 grudnia (w tysiącach PLN)
BILANS PASYWA	1997	1998	1999
KAPITAŁ WŁASNY	712 418	864 520	951 994
Kapitał akcyjny	78 700	78 700	78 700
Kapitał zapasowy	452 270	527 054	674 488
Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny	97 591	97 322	96 987
Nie podzielony wynik finansowy z lat ubiegłych	0	0	(12 895)
Zysk finansowy netto roku obrotowego	83 857	161 444	114 714
REZERWY	56 546	85 525	73 359
ZOBOWIĄZANIA I FUNDUSZE	717 079	931 854	1 761 445
Zobowiązania długoterminowe	419 185	484 049	1 111 206
Zobowiązania krótkoterminowe i fundusze specjalne	297 894	447 805	650 239
ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE I PRZYCHODY PRZYSZŁYCH OKRESÓW	8 531	11 403	42 990
RAZEM PASYWA	1 494 574	1 893 302	2 829 788

na dzień 31 grudnia (w tysiącach PLN)
Rachunek zysków i strat	1997	1998	1999
Przychody ze sprzedaży	3.701.797	3.722.822	4.938.535
Koszty działalności operacyjnej	3.559.617	3.484.682	4.730.237
Zysk ze sprzedaży	142.180	238.140	208.298
Pozostałe przychody operacyjne	9.304	6.044	6.584
Pozostałe koszty operacyjne	15.357	21.915	17.998
Zysk na działalności operacyjnej	136.127	222.269	196.884
Przychody finansowe	74.370	60.010	39.311
Koszty finansowe	88.263	42.287	90.377
Zysk na działalności gospodarczej	122.234	239.992	145.818
Zyski nadzwyczajne	388	591	168
Straty nadzwyczajne	754	136	28
Zysk brutto	121.868	240.447	145.958
Obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego	38.011	79.003	31.244
Zysk netto	83.857	161.444	114.714

1. Analiza dynamiki i struktury sprawozdań

1. Bilans - analiza aktywów i pasywów

1. Dynamika i struktura aktywów

Aktywa	Struktura						Dynamika [%]
		1997		1998		1999
		kwota zł	wsk.	kwota zł	wsk.	kwota zł	wsk.	98/97	99/97
Majątek trwały	755 859,0	50,57%	1 413 080,0	74,64%	1 888 497,0	66,74%	186,95%	249,85%
I Wartości niematerialne i prawne	9 213,0	0,62%	7 385,0	0,39%	5 487,0	0,19%	80,16%	59,56%
II Rzeczowy majątek trwały	680 800,0	45,55%	1 333 452,0	70,43%	181 037,0	6,40%	195,87%	26,59%
III Finansowy majątek trwały	65 846,0	4,41%	69 210,0	3,66%	69 673,0	2,46%	105,11%	105,81%
IV Należności długoterminowe		0,00%	3 060,0	0,16%	2 965,0	0,10%
Majątek obrotowy	685 900,0	45,89%	443 298,0	23,41%	918 057,0	32,44%	64,63%	133,85%
I Zapasy	255 208,0	17,08%	205 962,0	10,88%	410 778,0	14,52%	80,70%	160,96%
II Należności i roszczenia	197 360,0	13,21%	220 278,0	11,63%	353 779,0	12,50%	111,61%	179,26%
III Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu	148 193,0	9,92%	4 191,0	0,22%	3 867,0	0,14%	2,83%	2,61%
IV Środki pieniężne	85 139,0	5,70%	12 867,0	0,68%	149 633,0	5,29%	15,11%	175,75%
V Rozliczenia między okresowe czynne	52 815,0	3,53%	36 924,0	1,95%	23 234,0	0,82%	69,91%	43,99%
Razem	1 494 574,0	100,0%	1 893 302,0	100,0%	2 829 788,0	100,0%	126,68%	189,34%

Wnioski:

Analiza dynamiki aktywów pozwala stwierdzić, że nastąpił wzrost całości majątku przedsiębiorstwa o 26,68% w roku 98 i o 89,34% w roku 99, przy czym w 98 roku nastąpił wzrost majątku trwałego przy znacznym spadku wartości majątku obrotowego do poziomu (64,63%). Natomiast w roku 99 nastąpił dalszy wzrost wartości majątku trwałego i majątku obrotowego. W majątku obrotowym najwyższą dynamikę wykazują środki pieniężne oraz należności i roszczenia.

Z analizy zmian strukturalnych wy­nika, że w obrębie aktywów nastąpił wzrost udziału majątku trwałego w 98 roku z 50,57 do 74,64% i ich spadek w 99 roku do poziomu 66,74%, przy spadku udziałów majątku obroto­wego w 98 i spadku w 99. W majątku trwałym zmiany struktury wiązał się ze zmianami rzeczowych składników majątku trwałego i majątkiem obrotowym.

3.1.2 Struktura i dynamika kapitałów

Pasywa	Struktura						Dynamika w %
		1997		1998		1999
		kwota zł	wsk.	kwota zł	wsk.	kwota zł	wsk.	98/97	99/97
A. Kapitał własny	712418,0	47,67%	864520,0	45,66%	951994,0	33,64%	121,35%	133,63%
I Kapitał podstawowy	78700,0	5,27%	78700,0	4,16%	78700,0	2,78%	100,00%	100,00%
II Kapitał zapasowy	452270,0	30,26%	527054,0	27,84%	674488,0	23,84%	116,54%	149,13%
III Kapitał rezerwowy	97591,0	6,53%	97322,0	5,14%	96987,0	3,43%	99,72%	99,38%
IV Zysk	83857,0	5,61%	161444,0	8,53%	101019,0	3,57%	192,52%	120,47%
B. Kapitał obcy	782156,0	52,33%	1028782,0	54,34%	1877794,0	66,36%	131,53%	240,08%
I Zobowiązania długoterminowe	419185,0	28,05%	484049,0	25,57%	1111206,0	39,27%	115,47%	265,09%
II Zobowiązania krótkoterminowe i fundusze specjalne	297894,0	19,93%	447805,0	23,65%	650239,0	22,98%	150,32%	218,28%
III Rezerwy	56546,0	3,78%	85525,0	4,52%	73359,0	2,59%	151,25%	129,73%
IV Rozliczenia między- okresowe i przychody przyszłych okresów	8531,0	0,57%	11403,0	0,60%	42990,0	1,52%	133,67%	503,93%
Razem	1494574,0	100,00%	1893302,0	100,00%	2829788,0	100,00%	126,68%	189,34%

Wnioski:

Z analizy dynamiki pasywów wynika, że ogółu zobowiązań z roku na rok wzrasta. Jest również widoczny wzrost udziału kapitałów własnych (121,35% w 98 i 133,63% w 99), co świadczy o umacnianiu się finansowym przedsiębiorstwa i o jego wypłacalności. Na wzrost kapitałów własnych wpływ wywarł wzrost kapitału zapa­sowego oraz zysk.

2. Struktura kapitałowo-majątkowa

Wskaźnik	1997	1998	1999
Kapitał własny	94%	61%	50%
Majątek trwały
Kapitał stały				150%	95%	109%
Majątek trwały
Kapitał obrotowy				25%	-3%	6%
Aktywa ogółem
Kapitał obrotowy				55%	-15%	19%
Majątek obrotowy

Wnioski:

Z przeprowadzonej analizy wynika, że, majątek trwały finansowany jest w coraz mniejszym stopniu z kapitału własnego spółki przy znacznym udziale zobowiązań długoterminowych. Natomiast kapitał obrotowy uległ znacznemu zmniejszeniu w 98 w stosunku do aktywów ogółem jak również majątku obrotowego, wskaźniki te wzrosły nieco w 99

2. Dynamika i struktura rachunku zysków i strat

Wielkości	Struktura						Dynamika
		1997		1998		1999
		kwota zł	wsk.	kwota zł	wsk.	kwota zł	wsk.	98/97	99/97
Przychody ze sprzedaży	3785471	100,00%	3788876	100,00%	4984430	100,00%	100,09%	131,67%
ogółem (A+D+H)
A. Przychody ze sprzedaży									3701797	97,79%	3722822	98,26%	4938535	99,08%	100,57%	133,41%
towarów, materiałów, usług
B. Koszty sprzedawanych									3559617	94,03%	3484682	91,97%	4730237	94,90%	97,89%	132,89%
towarów, materiałów, usług
C. Wynik na sprzedaży (A-B)	142180	3,76%	238140	6,29%	208298	4,18%	167,49%	146,50%
D. Przychody pozostałej	9304	0,25%	6044	0,16%	6584	0,13%	64,96%	70,77%
działalności operacyjnej
E. Koszty pozostałej									15357	0,41%	21915	0,58%	17998	0,36%	142,70%	117,20%
działalności operacyjnej
F. Wynik na pozostałej									-6053	-0,16%	-15871	-0,42%	-11414	-0,23%	262,20%	188,57%
działalności operacyjnej (D-F)
G. Wynik na działalności									136127	3,60%	222269	5,87%	196884	3,95%	163,28%	144,63%
operacyjnej (C+F)
H. Przychody finansowe	74370	1,96%	60010	1,58%	39311	0,79%	80,69%	52,86%
I. Koszty finansowe	88263	1,96%	42287	1,12%	90377	1,81%	47,91%	102,40%
J. Wynik na działalności	-13893	-0,37%	17723	0,47%	-51066	-1,02%	-127,57%	367,57%
Finansowej (H-I)
K. Wynik na działalności									122234	3,23%	239992	6,33%	145818	2,93%	196,34%	119,29%
gospodarczej (G+J)
L. Zyski nadzwyczajne	388	0,01%	591	0,02%	168	0,00%	152,32%	43,30%
M. Straty nadzwyczajne	754	0,02%	136	0,00%	28	0,00%	18,04%	3,71%
N. Wynik na zdarzeniach	-366	-0,01%	455	0,01%	140	0,003%	-124,32%	-38,25%
nadzwyczajnych (L-M)
O. Wynik brutto (K+N)	121868	3%	240447	6,35%	145958	2,93%	197,30%	119,77%
P. Obowiązkowe obciążenia	38011	1,00%	79003	2,09%	31244	0,63%	207,84%	82,20%
R. Wynik netto (O-P)	83857	2,22%	161444	4,26%	114714	2,30%	192,52%	136,80%

Wnioski:

Analiza dynamiki danych rachunku zysków i strat pozwala stwierdzić, że w stosunku do roku 97 w 98 nastąpił wzrost zysku netto spowodowany znacznym wzrostem wyniku na sprzedaży, działalności finansowej i zdarzeniach nadzwyczajnych. Znaczne obniżenie zysku netto spowodował wzrost obciążeń obowiązkowych (w 97 stanowiły one 1% ogólnych przychodów ze sprzedaży, a w 98 wzrosły do poziomu 2,09%). Natomiast w 99 roku wynik netto uległ nieznacznemu pogorszeniu. Spowodowane było to znaczny wzrostem kosztów sprzedaży przy mniejszym wzroście przychodów z niej. Jak również niewspółmiernym wzrostem kosztów finansowych do przychodami finansowych. Spadły natomiast obciążenia obowiązkowe.

1. Sprawozdanie z przepływu środków pieniężnych

za okres	01.01.-31.12.97	01.01.-31.12.98	01.01.-31.12.99
A. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ	9 691	6 824	20102
B. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ (I-II)	(30 370)	(14 702)	(28 614)
C. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ (I-II)	20 288	7 392	8 575

Wnioski:

Z przeprowadzonej analizy wynika, iż, spółka na pokrycie potrzeby inwestycyjnych wykorzystuje zewnętrzne źródła finansowania.

2. Wskaźniki płynności finansowej

Wskaźnik:	1997	1998	1999
	685 900,0	443 298,0	918 057,0
bieżącej płynności	297894	447805,0	650239,0
	230,25%	98,99%	141,19%
	377 877,0	200 412,0	484 045,0
szybkiej płynności	297894	447805,0	650239,0
	126,85%	44,75%	74,44%
	85139	12867,0	149633,0
wypłacalności gotówkowej	297894	447805,0	650239,0
	28,58%	2,87%	23,01%

Wnioski:

Powyższa analiza wskazuje, że, wskaźnik bieżącej płynności w roku 98 spadał z 23,25% w 97 do poziomu niższego niż 120% (98,99%). W związku z tym było wyraźnym zagrożeniem bezpieczeństwa finansowego spółki. Natomiast już w 99 wskaźnik te wzrósł do poziomu 141,19%.

Wskaźnik szybkiej płynności jest wysoki w 97 i wszystkie bieżące zobowiązania spółka w tym okresie jest w stanie pokryć. Natomiast już w 98 i 99 roku spółka nie była w wstanie pokryć wszystkich swoich zobowiązań bieżących.

Wypłacalność gotówkowa w spółce w 98 roku znacznie się zmniejszyła z 28,58% do 2,87%, a w 99 wzrosła i umożliwia pokrycie 23,01% całości zobowiązań bieżących.

3. Wskaźniki sprawności działania

Wskaźnik	1997	1998	1999
Rotacji należności	3785471	3788876	4984430
		197360	208819	287028,5
		19,18	18,14	17,37
	Średniego okresu widykacji należności	72036400	76218935	104765403
		3785471	3788876	4984430
		19,03	20,12	21,02
	Rotacji zapasów	3785471	3788876	4984430
		255208	230585	308370
		14,83	16,43	16,16
	Czasu trwania jednego obrotu zapasami	93150920	84163525	112555050
		3785471	3788876	4984430
		24,61	22,21	22,58
	Rotacji środków obrotowych	3785471	3788876	4984430
		685900	564599	680677,5
		5,52	6,71	7,32
	Rotacji aktywów ogółem	3785471	3788876	4984430
		1494574	1 693 938	2 361 545
		2,53	2,24	2,11

Wnioski:

Analizując obliczone wskaźniki można stwierdzić, iż przeciętny czas rozliczenia należności jest stabilny i wynosi średnio 20 dni , a czas trwania jednego obrotu zapasami uległ niewielkiemu skróceniu do 22,53 dnia w 99. Rotacja zapasów i środków obrotowych nieco wzrosła, natomiast rotacja należności i aktywów ogółem zmalała.

4. Wskaźniki zadłużenia

Wskaźnik	1997	1998	1999
Ogólnego zadłużenia	717079	931 854	1 761 445
		1494574	1 893 302	2 829 788
		48,0%	49,2%	62,2%
	Zadłużenia długoterminowego	419185	484 049	1 111 206
		712418	864 520	951 994
		58,84%	55,99%	116,72%
	Pokrycia zobowiązań długoterminowych majątkiem trwałym	755859	1 413 080	1 888 497
		419185	484 049	1 111 206
		180,32%	291,93%	169,95%

Wnioski:

Wskaźnik ogólnego zadłużenia informuje nas, iż w 97 i 98 prawie 50% majątku przedsiębiorstwa znalazł pokryci w kapitale obcym, a w 98 roku wystąpił wzrost pokryci majątku trwałego zobowiązaniami. Wzrost ten i wysoki udział kapitału obcego w majątku przedsiębiorstwa jest rzeczą niepokojącą. Zobowiązania długoterminowe majątek trwały pokrywa w 97 i 99 w całości, natomiast w 98 nie są one pokryte.

Zobowiązania długoterminowe stanowią duży odsetek kapitału własnego w 97 i 99, a w 98 przekraczają ponad100%.

5. Wskaźnik rentowności

Wskaźnik	1997	1998	1999
Rentowność sprzedaży	83857	161444	114714
		3785471	3788876	4984430
		2,22%	4,26%	2,30%
	Rentowność kapitału własnego	83857	161444	114714
		712418	788469	908257
		11,77%	20,48%	12,63%
	Rentowność aktywów	83857	161444	114714
		1494574	1 893 302	2 829 788
		5,61%	8,53%	4,05%

Wnioski:

Z obliczeń wynika polepszenie się rentowności spółki w roku 98, przy czym wskaźnik rentowności sprzedaży oraz wskaźnik rentowności kapitału własnego wzrosły odpowiednio o 2,04% i 8,71%, a rentowności aktywów o 2,92%. Znaczne pogorszenie się rentowności spółki wystąpiło w roku 99. Rentowność sprzedaży, kapitału własnego i aktywów spadła do poziomu z roku 97.

---