ANALIZA KONDYCJI FINANSOWEJ PRZEDSIĘBIORSTWA ‘’ALMA S.A.’’ ZA OKRES 6MIESIĘCY
CHARAKTERYSTYKA PRZEDSIĘBIORSTWA
Spółka Alma Market S.A. powstała w Krakowie w 1991 roku, a od 28 lipca 1994 roku notowana jest na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Spółka zatrudnia ponad 2 500 osób. Głównym przedmiotem działalności jest handel artykułami branży FMCG (Fast Moving Consumer Goods), poprzez sieć delikatesów Alma. Obecnie sieć delikatesów liczy 34 placówki w dużych miastach Polski.
Strategia sieci delikatesów Alma koncentruje się na sprzedaży produktów spożywczych najwyższej jakości, pochodzących od dostawców lokalnych i zagranicznych. Alma Market SA w ramach grupy kapitałowej posiada 50 proc. akcji w spółce Krakchemia S.A., a także 100 proc. udziałów w następujących spółkach: Krakowski Kredens Tradycja Galicyjska S.A., Alma Development Sp. z o.o., Paradise Group Sp. z o.o. oraz w ośmiu spółkach celowych.
1.ZMIANY W MAJĄTKU TRWAŁYM
30.06.2011 31.12.2010 2011/2010
AT 68% 66% 98%
RZ. AT 41% 40% 98%
NIER. INWES. 13% 12% 99%
WART. NIEM. 8% 8% 118%
A Z TYT.ODR.PO. 3% 3% 119%
W strukturze majątku Sp. ALMA znaczącą część stanowią AT 66% drugim półroczu 2010 i 68% w pierwszym półroczu. Największy udział w AT mają Rzeczowe aktywa trwale.
W badanym przedsiębiorstwie rośnie wartość AT w wyniku wzrostu majątku rzeczowego i rośnie zaangażowanie w nieruchomości inwestycyjne.
2.ZMIANY W MAJĄTKU OBROTOWYM
30.06.2011 31.12.2010 2011/2010
AO 32% 34% 91%
ZAPASY 13% 14% 90%
NAL.HANDL. 17% 17% 94%
ŚROD.PIENI. 2% 2% 68%
RZ.AKTY.FINA. 19% 20% 91%
DYNAMIKA SPRZEDAŻY 117%
Pozytywną informacją jest skrócenie okresu należności, o czym świadczy mniejsza dynamika należności w porównaniu do sprzedaży.
W badanych latach stwierdzamy polepszenie sprawności zarządzania majątkiem obrotowym. Jest to wynikiem nadmiernego spadku dynamiki zapasów.
3.ANALIZA ŹRÓDEL PINANSOWANIA PRZEDSIĘBIORSTWA
30.06.2011 31.12.2010 2011/2010
KAPITAŁ WŁ. 37% 32% 100%
ZOB. DŁU. 26% 25% 99%
ZOB.KRÓT. 37% 39% 90%
Największy udział w pasywach bilansu ALMA mają Zobowiązania krótkoterminowe (37% w pierwszym półroczu 2011 i 39% w drugim półroczu 2010) i Kapitał własny ( 37% w 2011 i 32% w 2010)
30.06.2011 31.12.2010
KAPITAŁ WŁ. + ZOB. DŁU. 469 501PLN 472 377PLN
AKTYWA TRWAŁE 505 101PLN 515 535PLN
Aktywa trwałe nie znajdują pokrycia w Kapitale własnym, badana Sp. Nie spełnia zatem w badanych okresach założenia złotej reguły finansowej
4.DYNAMIKA PRZYCHODÓW I KOSZTÓW
PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY 117%
KOSZTY SPRZ.TOWARÓW 118%
KOSZTY OGÓLNE.ZARZĄDU 137%
POZ.PRZY. OPER./KOSZ. OPER. 8%
PRZY./KOSZ. FINANSOWE 107%
Koszty sprzedanych towarów rosły w szybszym tempie niż Przychody ze sprzedaży. Dynamika kosztów 18%, a przychodów 17%.
Dynamika kosztów ogólnego zarządu zarządu wynosiła 37%.
Nastąpił spadek dynamiki Pozostałych przychodów/kosztów operacyjnych aż o 92%. Natomiast dynamika Przychodów/kosztów finansowych wzrosła o 7%.
Pozytywną informacją jest to iż w drugim półroczu jak i w pierwszym Przychody ze sprzedaży są wyższe niż koszty wytworzenia.
5.STRUKTURA WYNIKU FINANSOWEGO
ZYSK/STRATA BRUTTO ZE SPRZ. 1,13
ZYSK/STRATA Z DZIA. OPER. 15,71
Segmenty działalności przedsiębiorstwa przyczyniające się do wytworzenia zysków.
Badana Sp. wypracowuje zysk którego źródłem jest sprzedaż towarów i zysk z działalności operacyjnej.
6. Analiza płynności finansowej – zdolności do bieżącego regulowania zobowiązań
Wskaźniki płynności natychmiastowej
Wynosi :
2011.06.30 WPN = 0.04
2010.12.31 WPN= 0.05
Wskaźnik ten określa jaką kwotę zobowiązań można pokryć z bezpośrednio dostępnych środków płatniczych. Zalecany poziom powinien mieścić się w przedziale 0.1-0.2. Taka wielkość wskaźnika oznacza, że przedsiębiorstwo może szybko sprostać bieżącym zobowiązaniom. Poziom wskaźnika płynności natychmiastowej sygnalizuje jedynie sprawność płatniczą firmy, nie przesądza o jej wypłacalności. W badanym okresie poziom WPN utrzymuje się na stałym niskim poziomie, poniżej przedziału. Związane jest to z wysoką wartością należności krótkoterminowych co może prowadzić do zatorów płatniczych. Firma może mieć problemy z zawieraniem szybkich transakcji. Niska wartość WPN może również wynikać ze „specyfiki branży” - utrzymywanie większych zapasów wynikających z profilu działalności firmy.
Wskaźnik płynności szybkiej
Wynosi :
2011.06.30 WPS = 0.47
2010.12.31 WPS= 0.44
Do wyliczenia wskaźnika WPS dodatkowo są brane pod uwagę trudniej dostępne do rozliczeń aktywa. Wartości wskaźnika powinny mieścić się w przedziale 1-1.2. Za niski poziom,( tutaj 0.47 i 0.44), może być sygnałem, że firma może nie być w stanie na bieżąco regulować zobowiązań. W badanym półroczu obserwujemy nieznaczny wzrost poziomu wskaźnika co spowodowane jest zmniejszeniem wartości należności krótkoterminowych, i zobowiązań bieżących. Widać pozytywny sygnał: firma spłaca kredyty i lepiej ściąga należności od odbiorców.
Wskaźnik płynności bieżącej
Wynosi :
2011.06.30 WPB = 0.82
2010.12.31 WPB= 0.80
Wskaźnik płynności bieżącej powinien mieścić się w zalecanym przedziale 1.2-2. Wskaźnik ten dla Spółki Alma wynosił w badanym półroczu 0.82 i 0.80. Obserwujemy nieznaczną poprawę płynności, jednak wskaźnik ten jest za niski co może oznaczać, że firma żyje z dnia na dzień. Wyższy poziom tego wskaźnika w porównaniu do WPS świadczy o dużym zamrożeniu środków w zapasach.
Na wartości wskaźników płynności wpływają również zobowiązania krótkoterminowe. Niska wartość wskaźników w Spółce Alma spowodowana jest dużym udziałem zobowiązań krótkoterminowych w finansowaniu działalności bieżącej firmy.
Wskaźniki rotacji
Rotacja należności wynosi :
2011.06.30 RN = 68 dni
2010.12.31 RN= 85 dni
Informuje po ilu dniach firma otrzymuje wpływy ze sprzedaży. W badanym okresie obserwujemy spadek wartości wskaźnika. Jest to informacja pozytywna gdyż świadczy o tym że w Spółce skrócił się okres ściągania należności od odbiorców.
Cykl zapasów wynosi :
2011.06.30 CZ = 52 dni
2010.12.31 CZ = 68 dni
Wskaźnik rotacji zapasów odpowiada na pytanie ile razy w ciągu badanego okresu nastąpi zużycie i odnowienie stanu zapasów. W Spółce Alma wskaźnik ten również uległ obniżeniu. Związane jest to ze zmniejszeniem poziomu zapasów w 2011 r. W firmach, Które mają problem z utrzymaniem płynności może wynikać to z braku źródeł finansowania.
Rotacja zobowiązań krótkoterminowych wynosi:
2011.06.30 146 dni
2010.12.31 191 dni
Wskaźnik ten informuje po ilu dniach firma reguluje swoje zobowiązania bieżące. Wartości wskaźnika zmniejszają się w 2011, ale nadal czas do zapłaty zobowiązań jest długi.
Cykl środków pieniężnych = Rotacja zapasów + Rotacja należności – Rotacja zobowiązań
Wynosi :
2011.06.30 CŚP = - 26 dni
2010.12.31 CŚP = - 38 dni
Można zaobserwować, że w ciągu półrocza wskaźnik uległ obniżeniu. Nadal jednak jest ujemny, co oznacza, że Spółka szybciej otrzymuje należności niż reguluje zobowiązania. Jest to informacja pozytywna gdyż czas jaki firma jest w posiadaniu środków od odbiorców( zanim ureguluje zobowiązania) może wykorzystać na inwestycje.
Dane z rachunku przepływów pieniężnych
Analizując CŚP i Rachunek przepływów pieniężnych możemy zaobserwować znaczną poprawę kondycji finansowej przedsiębiorstwa. W 2010 r. zarówno CPŚ jak i RPP (działalność operacyjna) były ujemne. Źle świadczy to o płynności badanej Spółki. Natomiast w 2011 przepływy z działalności operacyjnej były dodatnie. Jest to wiadomość korzystna gdyż mówi że firma otrzymuje wpływ szybciej niż ponosi wydatki.
Wskaźniki zadłużenia
Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi :
2011.06.30 0,62
2010.12.31 0,64
Wartości wskaźnika powinny mieścić się w przedziale 0.57- 0.67. Majątek Spółki Alma finansowany jest w odpowiednim stopniu kapitałem obcym. Firma jest wypłacalna i nie ma problemów ze spłatą długów.
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego wynosi :
2011.06.30 0,69
2010.12.31 0,70
Wartości wskaźnika powinny mieścić się w przedziale 0.5- 1.0. Majątek Spółki Alma finansowany jest w odpowiednim stopniu zobowiązaniami długoterminowymi.
Wskaźnik zadłużenia rzeczowych aktywów trwałych wynosi:
2011.06.30 1,59
2010.12.31 1,61
Informuje jakie jest zabezpieczenie zobowiązań długoterminowym majątkiem rzeczowym. Pożądana jest wysoka wartość wskaźnika. Spółka Alma na odpowiednim poziomie utrzymuje jego wartość.
Wskaźniki rentowności
ROE wynosi :
2011.06.30 ROE = 0.56%
2010.12.31 ROE = -2.75%
Określa wartość stopy zwrotu z kapitału. Wskaźnik rentowności jest bardzo niski. Pozytywną informacją jest to, że w przeciągu półrocza wzrósł i utrzymuje wartość dodatnią.
ROA wynosi :
2011.06.30 ROA = 0.21%
2010.12.31 ROA = - 0.98%
Wskaźnik ten określa zdolność aktywów do generowania zysków. Utrzymywanie zbędnego majątku i niski stopień wykorzystania będą obniżały jego wartość. Wskaźnik ROA w badanej firmie również jest bardzo niski. Pozytywną informacją jest to, że w 2011 roku ma wartość dodatnia. Spowodowane jest to obniżeniem wartości aktywów. Spółka zwiększyła swój zysk netto oraz pozbyła się niepotrzebnych zapasów.
ROS wynosi:
2011.06.30 ROS = 2,59%
2010.12.31 ROS = 0,16%
Wskaźnik rentowności sprzedaży stanowi marżę zysku osiąganą na sprzedaży. Pokazuje zdolność przedsiębiorstwa do utrzymania swoich kosztów w odpowiedniej proporcji do cen sprzedaży. Wskaźnik ten jest również niski. Pozytywne jest to, że wzrósł w 2011 o ok. 2.5% co przyczyniło się do wzrostu zyskowności Spółki.
PODSUMOWANIE
Majątek trwały rośnie, szczególnie nieruchomości inwestycyjne. Firma wykorzystuje ujemny CŚP
Lepsza organizacja zarządzania zapasami w porównaniu do poprzedniego okresu prowadzi do wzrostu płynności.
Skrócenie okresu należności.
W drugim półroczu jak i w pierwszym Przychody ze sprzedaży są wyższe niż koszty wytworzenia. Firma osiąga w zysk na działalności operacyjnej w porównaniu do okresu poprzedniego.
Firma jest Wypłacalna. Terminy rozliczeń należności są krótsze niż płatności zobowiązań. Nie ma problemów ze spłatą długów
Cykl Środków Pieniężnych jest na bardzo dobrym poziomie. Spółka ma czas by inwestować środki z tytułu należności zanim przekaże je na zobowiązania.
Duży udział zobowiązań krótkoterminowych w finansowaniu Spółki.
Aktywa trwałe nie znajdują pokrycia w Kapitale własnym, badana Sp. Nie spełnia zatem w badanych okresach założenia złotej reguły finansowej
Koszty sprzedanych towarów rosły w szybszym tempie niż Przychody ze sprzedaży
Bardzo dużą część kosztów stanowią koszty ogólnego zarządu ( dynamika 37%).
Płynność finansowa Spółki Alma jest na niskim poziomie. W badanym okresie poprawia się nieznacznie. Przedsiębiorstwo może mieć problemy z nieprzewidzianymi wydatkami gdyż utrzymuje niski stan środków pieniężnych. Wysoka wartość należności krótkoterminowych i zapasów wpływa na „zamrożenie” środków i tym samym pogorszenie płynności. Wysoki stan zapasów zgodny jest z profilem działalności firmy jednak obniżenie jego poziomu w 2011 roku widocznie wpływa na poprawę płynności.
Rentowność firmy jest na niskim poziomie. Optymistyczną informacją jest to, że wskaźniki z ujemnych wartości rosną i na chwilę obecną są dodatnie.