1. W metodzie wartości likwidacyjnej wartość majątku przedsiębiorstwa jest szacowana

a) według ceny sprzedaży na wolnym rynku

b) według wartości aktywów wykazanych w bilansie

c) poniżej wartości rynkowej

d) tak samo jak w przypadku metody wartości odtworzeniowej

2. Dywidendy płacone w formie akcji

a) często dotyczą spółek mających problemy z płynnością

b) są syninimem dywidend specjalnych

c) mogą dotyczyć wyłączni spółek z bardzo dobrą kondycją finansową

d) dotyczą wyłącznie akcji imiennych

Niegotówkowa forma dywidend wykorzystywana jest najczęściej w przypadku, gdy firma ma kłopoty z płynnością finansową. Co prawda akcjonariusze nie otrzymują wtedy gotówki, ale niewątpliwie jest to lepsze rozwiązanie niż zrezygnowanie z dywidend. Spółki, które nie mają problemów z płynnością, również oferują dywidendy w postaci akcji jako alternatywę dla tych akcjonariuszy, którzy chcą zwiększyć zaangażowane przez siebie w spółce kapitały.

3. W modelu Millera zakłada się

a) znaczący wpływ wypłacanej dywidendy na wartość akcji

b) polityka dywidendy kształtuje koszt kapitału własnego

c) znaczący wpływ kursu akcji na wartość przedsiębiorstwa

d) że polityka dywidend nie ma wpływu na rynkową cenę akcji

Przy założeniu idealnego rynku wypłata dywidendy lub jej brak nie ma wpływu na postrzeganie spółki przez inwestorów.

4. Wzrost kosztu kapitału własnego w miarę spadku stopy dywidendy i wzrostu zysków kapitału... jest to

a) efekt klienteli

b) twierdzenie zgodne z teorią nieistotności dywidend

c) twierdzenie zgodne z teorią Gordona

d) twierdzenie zgodne z teorią preferencji podatkowych

Przy ograniczeniu wypłaty dywidendy koszt kapitału akcyjnego będzie rósł, ponieważ wzrasta niepewność, co do wypłaty dywidendy w przyszłości.

5. Płynność finansowa

a) jest zdolnością do terminowego regulowania wszystkich zobowiązań

b) odnosi się do zobowiązań regulowanych gotówką

c) jest determinowana wielkością ogólnego zadłużenia

d) oznacza zdolność terminowego regulowania zobowiązań bieżących

6. Kapitał obrotowy netto jest to:

a) różnica aktywów ogółem i zobowiązań bieżących

b) różnica aktywów bieżących i zobowiązań bieżących

c) różnica aktywów ogółem i zobowiązań ogółem

d) różnica zobowiązań bieżących i aktywów bieżących

Kapitał obrotowy netto to różnica między majątkiem obrotowym a zobowiązaniami bieżącymi.

7. Kapitał pracujący jest ujemny, gdy

a) wskaźnik bieżącej płynności <0

b) wskaźnik bieżącej płynności =0

c) wskaźnik bieżącej płynności <1

d) wskaźnik bieżącej płynności =1

8. Cykl konwersji gotówki zależy od

a) okresu rotacji należności i zobowiązań z tytułu dostaw i usług

b) wyłącznie od okresu rotacji zapasów

c) wyłącznie od okresu rotacji należności

d) od okresów rotacji zapasów, należności i zobowiązań z tytułu dostaw i usług

Cykl konwersji gotówki jest pochodną pozostałych cykli.

9. Agresywna strategia zarządzania majątkiem obrotowym

a) polega na utrzymaniu wysokich stanów gotówki

b) polega na stosowaniu liberalnej polityki wobec odbiorców

c) sprzyja maksymalizacji wielkości sprzedaży

d) prowadzi do zwiększenia ryzyka działalności

10. Metody o charakterze dynamicznym (dyskontowe) w ocenie projektu inwestycyjnego:

- Wartość bieżąca netto (NPV)

- Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)

- Wskaźnik rentowności (zyskowności) (PI)

- Zdyskontowany Okres Zwrotu

11. Metody statyczne (proste) w ocenie projektu inwestycyjnego

- Księgowa stopa zwrotu (ARR)

- Wskaźnik rentowności (ROI)

- Prosty Okres Zwrotu

12. Wspólną wadą metod prostych stosowanych w ocenie projektów inwestycyjnych jest

a) płaski charakter stopy dyskontowej

b) skomplikowana procedura obliczeń

c) brak informacji o ryzyku

d) addytywność

13. Projekt jest efektywny w przypadku projektów odwrotnych do typowych gdy:

a) IRR >r

b) IRR <r

c) IRR >ARR

d) IRR <ARR

1. Jeżeli IRR projektu jest wyższa od właściwej stopy dyskontowej, projekt nadaje się do dalszej analizy

2. Jeżeli IRR projektu jest niższa lub równa właściwej stopie dyskontowej projekt należy odrzucić

3. W przypadku analizy „który lepszy” należy wybrać ten projekt, który charakteryzuje się wyższą wewnętrzną stopą zwrotu IRR.

W projektach „odwrotnych do typowych” kryterium IRR ulega odwróceniu !!!

14. W metodach zmodyfikowanych

a) stopa dyskontowa i stopa reinwestycji mają różne wartości

b) stopa dyskontowa i stopa reinwestycji mają podobne wartości

c)stopa dyskontowa i stopa reinwestycji mają te same wartości

d) stopa dyskontowa i stopa reinwestycji mogą mieć wartości ujemne

15. Ryzyko operacyjne jest związane z

a) zmianami w strukturze pasywów

b) zmianami w strukturze produkcji

c) zmianami w strukturze kosztów

d) zmianami w strukturze aktywów

16. Jeżeli współczynnik Beta spółki wynosi 0,5 to o akcjach spółki powiemy:

a) że są neutralne pod względem ryzyka

b) są instrumentem defensywnym

c) są instrumentem agresywnym

d) nie warto w nie inwestować

Co to jest beta spółki ?

Współczynnik beta odzwierciedla ryzyko rynkowe danej spółki. Jest podstawą teorii CAPM (Capital Asset Pricing Model), która dla ryzyka rynkowego przyporządkowuje beta = 1.


Jeżeli rynek ma beta = 1, to co oznacza beta spółki XYZ na poziomie 0,8? W teorii CAPM oznacza to, że spółka jest mniej ryzykowna niż rynek, to znaczy, że wartość jej akcji w przeszłości zmieniała się mniej skokowo niż średnia dla rynku wyrażona najczęściej jakimś indeksem (np. WIG lub DOW JONES). Gdy indeks rósł lub spadał o 1%, wartość akcji zmieniała się odpowiednio o 0,8%.

17. Subskrypcja prywatna akcji

a) wymaga każdorazowo sporządzenia prospektu emisyjnego

b) dopuszcza możliwość negocjacji warunków transakcji

c) może być skierowana do maksymalnie 99 bliżej nieokreślonych osób

d) może się odbyć w oparciu o dokument ofertowy niezatwierdzony przez Komicję Nadzoru Finansowego

18. Tarcza podatkowa to efekt zmniejszenia obciążeń podatkowych jednostki w wyniku

a) poniesienia kosztów uznawanych w przepisach podatkowych za koszty uzyskania przychodów

b) zmiany sposobu opodatkowania ze skali progresywnej na liniową

c) przeniesienia siedziby firmy do jednego z "rajów podatkowych"

d) możliwości odliczenia podatku od towarów i usług

19. Mechanizm dżwigni operacyjnej wykorzystuje fakt, że ze wzrostem liczby produkowanych wyrobów

a) wzrasta jednostkowy koszt zmienny

b) spada jednostkowy koszt zmienny

c) wzrasta jednostkowy koszt stały

d) spada jednostkowy koszt stały

20. Jeżeli wskaźnik dźwigni finansowej wyniósł 0,2, to znaczy:

a) przedsiębiorstwo ma w strukturze pasywów 80% kapitału własnego

b) wzrost zysku operacyjnego o 1% powoduje wzrost zysku brutto o 20%

c) wzrost przychodów ze sprzedaży o1% powoduje wzrost zysku netto o 20%

d) wartość wskaźnika jest bardzo nietypowa i należy sprawdzić obliczenia

21. Natychmiastową znaczącą poprawę płynności spółki uzyskamy dzięki leasingowi

a) norweskiemu

b) zwrotnemu

c) operacyjnemu

d) pośredniemu

22. Wartość odtworzeniowa przedsiębiorstwa jest to

a) zaktualizowana wartość przepływów pieniężnych gromadzonych w przedsiębiorstwi

b) wartość ustalona w oparciu o bilansowe zestawienie aktywów

c) kwota konieczna do zastąpieni aktywów przedsiębiorstwa

23. Metoda wyceny przedsiębiorstw na podstawie zdyskontowanych dywidend jest to metoda:

a) majątkowa

b) dochodowa

c) mieszana

d) mnożnikowa

24. W przypadku metod dochodowych wyceny przedsiębiorstw stopa dyskontowa jest ustalana:

a) na poziomie zalecanym w standardach wyceny

b) na poziomie WACC

c) na poziomie oczekiwanej stopy inflacji

d) na poziomie kosztu kapitału obcego

25. Dzień "D" to dzień:

a) wypłaty dywidendy

b) ustalenia wysokości dywidendy

c) ogłoszenia wypłaty dywidendy

d) ustalenia praw dywidendy

26. Model "wróbla w garści" zakłada:

a) tylko niewielki wpływ dywidendy na wartość akcji

b) brak związku między polityką dywidendy a kosztem kapitału własnego

c) brak związku między polityką dywidend a wartością przedsiębiorstwa

d) istotną rolę dywidendy w kształtowaniu wartości akcji

27. Utrata płynności jest równoznaczna z:

a) upadłością firmy

b) bankructwem firmy

c) brakiem możliwości terminowej spłaty zobowiązań długoterminowych

d) brakiem możliwości pokrywania wydatków operacyjnych oraz finansowych

28. Kapitał pracujący jest równy 0, gdy:

a) wskaźnik bieżącej płynności =0

b) wskaźnik bieżącej płynności =1

c) wskaźnik bieżącej płynności <1

d) wskaźnik bieżącej płynności >1

29. Cykl operacyjny wyjaśnia

a) w jaki sposób należności przekształcają się w gotówkę

b) w jaki sposób można zoptymalizować koszty produkcji

c) w jaki sposób racjonalnie gospodarować materiałami do produkcji

d) w jaki sposób produkt przemieszcza się w ramach majątku obrotowego

30. Okres należności z tytułu dostaw:

a) jest ilorazem sprzedaży na kredyt i przeciętnego stanu należności

b) jest ilorazem przeciętnego stanu należności i sprzedażą na kredyt

c) informuje ile wynosi przeciętna wartość należności

d) informuje ile wynosi przeciętny okres ściągania należności

31. Cykl operacyjny

a) to różnica cyklu konwersji gotówki i okresu należności

b) suma cyklu konwersji gotówki i cyklu rotacji zapasów

c) suma okresu rotacji zapasów i okresu rotacji zobowiązań

d) suma okresu rotacji zapasów i okresu należności z tytułu dostaw i usług

32. Model Baumola odnosi się do /zakłada, że... :

• Nadwyżkę gotówki lokujemy w szybko zbywalnych papierach wartościowych

• Gdy saldo gotówki zbliża się do dobrego marginesu bezpieczeństwa następuje konwersja

33. Wymień 3 metody zmodyfikowane stosowane w ocenie projektów inwestycyjnych

- MNPV (zmodyfikowana wartość bieżąca netto)

- MIRR (zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu)

- Zdyskontowany Okres Zwrotu

34. Kryterium zgodności z zasadą maksymalizacji wartości przedsiębiorstwa jest:

a) MIRR

b) IRR

c) NPV

d) ARR

35. Projest jest nieefektywny w przypadku projektów typowych gdy:

a) IRR >r

b) IRR <r

c) IRR >ARR

d) IRR <ARR

36. Założenie o równości stopy dyskontowej i stopy reinwestycji jest prawdziwe dla:

a) przedsięwzięć o tym samym IRR

b) przedsięwzięć o takich samych nakładach początkowych

c) przedsięwzięć o tym samym poziomie ryzyka

d) przedsięwzięć o tym samym czasie trwania

37. W rachunku przepływów pieniężnych informacja o wysokości odpisów amortyzacyjnych zawarta jest w części:

a) podstawowej

b) operacyjnej

c) inwestycyjnej

d) finansowej

38. Do krótkoterminowych źródeł finansowania działalności zaliczamy:

a) niektóre zobowiązania

b) należności

c) zyski zatrzymane

d) dotacje

39. Zakup przez wyspecjalizowaną instytucję należności terminowych przedsiębiorstwa w wyniku kontraktu eksportowego to:

a) factoring

b) forfaiting

c) fairing

d) franchising

40. Stosowanie których dwóch modeli wyceny kosztu kapitału w jednej spółce w jednym... wzajemnie się wyklucza:

a) Model stałej dywidendy i model CAPM

b) Model CAPM i model rentowność obligacji + premia za ryzyko

c) Model stałej dywidendy i model Gordona

d) Zastosowanie któregokolwiek z modeli wyklucza wszystkie pozostałe

41. W kapitale akcyjnym spółki znajdzie się wrtoś akcji wyceniona wg ich ceny:

a) nominalnej

b) emisyjnej

c) rynkowej

d) księgowej

42.Elementem z obszaru zarządzania kapitałem obrotowym przedsiębiorstwa jest poszukiwanie odpowiedzi na pytanie:

a) jak zminimalizować obciążenia z tytułu podatku CIT

b) jaki poziom zapasów należy utrzymywać

c) jaka jest optymalna struktura kapitału

d) czy inwestycja w daną maszynę się opłaci

43.Wariantem rachunku (kosztów) zysków i strat nie jest wariant:

a) kalkulacyjny

b) kosztów zmiennych

c) porównawczy

d) pośredni

44.Wskaż zdanie nieprawdziwe:

a) znajomość kosztu poszczególnych części kapitału umożliwia lepszy dobór jego struktury

b) koszt każdego z rodzajów kapitału w przedsiębiorstwie może być wyceniany tylko za pomocą jednej metody

c) koszt kapitału jest uzależniony od poziomu ryzyka

d) istnieją darmowe źródła kapitału dla przedsiębiorców

45.Kapitał obrotowy netto:

a) to różnica pomiędzy majątkiem obrotowym a zobowiązaniami bieżącymi

b) ta część pasywów ,która finansuje majątek obrotowy

c) może przyjmować wartości od zera do nieskończoności

d) to zobowiązania krótkoterminowe opodatkowane podatkiem dochodowym

46. W leasingu operacyjnym:

a) leasingobiorca może zaliczyć amortyzację przedmiotu leasingu do kosztów uzyskania przychodu

b) leasingodawca może zaliczyć całą ratę do kosztów uzyskania przychodu

c) leasingobiorca wykazuje środek trwały w swoim bilansie jednak nie może go amortyzować

d) okres umowy zwykle jest krótszy niż żywotność ekonomiczna przedmiotu leasingu

47. Rolą dyrektora finansowego w przedsiębiorstwie jest:

a) kształtowanie struktury finansowania firmy

b) zapewnienie jak najwyższej rentowności w krótkim terminie i płynności w dłuższym horyzoncie czasowym

c) prawidłowe ujęcie zdarzeń gospodarczych w księgach rachunkowych

d) utrzymanie wartości wskaźnika płynności bieżącej powyżej 3

48. Zarządzanie majątkiem obrotowym powinno dążyć do:

a) wydłużenia cyklu operacyjnego przedsiębiorstwa

b) skrócenia czasu trwania cyklu operacyjnego przedsiębiorstwa

c) skrócenia czasu trwania wszystkich cykli w przedsiębiorstwie

d) wydłużenia cyklu konwersji zapasów przy jednoczesnym skróceniu cyklu konwersji należności

49. Wśród podstawowych zasad zarządzania finansami przedsiębiorstw nie znajdziemy:

a) zasady inwestycji

b) zasady dywidendy

c) zasady gotówkowej

d) zasady finansowania

50. Na GPW nie mogą być notowane akcje:

a) nieuprzywilejowane

b) aportowe

c) materialne

d) gotówkowe

51. Stopa procentowa przyjmowana do dyskonta będzie uzależniona od:

a) oprocentowania inwestycji alternatywnych

b) poziomu ryzyka

c) długości pojedynczego cyklu rozliczeniowego

d) wielkości pojedynczych przepływów w kolejnych okresach

52. Cykl operacyjny przedsiębiorstwa możemy obliczyć jako:

a) sumę okresu konwersji należności i okresu konwersji gotówki

b) sumę okresu konwersji należności i okresu konwersji zobowiązań

c) sumę okresu konwersji zobowiązań i okresu konwersji gotówki

d) sumę okresu konwersji zapasów i okresu konwersji gotówki

53. Stopień dźwigni łącznej (DTL):

a) to suma stopnia dźwigni operacyjnej i dźwigni finansowej

b) wskazuje na wpływ zmiany zysku operacyjnego na zysk na jedną akcję

c) wskazuje na wpływ zmian sprzedaży na rentowność kapitału własnego

d) wskazuje na wpływ zmiany sprzedaży na zysk operacyjny

54.Teoria hierarchii wyboru źródeł finansowania mówi, że:

a) mając nadwyżki gotówki firma w pierwszej kolejności wypłaci dywidendę

b) najbardziej preferowanym przez zarząd źródłem dodatkowego finansowania jest emisja akcji

c) zarząd chętniej zaciągnie kredyt niż wyemituje akcje

d) zarząd chętniej zainwestuje nadwyżkę gotówki niż spłaci zobowiązania

55. W zarządzaniu zapasami nie przyda nam się narzędzie opisane skrótem:

a) MRP

b) CML

c) ABC

d) EOQ

56. Dlaczego koszt kapitału akcyjnego zwykłego jest zazwyczaj wyższy niż koszt kapitału pochodzącego z emisji obligacji?

………………………………………………………………………………………………………………………….

57. Wskaż dwie cechy odróżniające forfaiting od factoringu

• Brak występowania usług dodatkowych

• Ryzko zawsze ponosi forfaiter

58. W jakich okolicznościach leasing norweski jest dla firmy korzystny?

Gdy chce ona odpisać kwotę zakupu przedmiotu leasingu w koszty uzyskania przychodu, i tym samym ograniczyć podatek dochodowy.

59. Kapitał własny

a) jest z punktu widzenia inwestora obarczony wyższym ryzykiem niż wierzytelność

b) dzieli się na krótkoterminowy i długoterminowy

c) wraz z krótkoterminowym kapitałem obcym powinien pokrywać całość majątku trwałego

d) stanowi gwarancję wypłaty dywidendy

60. W bilansie

a) aktywa uszeregowane są wg malejącej płynności

b) występuje podział na działalność operacyjną, inwestycyjną i finansową

c) znajdziemy informację o zysku netto w danym roku obrotowym

d) pierwszą pozycją są przychody ze sprzedaży

61. Kapitalizacja

a) umożliwia konwersję wartości przyszłej na bieżącą

b) jest procesem odwrotnym do wyceny

c) pozwala porównać ze sobą dwa przepływy należności w różnych momentach w czasie

d) w rzeczywistości gospodarczej występuje tylko w postaci procentu składanego

62. Co to jest maczuga finansowa?

Jest to sytuacja, kiedy poziom dźwigni finansowej jest wysoki. Wtedy przy malejących zyskach operacyjnych występują bardzo wysokie straty.

63. Wskaż jedno źródło finansowania wewnętrznego

Zysk netto

64. Jaką korzyść może odnieść firma z leasingu zwrotnego?

Poprawi swoją bieżącą płynność.

65. Kapitał obrotowy:

a) to różnica miedzy majątkiem obrotowym a zobowiązaniami bieżącymi

b) ta część pasywów która finansuje majątek obrotowy

c) może przyjmować wartości ujemne

d) to inna nazwa na zobowiązania krótkoterminowe

Wartości ujemne może przyjmowac za to kapitał obrotowy netto tzn. majątek obrotowy bz zapasów, należności i inwestycji krótkoterminowych

66. Jeżeli wskaźnik dźwigni finansowej wyniósł 0,5 to znaczy, że:

a) przedsiębiorstwo ma w strukturze pasywów 50% kapitału własnego

b) wzrost zysku operacyjnego o 1% powoduje wzrost zysku brutto o 50%

c) wzrost przychodów ze sprzedaży o 1% powoduje wzrost zysku netto o 50%

d) wartość wskaźnika jest bardzo nietypowa i należy dokładniej przeanalizować proces obliczeń

67. Jeżeli współczynnik beta spółki wynosi 1, to o akcjach spółki powiemy

a) że są neutralne pod względem ryzyka

b) są instrumentem defensywnym

c) są instrumentem agresywnym

d) że nie warto w nie inwestować

68. Agio to nadwyżka ceny:

a) nominalnej nad rynkową

b) rynkowej nad księgową

c) księgowej nad emisyjną

d) emisyjnej nad nominalną

69. Wśród krótkoterminowych źródeł finansowania znajdziemy:

a) zobowiązania do 1 roku

b) należności do trzech miesięcy

c) należności do 1 roku

d) kapitał akcyjny