47. Metody wyceny wartości przedsiębiorstwa – ich zalety i wady
Metody wyceny wartości przedsiębiorstwa są to sposoby ustalania jego wartości.
Majątkowe – metoda wartości księgowej, metoda skorygowanych aktywów netto, metoda likwidacyjna, odtworzeniowa
Zalety: prostota, metody skupiają się na posiadanym przez przedsiębiorstwo majątku, mogą być wykorzystane do oceny wszelkich podmiotów gospodarczych
Wady: pomijanie zdolności wycenianych podmiotów do kreowania dochodów w przyszłości i pomijanie zmiany wartości pieniądza w czasie
Dochodowe – metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF)
Zalety: wycena faktycznie generowanych przepływów pieniężnych
Wady: sprawia wiele problemów w praktyce
Inne dochodowe: metoda zdyskontowanych zysków
Zalety: możliwość uwzględnienia przy projekcji zysku netto mniejszej liczby kategorii fin (podstawowe elementy RZiS)
Wady: memoriałowy charakter zysku, mniejsza wiarygodność
Inne dochodowe: metoda zdyskontowanych dywidend, zdyskontowanej ekonomicznej wartości dodanej EVA
Mieszane – metoda Scmalenbacha (wykorzystanie metod majątkowych i dochodowych)
Porównawcze (rynkowe) – metody transakcji porównywalnych, metody mnożnikowe
Zalety: prostota i szybkość wykonania
Wady: trudność wyceny podmiotów nienotowanych na rynku kapitałowym
Jak można ocenić sytuację kiedy wewnętrzna stopa zwrotu równa się stopie granicznej?
Jeżeli IRR jest równa stopie granicznej (kosztowi kapitału), to oznacza, że projekt inwestycyjny jest neutralny, czyli nie zmniejsza ani nie zwiększa zasobów gotówkowych. Innymi słowy projekt generuje NPV=0.
Co rozumiemy pod pojęcie wartość rezydualna i w jakiej postaci występuje?
Wartość rezydualna to przyszłe wpływy jakie wygeneruje przedsiębiorstwo w okresie wybiegającym poza okres projekcji. Wpływy te po ich zdyskontowaniu zwiększają projektowane dochody doprowadzone do wartości bieżącej. Inaczej jest to przyszła wartość podmiotu wyceny określona na koniec projekcji przepływów pieniężnych.