Finanse-kizek, Przedsiębiorstwo=zasoby+procesy(realne,finansowe) real


Przedsiębiorstwo=zasoby+procesy(realne,finansowe) real. Uruchamiają fin, a te wpomagają real. Przepływy tam są równoległe, ale w przeciwnych kierunkach,może wystąpić różnica czasu wpływu i wypływu.

Finanse=ogół zjawisk w zakresie ruchu $ zw. Z działalnością gosp.

Zarządzanie fin=proces tworzenia warunków fin pozwalający na efektywną działalność

Uwarunkowania zewnętrzne:

I państwo: 1.podatki: posr,bezp,lok,składki,opłaty,płatności do budżetu,parapodatkiFP,FGSP...)

2.fundusze publ: UE, pomoc publ.

II rynek: czyn. wytwórczych, dóbr i usług, finansowy(pieniężny,kapitałowy,pochodne)lub (pierwotne,wtórne)(publiczne,prywatne)

Wpływ R.fin na działalność firmy: 1.ułatwienie i przyspieszenie transakcji 2.ułatwienie utrzymania płynności 3.+dostępność do $ 4.+dostęp do inf.(st.%)

Ewolucja priorytetów biznesowych:1.↑:Sp→wart, 2.orient: prod→klient 3.mierniki:zysk→wart+, przepływy 4.udział: rynek→migracja wart.

Nastawienie na klienta i zmiana proced.wew. (synergia,uniwersalizm prac,Rach.fin)

Mierniki celu: trad(zysk ks,płynność, pewność) nowe(EVA,SVA,FCFF,FCFE)

Model Duponta: ROE=ROA:KW/A=(ROS*S/A):[(KO/A)/(KO/KW)]

Obszary zarządzania finansami: trad.(zarz.rent.Sp, zarz.płynn.fin, zarz.sprawnością A, zarz.strukt.kapitału) nowe(dekompozycja wart.przeds.=∑wyniki cząstkowe z:

1.dział. inwest-M(dopasowanie do strategii, przewaga konk,↑efekt.M )rozwój,NPV,IRR

2.dział. operac-KON(dostosowanie doM i strategii,optym.kosztówKON,płynność,↑efekt)

3.dział.finans-KW/KO(kształtowanie K,struktury)dzwignia op,fin, pol.dyw

Zasady pol. Fin: 1.max. wart w długim okr.(NPV>0) 2.utrymanie płynności 3.↑efek.A 4. bezp. Struktury kap 5.motywacja

Funkcje menadżera fin: 1.plan i prognoz.fin 2.plan i ocena efekt. Inw 3.finansowanie 4.zarz płynn 5.działanie na rynku fin.

Narzędzia i techniki wykorzystywane w zarz.fin: 1.Zmiana wart$ w czasie 2.inf. menadżera fin 3.zależność ryz-st.doch

Ad1.postęp tech, ryzyko gosp, czynniki potrzebotwórcze, %na rynku kap,inflacja

Metody wyzn. stop.dysk (WACC, CAPM, experci) R=RP+IP+PzRyz (biz,fin,niewyp,płynn,termin zap) zastosowanie: wybór projektów, technik wytwarzania

Teorie struktury czasowych st.% 1.Segmentacja rynku 2.preferencja płynności - krzywa przychodowości ↑ 3.oczekiwań inf.

Ad2.sprawozd.fin:bilans,rach zys i str,przepływy,wskaźniki:płynn,rent,obrot,EPS,P/E,P/VB

Główne zasady księgowości: memoriałowa,współmierności,ostrożności,ciągłości

Ad3.st.zwrotu/ryzyko: teoria użyteczności (Użyt-dochód) koncepcja krzywych obojętności(dochód-ryzyko) st.dochodu/nakłady

Ryzyko pap.wart.=R.systematyczne(rynkowe,stałe)+R.niesystematyczne(dywersyfikowalne)

Miarą R jest odchyl. stand. V=S/Χ,prawo 3sigm

Portfel papierów wartościowych: Rp=∑(wi*Ri), ryz.portfela<∑wi(bo dywersyfikacja)

Siła i kier.powiązań-wsp.korelacji<-1,1>, liczba wsp.kor =n*(n-1)/2

CML-R!czy portfel jest efekt.przy danym ryz R=Rf+[(Rm-Rf):Sm]*S ale potrzeba dużo danych i co uznać za Rp?

Model Sharta: 1składnikowy(index giełd) β-zw akcji z indexem~(0,6)

CAMP-SML b! (inwestorzy myślą o 1okresie,R b,swobodnie do$,oczekiwania, brak kosztów,bez wahnięć

Efektywność Rynków Kapitałowych(szybkość informacji i zm.cen)

1.słaba ef.-notowania hist 2.średnia-inf.publ 3.mocna-inf.poufne

Asymetria inf.-menadżerowie wiedzą więcej, Teoria agencji-właścicielzarząd

Planowanie Fin.(przewidywanie i wpływ)

odgórne(10-5pl.strat,5-2dział,1operacyjny) oddolne(3-5anal.przeszł,2-5pl.dział,1operacyjny)

Biznesplan:1.f.wewn,2.f.zewn, założenia: makroekonom, rynkowe, fianse firmy

Prognozy fin:1.założenia, prog. rachZiS,prog przepływów,prob. bilansu, AFN(%od Ps) Budżetowanie: plan fin na okres (dyscyplina,czasowość,kontrola), B.operac, B.finans

Źródła finansowania:1.wewn(amort,zyski,SpA) 2.zewn(akcje,kredyt,oblig,leasing op i fin,faktoring,forfaiting,sekurytyzacja,zobow) 3.hybrydowe(obligakcje,waranty,opcje)

Akcja: pap.własnościowy, prawa:dyw,pda,pp,WZA,udział wM,

Wart.Akcji: 1.nominalna(K/n) 2.emisyjna(IPO) 3.księgowa(A-Zob/n) 4.rynkowa(GPW) 5.dochodowa(V)

Kredyt: +(tarcza,koszt stały,bez prawa wł,Dfin,wart) -(termin,sztywne pł,Ryz)

kredyt: czas,kwota,ryzyko,warunki,zabezp,marża,stop%,RPP

Obligacja: (zwykła,przychodowa,wczes.wykup) (%stały,%zmienny,0kuponowa) (skarbowe,komercyjne,komunalne)

Leasing(kred.rzecz): 1.prawo(operac-finans[opłata dodatkowa+część wart]) 2.liczba podm(bezpośr-pośr) 3.zwrotny-norweski

Krótkoterm. źródła fin: 1.kredyt 2.KPD 3.Zob 4.faktoring 5.forfaiting 6.sekurytyzacja

Ad2.wg Kod.Cyw są bony:komercyjne,dłuże,inwestycyjne,handlowe,

weksle:inw-terminowe,obrotowo-inw,inw-komercyjne. Agent emisji-dyskonto WIBOR, duży nominał,obrót pryw. (tanie,popyt,łatwość emis,dywrsyf.ryz,reklama,rolowanie)

Ad3. kredyt kup,podatki,płace,ZUS (ods. karne)

Ad4. wierzytelności do210 dni (faktor BI,faktorent,dłużnik) +windykacja,upomnienie, rozliczenia,inf,doradztwo Faktoring:pełny,niepełny(Ryz),mieszany (szybk,kred kup,ryz,+)

Ad5. export,śr term,towary,bez+,ryz dostawca-exp(forfaitysta),dłużnik-imp,BI (tow-wex-got)

Ad6. dłużnik-BI-wierzytelności→SVP-ABSy→rynek BI jest organizatorem, może kup.ABSy

+ i - dopuszczeia do obrotu:

+ możliwość pozysania$,↑płynność,reklama,postrzeganie,dywersyfikacja dla inst.fin

- koszty emisji,cena emisyjna,informacje,naciski inw,rozwodnienie kap(↑n,Ps-,↓EPS↓ROE)

Bankowość Inwestycyjna (BI): gwarantowanie emisji(underwriting: subemisja inwestycyjna lub usługowa), org.emisji(placement:dokumentacja,rozliczenieanaliza), pośrednictwo(mergers&aquisitions:analiza due dilligence),zarządzanie FI(pełnomocnictwo klienta),doradztwo inw(rekomendacje) Modele: probankowy-GER, prorynkowy-USA

Zarządzanie Kapitałami: poziom(Kap>=AT,WACC) i struktura(KW/KO) 3strategie KON

Czynniki determin. str. kap: 1.koszt kap (pozyskanie+obsługa) 2.Ryzyko (gosp+fin) 3.inne

Ad1. oczekiwana st.zwrotu z inw.A przy danym ryz. st.zwrotu =(real st.zw+p.inf+p.ryz) WACC

Ad2. zmienność rynku,próg rentowności, st.dźwigni op.(ΔZop/ΔPs), dźw.fin(%ΔzyskownościKW/Zop), KO/KW

Ad3. struktura A, tempo wzrostu, przekonania zarządu, agencje ratingowe, rezerwa elastycz.

Teorie struktury kapitału: Model Mogilianiego-Millera bez i z TAX,k.agencji i bankructwa

Teoria hierarchii źródeł finansowania: kolejność: 1.wew(Z) 2.Dług (kred,oblig) 3.emisja

Polityka dywidend: wypłata gdy:WZA zatw. spr.fin,WZA na wniosek zarz. po RN,dyw z Z

Zn→dywidenda,kap.zapasowy,nagrody,ZFŚS,darowizna dyw:1.inw-dyw 2.st. kwota 3.2+nadzw 4.stały↑dyw 5.stały%Z

KON: częśćAO fin z K, +KON bezp,drogie, -KON ryz,0-KON (płynność-rentowność)

Cykl operacyjny: Ckg=Cnal+Czap -Czob

Strategie inwestowania: tempo↑Sp, średnia w branży (agresywne i pasywne)



Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
II Rok Przedsiębiorczość Analiza procesu przedsiebiorczosci na przykladzie przedsiebiorstwa
20030827145038, Zarządzanie współczesnymi przedsiębiorstwami jest procesem bardzo złożonym
II Rok Przedsiębiorczość Analiza procesu przedsiebiorczosci na przykladzie przedsiebiorstwax
Działania przedszkola wspomagające proces adaptacji dziacka do środowiska przedszkolnego
Kowalski, Paweł Konkurencyjność przedsiębiorstw w kontekście procesu innowacji (2010)
finanse przeds, FINANSE PRZEDSIĘBIORSTWA - są to zjawiska i procesy pieniężne zachodzące w przedsięb
Proces analizy rentowności przedsiębiorstwa, materiały liceum i studia, WSZiB Kraków, Analiza finans
Zarządzanie finansami przedsiębiorstw
PROCES PLANOWANIA BADANIA SPRAWOZDAN FINANSOWYC H
Finanse przedsiębiorstw koszt kapitału 1 i 2
Finanse przedsiebiorstw wyklad Nieznany
Finanse Wycena przedsiębiorstwa i prognoza finansowa przykład (12 str )

więcej podobnych podstron