Badanie bilansu firmy

Analiza finansowa, jaka przeprowadzona zostanie w niniejszym rozdziale, podzielona została na trzy podstawowe części składowe, zgodnie z układem, jaki zaprezentowany został w rozdziale drugim pracy. Pierwszym etapem będzie analiza bilansu spółki, następnie dokonana zostanie ocena informacji, jakie zawarte są w rachunku przepływów pieniężnych. Kolejny podrozdział zawierał będzie analizę wskaźnikową powiązań, jakie występują pomiędzy sprawozdaniami finansowymi spółki.

Pionowa i pozioma analiza bilansu

Okres, jaki obejmować będzie analiza danych bilansowych (dotyczy to również pozostałych sprawozdań finansowych spółki) odnosi się do lat 1996-1999.

Udział trwałych składników majątku w aktywach ogółem (w %)

Rok	1996	1997	1998	1999
Majątek trwały Aktywa	0,20	0,17	0,39	0,31

Patrząc na otrzymane wyniki, widać szczególnie duży wzrost udziału majątku trwałego w aktywach spółki, jaki nastąpił w roku 1998. Wiązał się on przede wszystkim ze znacznym zwiększeniem się pozycji finansowy majątek trwały (o około 40 mln PLN) oraz rzeczowy majątek trwały (wzrost o 28 mln PLN, głównie wskutek przyjęcia w użytkowanie zakończonych inwestycji w budynki i budowle). Przy czym w ujęciu strukturalnym udział rzeczowego majątku trwałego obniżył się o około 17% w porównaniu z rokiem poprzednim. Należy również odnotować niemal 40-krotny wzrost należności długoterminowych spółki (o około 24 mln PLN). Są to prawie wyłącznie należności od spółki Netia S.A. z tytułu opcji nabycia 14,9% akcji tej firmy. Optimus S.A. zrezygnował jednak z tego prawa w zamian za ekwiwalent w postaci gotówki. Rok 1999, przy utrzymaniu na zbliżonym poziomie sumy aktywów długookresowych, charakteryzował się ponownym wzrostem udziału rzeczowego majątku trwałego, który osiągnął poziom 58% wartości aktywów trwałych (tablica 8). Wzrost ów spowodowany był intensywnym procesem inwestycyjnym (m.in. dalsze nakłady na kompleks biurowy spółki).

Tablica 8: Struktura składników majątku trwałego spółki w latach 1996-1999 (w %)

Rok	1996	1977	1998	1999
Majątek trwały	100,0	100,0	100,0	100,0
Wartości niematerialne i prawne	6,2	14,9	3,9	3,0
Rzeczowy majątek trwały	63,6	56,9	39,8	58,0
Finansowy majątek trwały	27,6	27,1	38,6	35,4
Należności długoterminowe	2,6	1,1	17,7	3,5

Udział majątku obrotowego w aktywach ogółem

Rok	1996	1997	1998	1999
Majątek obrotowy Aktywa	0,77	0,83	0,61	0,68

Spadek udziału aktywów obrotowych, z jakim mamy do czynienia od 1998 roku, wiąże się bezpośrednio z przedstawionym wcześniej wzrostem aktywów długoterminowych w firmie. Należy natomiast podkreślić, iż wartość tego udziału obserwowana w badanym okresie jest zbliżona do tej, która występuje w branży

. Jeżeli natomiast chodzi o strukturę majątku obrotowego, to należy zwrócić uwagę na stały wzrost udziału należności w ogólnej sumie majątku obrotowego (z 53,1 do 75,8%) oraz gwałtowny spadek stanu środków pieniężnych, który nastąpił począwszy od roku 1998. Szczegółowe informacje dotyczące struktury poszczególnych składników aktywów obrotowych zamieszczone są w tablicy 9.

Tablica 9: Struktura składników majątku obrotowego w latach 1996-1999 (w %)

Rok	1996	1977	1998	1999
Majątek trwały	100,0	100,0	100,0	100,0
Zapasy	23,6	19,2	22,8	22,4
Należności	53,1	60,4	70,2	75,8
Papiery Wartościowe	1,1	0,0	0,0	0,0
Środki pieniężne	22,2	20,4	7,0	1,8

Informacje zawarte w tablicy 9 wskazują na wysoce niekorzystną tendencję, jaka zarysowała się w finansach spółki. Postępujący wzrost należności od odbiorców, przy jednoczesnym spadku ilości środków pieniężnych w kolejnych latach funkcjonowania, może stać się przyczyną powstania trudności w bieżącym regulowaniu zobowiązań. W połączeniu z możliwością wystąpienia zakłóceń w zwrocie należności przez kontrahentów, może to w konsekwencji doprowadzić do utraty płynności finansowej przez firmę.

---