OCENA SYTUACJI FIRMY

Analiza ekonomiczna - jako narzędzie oceny sytuacji przedsiębiorstwa.

Metoda analizy - polega na poznawaniu rożnych zjawisk i procesów poprzez ich rozkład na elementy składowe

Czemu służy:poznaniu struktury badanej zbiorowości, zależności pomiędzy elementami zbiorowości, poznaniu otoczeniu zbiorowości

Analiza makroekonomiczna - np. analiza rynku

Analiza mezoekonomiczna - pomiędzy mikro i makroekonomiczną np. analizy funkcjonowania branż, sektorów, grup podmiotów gospodarczych

Analiza mikroekonimczna - to analiza rożnych podmiotów rynkowych: państwo, przedsiębiorstwo

Czego oczekujemy od analizy:

-dotychczasowej oceny działania przedsiębiorstwa

-podstawy od diagnozy

-sformułowanie wniosków

-dostarczenie informacji umożliwiających racjonalny sposób podejmowania decyzji

Analiza ekonomiczna - stanowi zbiór praktycznych metod, które mogą być wykorzystywane w ocenie sytuacji konkretnego przedsiębiorstwa

Analiza ekonomiczna bazuje na:

-informacjach wynikających z rachunkowości przedsiębiorstwa

Zakres analizy:

-analiza przychodów ze sprzedaży

-analiza kosztów

-analiza wyników finansowych

-analiza sytuacji majątkowej przedsiębiorstwa ) wartość kapitałowa, zmiany w czasie, dostosowanie struktury kapitałowej do majątku)

Funkcje analizy:

-informacyjna

-poznawcza

-oceniająca

-kontrolna

-usprawniająca analizy

Odbiorcy analizy:

-wewnętrzni: osoby zarządzające przedsiębiorstwem na wysokim i niskim szczeblu, właściciele przedsiębiorstwa lub ich reprezentanci, organizacje związkowe, potencjalnie każdy pracownik

-zewnętrzni: banki kredytujące działalność przedsiębiorstwa, potencjalni inwestorzy, obecni i potencjalni konkurenci, społeczności lokalne

Rodzaje analiz:

1. z punktu widzenia zakresu przedmiotowego:

-finansowa

-techniczno - ekonomiczna

2. z punktu widzenia rangi zagadnień wchodzących w zakres przeprowadzanej analizy:

-strategiczna ( dotyczy najistotniejszych problemów, rozpatrywana w dłuższym horyzoncie czasowym)

-taktyczna ( dotyczy najistotniejszych problemów, rozpatrywana w krótkim horyzoncie czasowym)

-operacyjna ( dotyczy operacyjnej działalności przedsiębiorstwa)

3. z punktu widzenia horyzontu czasowego do którego odnosi się analiza:

-retrospektywna ( dotyczy przeszłości, minionego okresu, zakres informacji bardzo szczegolowy0

-bieżąca

-przyszłościowa, prognostyczna

4. z punktu widzenia analizy przedsiębiorstwa:

-ciągła ( systematyczne monitorowanie sytuacji ekonomiczno - finansowej przedsiębiorstwa)

-doraźna ( przeprowadzana w sytuacji, gdy zewnętrzna sytuacja tego wymaga, najczęściej pod katem zapotrzebowania)

-okresowa ( zbliżona do analizy ciągłej, ale sytuacja jest prezentowana w oparciu o z góry określone przedziały czasowe)

5. z punktu widzenia stosowanych metod badawczych:

-wskaźnikowa

-rozliczeniowa ( analiza przyczynowo - skutkowa, określa czynniki podstawowe, które spowodowały jakieś zmiany i i wskazanie wskaźników a także co spowodowało te zmiany)

Porównania w analizie:

1.porównanie wewnętrzne ( dotyczy konkretnego porównania przedsiębiorstwa)

stosowane są dwie bazy odniesienia:

-porównywanie wielkości, relacji osiągniętych przez przedsiębiorstwo z wielkościami uznanymi jako wielkości wzorcowe, planowe

-porównywanie w czasie, stosowana jest analiza okresowa. Wykorzystuje się wielkości obliczeniowe:

• obliczanie tempa zmian analizowanych wielkości. Wyrażane w procentach

• dynamika zmian ( Obliczana w dłuższym horyzoncie czasowym, podzielona na pewne okresy. Okresem odniesienia jest zawsze I okres analizowanego przedziału. W przypadku wzrostu analizowanej wielkości dynamika kształtuje się poziomie powyżej 100%. W przypadku obniżenia określonej wielkości dynamika kształtuje się na poziomie poniżej 100%)

• średnio okresowe tempo zmian ( obrazuje przeciętne tempo)

2. porównanie zewnętrzne ( podlegają mu wielkości relatywne)

stosowane są dwie bazy odniesienia:

-porównanie relacji osiągniętych przez przedsiębiorstwo z analogicznymi relacjami osiągniętymi przez inne podobne przedsiębiorstwa

-porównanie z analogiczną relacja mająca charakter średnio branżowy

Kryteria porównywalności:

1. z punktu widzenia metodologicznego: sprawdzenie czy porównywane przez nas wielkości zostały na pewno tak samo obliczone

2. z punktu widzenia finansowego

-porównywane wielkości sprowadzamy do poziomu cen stałych

-porównywanie wielkości wyrażonych w cenach bieżących i ich analizowanie w czasie

c)z punktu widzenia przedmiotowo - organizacyjnego: to zachodzące zmiany struktury organizacyjnej przedsiębiorstwa

Etapy prac analitycznych w ocenie działalności przedsiębiorstwa:

1. etapy wstępne:

• zebranie materiałów źródłowych niezbędnych dla przeprowadzenia analizy i oceny:

• jakie informacje są nam potrzebne

• wskazanie źródeł pochodzenia niezbędnych informacji:

^ źródła pierwotne ( sprawozdawczość firm)

^ źródła wtórne ( sprawozdawczość zarządu spółki)

^ źródła ewidencyjne

^ źródła poza ewidencyjne ( mogą uchodzić za styl przedsiębiorstwa, ogólne dane statystyczne)

^ źródła obligatoryjne ( wynikają z pewnego zakresu sprawozdawczości)

^ źródła fakultatywne ( to dane, gromadzone i zestawiane na zasadzie dobrowolności)

^ źródła ciągłe ( informacje gromadzone narastająco w sposób ciągły)

^ źródła sporadyczne

^ źródła liczbowe

^ źródła opisowe

^ źródła retrospektywne ( informacje dotyczą przeszłości)

^ źródła prognostyczne

• weryfikacja danych liczbowych ( sprawdzamy czy w zebranych informacjach nie ma sprzeczności)

Zaleta danych zawartych w sprawozdaniu finansowym:

1. jednolitość

2. porównywalność: wewnętrzne i zewnętrzne

3. weryfikowalność

4. wszystkie informacje powstają przy zastosowaniu ścisłych, jednolitych zasad ewidencji księgowej

5. systematyczność ( odpowiednie sprawozdanie finansowe przyjmowane są według przyjętych okresów)

Sprawozdawczość finansowa obejmuje:

1. bilans

2. rachunek zysków i strat

3. przepływ środków pieniężnych

4. tzw. informacja dodatkowa

5. inne sprawozdania dotyczące informacji sporządzanych w krótszych okresach:

• sprawozdanie o przychodach, kosztach oraz wynikach finansowych przedsiębiorstwa ( sporządzane co miesiąc, w układzie narastającym - F 01):

• informacje o kosztach

• wielkość ponoszonych nakładów inwestycyjnych

• wartość i struktura majątku obrotowego

• wielkość i struktura zobowiązań krótkoterminowych

Wada tego sprawozdania: nie podlega weryfikacji - spełnia rolę statystyczną

• sprawozdanie o stanie i ruchu środków trwałych:

• dotyczy wybranego składnika majątku przedsiębiorstwa, wielkość zakupu i wycofywania środków trwałych

Środki trwałe prezentowane są w przedsiębiorstwie jako:

^ pełny układ rodzajowy

^ w ujęciu wartości brutto, wartości umorzenia, wartości netto, ta informacja daje nam możliwość oceny umorzenia środków trwałych

• sprawozdanie dotyczące działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa:

• obrazuje nie tylko wartość, ale uszczegółowienie tych nakładów z punktu widzenia rodzaju inwestycji rozbicia tych nakładów

• sprawozdanie dotyczące gospodarowaniem materiałów przedsiębiorstwa:

• to gospodarowanie zapasami, zawierające szczegółowe dane wielkości struktury tych zapasów

• sprawozdanie dotyczące zatrudnienia w przedsiębiorstwie oraz jego zmian:

• wielkość, struktura zatrudnienia, liczba osób nowo zatrudnianych, liczba osób zwalnianych

• sprawozdanie dotyczące gospodarowaniem funduszami specjalnymi przez przedsiębiorstwo:

• problem źródeł tworzenia ich wielkości

Pozostałe źródła informacji:

• sprawozdawczość rzeczowa ( wykazy środków trwałych)

• dane makroekonomiczne ( poziom inflacji)

• wyniki analizy rynku

• raporty tzw. wywiadowni gospodarczej

• wnioski wynikające z innych przeprowadzonych analiz przedsiębiorstwa

• biznes plany ( informacje retrospektywne i prognostyczne)

• wstępne przetwarzanie oraz przygotowanie materiałów dla przeprowadzenia analizy i oceny ekonomicznej:

Stanowią rodzaj surowca. Musi być przystosowana do pewnego rodzaju analizy. Przetwarzanie polega na reprezentowaniu tych sprawozdań w formie tzw. przekształceń sprawozdań finansowych:

Przekształcenie odbywa się w dwóch kierunkach:

• zestawienie informacji zawartych w tych sprawozdaniach w układzie wieloletnim

• zastosowanie częściowo odmiennej formy niż jest to przyjęte ogólnie

2. właściwy proces analizy i oceny działalności przedsiębiorstwa:

• praca analityczno - badawcza

• opracowanie i prezentowanie wyników przeprowadzanej analizy i oceny

BILANS

Oficjalny druk zawiera 2 kolumny:

• bilans otwarcia na początek roku

• bilans zamknięcia na koniec roku

Zastosowanie w bilansie odmiennej formuły grupowania. Służy to celom analizy.

Formuła grupowania po stronie aktywów:

• aktywa trwałe odpowiadają majątkowi trwałemu ( aktywa długoterminowe)

• aktywa bieżące stanowią sumę majątku obrotowego i rozliczeń miedzy okresowych:

• aktywa płynne obejmujące należności, środki pieniężne i papiery wartościowe przeznaczone do obrotu:

^ aktywa gotówkowe obejmujące środki pieniężne i papiery wartościowe przeznaczone do obrotu

^ należności

• zapasy

• rozliczenia miedzy okresowe

Formuła grupowania po stronie pasywów:

przekształcenie bilansu wiąże się z podziałem dwu biegunowym:

• kapitały własne

• kapitały obce:

• kapitały obce długoterminowe odpowiadające zobowiązaniom długoterminowym

• kapitały obce krótkoterminowe, określane mianem pasywów bieżących przedsiębiorstwa, a które obejmują;

^ zobowiązania krótkoterminowe

^ fundusze specjalne

^ rozliczenia miedzy okresowe

^ przychody przyszłych kosztów

RACHUNEK ZYSKOW I STRAT

To sprawozdania, które zawiera informacje dotyczącą strumieni przychodów kosztów.

Przekształcenie polega na innej formie grupowania:

Przychody ze sprzedaży - koszty operacyjne = wynik finansowy 1

Pozostałe przychody operacyjne - pozostałe koszty operacyjne = wynik na pozostałe działalności operacyjne 2

Przychody finansowe - koszty finansowe = wynik na działalności finansowej 3

Zyski nadzwyczajne - straty nadzwyczajne = wynik na działalności nadzwyczajnej 4 - obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego 5

* 1 - 5 = wynik finansowy netto

* 1 - 2 = wynik na działalności gospodarczej

* 1 - 3 = wynik na działalności gospodarczej

* 1 - 4 = wynik finansowy brutto

Sprawozdanie z przepływu środków pieniężnych:

Jest sprawozdaniem o charakterze dynamicznym, obrazuje strumienie wpływów i wydatków jako czysto finansowych kategorii.

Cel sprawozdania: zysk ukazania obrazu przedsiębiorstwa z punktu widzenia finansowego:

• jakie mamy informacje i jak je wykorzystujemy

• pokazania powiązania miedzy nadwyżką księgową a nadwyżką finansową

• przepływy środków netto, które są równe zmianie stanu środków pieniężnych w przedsiębiorstwie

Nie jest celem tego sprawozdania obliczanie wspomnianych przepływów środków neto. Celem jest zaś pokazanie przyczyn, które spowodowały, taki a nie inny przepływ środków pieniężnych. Zwłaszcza w sytuacji gdy przedsiębiorstwo osiągnie zysk.

Ogół wpływów i wydatków, które miały miejsce w badanym okresie grupujemy w 3 zasadniczych obszarach:

1. przepływy środków pieniężnych działalności operacyjnej

2. przepływy środków pieniężnych działalności inwestycyjnej

3. przepływy środków pieniężnych działalności finansowej

Wyróżniamy 2 metody sporządzania sprawozdań:

1. bezpośrednia - która polega na tym, ze z jednej strony uwzględniamy przychody ze sprzedaży, które są w odpowiedni sposób korygowane, tak aby uzyskać ogół wpływów w danym okresie. Zaś z drugiej strony uwzględniamy koszty, które są korygowane aby uzyskać wydatki finansowe przedsiębiorstwa w danym okresie. Jest to metoda rzadziej stosowana

2. pośrednia - która jako punkt wyjścia przyjmuje nadwyżkę księgową, czyli zysk lub stratę netto, która jest następnie korygowana we wspomnianych 3 obszarach, aby uzyskać łączne przepływy środków pieniężnych netto. Ta metoda jest częściej stosowana i jest przyjęta w ustawie o rachunkowości w odniesieniu do przepływu środków pieniężnych. Metoda ta daje możliwość powiązania nadwyżki księgowej z nadwyżką finansową.

W metodzie tej punktem wyjścia jest wynik finansowy netto.

Korekty:

• korekta polegająca na dodaniu do wyniku finansowego netto amortyzacji. Suma ta jest nazywana nadwyżką finansowa brutto.

• Następne korekty dotyczą zmian w poziomie zaopatrzenia przedsiębiorstwa na kapitał obrotowy.

• Korekty wiążące się z koniecznością „ oczyszczenia” sfery operacyjnej z pewnych elementów, przepływów o charakterze inwestycyjnym lub finansowym.

Oczyszczenie polega na w przypadku odsetek zapłaconych trzeba je dodać natomiast należy odjąć odsetki otrzymane i dywidendy.

Przepływy działalności inwestycyjnej związane z długoterminowym obejmują;

• wydatki na realizacje inwestycji rzeczowych, które to wydatki są odzwierciedlone w postaci zmiany stanu rzeczowego majątku trwałego

• wydatki na realizację inwestycji niematerialnych odzwierciedlone w postaci zmiany stanu wartości niematerialnych prawnych

• wydatki na realizacje inwestycji finansowych czyli związany z kupnem lub sprzedażą papierów wartościowych.

Maja postać:

• w postaci zmiany stanu papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu

• w postaci zmiany stanu finansowego majątku trwałego

W sferze inwestycyjnej uwzględniamy również:

Dywidendy otrzymane poprzez ich dodanie

Dodajemy również odsetki otrzymane lub zwrócone

Przepływy środków pieniężnych działalności finansowej. Uwzględniamy:

• zaciągniecie lub spłatę kredytów, pożyczek bankowych

• emisja lub wykup obligacji

• odjecie odsetek zapłaconych

• dodanie wpływów z tytułu emisji akcji bądź udziałów, bądź też innych form dopłaty do kapitału własnego przez właścicieli przedsiębiorstwa

• objecie wypłat z zysku

Analiza wskaźnikowa:

Obejmuje merytorycznie wydzielone części i do każdej z nich przypisane są odpowiednie wskaźniki. Wyróżnienie tych obszarów oparte jest na kryteriach.

Obszary analizy wskaźnikowej:

• analiza płynności finansowej przedsiębiorstwa ( analiza wypłacalności przedsiębiorstwa)

To zdolność przedsiębiorstwa do terminowego wywiązywania się ze wszelkich płatności.

• analiza sprawnego działania przedsiębiorstwa

Zajmuje się badaniem stopnia wykonywania przez przedsiębiorstwo różnych aktywów i pasywów.

• analiza rentowności przedsiębiorstwa (analiza zyskowności) - poziomu dochodowości przedsiębiorstwa

• analiza poziomu zadłużenia przedsiębiorstwa oraz zdolności przedsiębiorstwa do obsługi tego zadłużenia

• analiza przyczynowo - skutkowa rentowności kapitału własnego w oparciu o tzw. Model DU PONT'A

Pozwala analizować wpływ różnych czynników na kształtowanie się rentowności kapitału własnego. Wykorzystywane i wiąże ze sobą wskaźniki należące do różnych obszarów

• analiza przedsiębiorstwa na rynku kapitałowym przy wykorzystaniu wskaźnika rynku kapitałowego

ANALIZA PŁYNNOŚCI FINANSOWEJ PRZEDSIĘBIORSTWA

Przedmiotem zainteresowania są składniki aktywów bieżących i pasywów bieżących czyli zobowiązania krótkoterminowe przedsiębiorstwa. Prowadzi się ją w sposób wielostopniowy tzw. Stopnie płynności finansowej opisane są za pomocą wskaźnika płynności finansowej:

1. wskaźnik bieżącej płynności finansowej

Wskaźnik stopnia III, który to stanowi iloraz miedzy aktywami bieżącymi do pasywów bieżących.

WBPF = A.B. / P.B.

Ta relacja musi być > 1. Pożądany poziom tego wskaźnika, to przedział od 1,6 - 2,0

2. wskaźnik wysokiej płynności finansowej

Wskaźnik stopnia II, tzw. Szybkiego.

WWPF = A.P. / P.B.

A.P. - aktywa płynne to majątek obrotowy bez zapasów.

Poziom powinien się kształtować od 1,0 - 1,2

3. wskaźnik gotówkowej płynności finansowej

Wskaźnik stopnia I, który to stanowi to iloraz między aktywami gotówkowymi do pasywów bieżących.

WGPF = A.G. / P.B.

Nazywany mianem wskaźnika stopnia natychmiastowej wypłacalności przedsiębiorstwa.. może być przedstawiany również w innej postaci: środki pieniężne do pasywów bieżących.

Interpretacja:

Jaka część przedsiębiorstwa może być uregulowana za pomocą posiadanej gotówki.

ZADANIE:

P.B. = 100

A.B. = 270

WBPF = 270 / 100 = 2,7

A.B. - ZAP = 150

• NAL = 70

• ŚP = 20

• RMO = 30

WWPF = A.P. / P.B. = 90 / 100 = 0,9

A.P. = NAL + ŚP = 70 +20 = 90

WGPF = A.G. / P.B. = 20 / 100 = 0,2(20% zobowiązań jesteśmy w stanie spłacić osiadająca gotówką)

A.G. = ŚP = 20

WNIOSKI:

Jeżeli istniejące rozbieżności pomiędzy wnioskami wynikają z analizy wskaźników bieżących oraz WPF to oznacza to, iż mamy w przedsiębiorstwie do czynienia z niewłaściwą strukturą aktywów bieżących wyrażającą się w tym, iż nadmierny jest udział składników najmniej płynnych( ZAP I RMO). W takim przedsiębiorstwie może istnieć zagrożenie dla płynności finansowej. Działania racjonalizujące powinny zmierzać do zmiany struktury w tym przedsiębiorstwie.

27.03.2001

Analiza sprawności działania przedsiębiorstw:

1. wskaźnik rotacji (zapasy, należności, zobow. bieżące)

2. wskaźnik długości cyklu (zap. nal. zob. bież. śr. pien.)

1. Wskaźnik rotacji. (są wsk. niemianowanymi. Krotnośc odnawiania danego składnika maj. w danym okresie)

2. Wskaźnik długości cyklu. (Obliczamy jako odwrotność wsk. rotacji pomnożony przez liczbe dni okresu w stosunku do którego wsk. rotacji był obliczany)

• Wskaźniki rotacji i długości cyklu (NAL)

WRnal = sprzedaż/przeciętny stan Nal (w okresie którego dotyczy w liczniku sprzedaż)

Obliczamy go:

1. średnia arytmetyczna na początek i koniec roku. Jest stosowana w odniesieniu do przedsiębiorstw gdzie nie ma sezonowości

2. średnia arytmetyczna oparta na stanach należności na koniecc kolejnych podokresów (kwartałów, miesięcy). W przedsiębiorstwie gdzie jest wpływ sezonowości.

WDCnal = przeciętny stan Nal/sprzedaż * liczba dni

sprzedaż/liczba dni - przeciętna sprzedaż dzienna

Jest wskaźnikiem obliczanym w dniach.

• Wskaźnik rotacji i długości cyklu (ZAP)

WRzap = sprzedaż/przec. stan Zap

WDCzap = przec. stan Zap/sprzedaż * liczba dni - wyraża on stopień zamrożenia przychodów ze sprzedaży, z ilu dni przychód ze sprzedaży przeds. finansuje.

Jak najniższy poziom tego wskaźnika oznacza niskie zamrożenie zapasów. Wskaźniki te są długie, wymaga finansowania pewnych środków.

• Wskźnik dotyczący zobowiązań bieżących

WRzob = sprzedaż/przec. stan Zob

WDC = przec. stan Zob/sprzedaż * liczba dni

Chodzi tu o zobow. wynikające z cyklu okresów rozliczeniowych.

Informuje ilu dniom przychód ze sperzedaży równa się naszym zobow.

Korzystne jest aby ten cykl zobow. był długi. Jest to związane z przyszłymi dużymi obciążeniami przeds.

Jeżeli DCzob>40 dni - para WDCzob i WDC nal

Podsumowanie:

• Wskaźnik dł. cyklu śr. pieniężnych

WDCśr.pien = WDCnal + WDCzob

Wyraża nam - w dniach sprzedaży - wielkość zapotrzebowania na KO netto

• WRa = sprzedaż/aktywa ogółem (określany mianem produktywności majątku)

Analiza rentowności przedsiębiorstwa

Przedmiotem oceny jest zdolność przedsiębiorstwa do generowania zysków.

Rentowność może być rozpatrywana w r. rodzajach

1. rent. finansowa (punktem odniesienia jest kapitał)

2. rent. handlowa (punktem odniesienia jest wielkość realizowanej sprzedaży)

3. rent. ekonomiczna (punktem odniesienia jest wart zaangażowanego majątku)

1. Rentowność finansowa:

• wsk. rent. KW

WFnetto/KW * 100%

(odzwierciedlone temp pomn. KW w przeds.)

• wsk. rent. operacyjnej kapitału

WO/K * 100%

(zdolność sfery operacyjnej do generowania zysku)

• wsk. skorygowanej. rent. kapitału

WO(1-T)/K*100%

(obrazuje potencjał rent. KW, ocena efektywności strefy kapitałowej)

• wsk. stopień dźwigni finansowej

WRKW - WRK(1-T)

(obrazuje strefę kapitałową i jej wpływ)

2. Rentowność handlowa:

• wsk. rent. sprzedaży

(obliczony w 2 postaciach)

• w ujęciu brutto

• w ujęciu netto

Różnica polega na tym, że WF netto - w ujęciu netto, WF brutto - w ujęciu brutto kształtowanie tych wskaźników związane jest z rodzajem prowadzonej dział. przez przeds., z charakterem produktu i rynku na którym działa.

Prawidłowości w odniesieniu do tych wsk.:

• Przeds. których działalność polega na sprzedaży mający charakter masowy, charakt. się niskim poziomem rentowności sprzedaży, z powodu specyfika prod. rynku powodują, że mają szanse zarabiać dzięki zwiększaniu skali działalności. Mas. tego produktu powoduje ze przeds, są w stanie zwiększyć sprzedaż poprzez możliwości kreowania popytu. Rent ta jest niska bo w przypadku takich produktów istnieje duża konkurencja w stos. do tych produktów.

• Przedsiębiorstwa, które oferują produkt skierowany do pewnej grupy klientów, produkcja nie wiąże się z zaspokojeniem potrzeb, związaną z konsumpcją odnawialną w dł. okresie. Charakter tego produktu ogranicza wzrost sprzedaży, charakter klienta powoduje, że zdobywanie nowych rynków jest utrudnione. Cena nie odgrywa tak istotnej roli.

Analiza w ujęciu brutto jest potrzebna gdy:

-analiza w czasie

3. Rentowność ekonomiczna:

1. wsk. rent. aktywów

WF(netto)/Majątek * 100% - wsk. rentowności majątku informuje o stopniu zdolności do generowania zysku, okresie zwrotu majątku

5% środków zaangażowanych majątkowo zwraca się rocznie w postaci wypracowanego zysku netto. Jeżeli rocznie 5% się zwraca to potrzeba 20 lat.

Majątkochłonność - poziom majątku niezbędny do wytworzenia 1 złotówki sprzedaży. Poziom majątkochłonności występuje w działalności produkcyjnej w większym stopniu niż w dział. usługowej.

• Hutnictwo, górnictwo - wysoki poziom majątkochłonności

• Włókiennictwo, browarnictwo, przem. spożywczy - niższy poziom majątkochłonności.

Konsekwencją majątkochłonności jest niska rentowność majątkowa.

Analiza zadłużenia przedsiębiorstwa oraz zdolność do obsługi tego zadłużenia.

1. w jakim stopniu przedsiębiorstwo jest zadłużone

2. w jakim stopniu przedsiębiorstwo jest zdolne do obsługiwania zadłużenia

Ad.1 Wskaźnik określający poziom zadłużenia.

Poziom zadłużenia - element struktury kapitałowej.

• wsk. zadłużenia aktywów

Ko/Akt * 100% - w jakim stopniu aktywa są finansowane kapitałem obcym (jaki poziom zadłużenia)

• wsk. zadłużenia kap. własnego (wsk. strukt. kap.)

Ko/Kw * 100%

Jeżeli wsk. > 100% to przewaga kap. obcych

Jeżeli wsk. < 100% to przewaga kap. własnych w finansowaniu dział. przedsiębiorstwa

• mnożnik kap. własnego

K/Kw

relacja

1 - brak zadłużenia kapitału obcego

KW < K - wzrost zadłużenia (wsk. > 1)

Ad.2 Zdolność przeds. do obsługi zadłużenia.

• wsk. zdolności kredytowej (zast. w metodykach)

• wsk. pokrycia odsetek zyskiem (wsk. pokrycia zob. odsetkowych)

(ZB + ODS)/ODS - EBIT (Earnings Before Interest and Tax)

• wsk. pokrycia obsługi długu

• (ZB + ODS) / (RK+ODS) - EBIAT (Earnings Before Interest After Tax) (RK - raty kapitałowe)

• (ZB + ODS + A) / ODS - EBITD (Earnings Before Interest Tax Deprecission) - (A - amortyzacja)

• (ZN + ODS + A) / (RK + ODS) - EBIDAT (Earnings Before Interest Deprecission After Tax)

• Model analizy Du Pont'a

• pozwala na analizę wpływu różnych czynników mających ....... wpływ na rent kapitału własnego

• pokazuje powiązanie między różnymi obszarami analizy wskaźnikowej

Zależności:

1. WF/S * S/A = WF/A

2. WF/A = WF/K

3. WF/K * K/KW = WF/KW

4. WF/S * S/A * K/KW = WF/KW

1

Szukasz gotowej pracy ?

To pewna droga do poważnych kłopotów.

Plagiat jest przestępstwem !

Nie ryzykuj ! Nie warto !

Powierz swoje sprawy profesjonalistom.

Ocena sytuacji firmy

---