WYKŁAD 5

Specyficzne inwestycje na rynku kapitałowym:

1. kapitał ma postać kapitału finansowego

2. przedmiotem inwestycji są papiery wartościowe średnio- i długoterminowe

3. obrót kapitałem ulokowanym w papiery wartościowe może być dokonywany bardzo szybko i na wielu rynkach kapitałowych,

4. inwestor może dokonywać wybory stopnia zróżnicowania ryzyka inwestycyjnego, mając do dyspozycji wiele instrumentów finansowych.

Uczestnicy rynku kapitałowego w Polsce:

1. inwestorzy

2. pośrednicy i inwestycje regulujące rynek kapitałowy

3. emitenci

inwestor - posiadacz środków finansowych zamierzający za ich pomocą dokonać jakiejkolwiek inwestycji - w postaci:

• zawarcia transakcji na rynku pieniężnym,

• zawarcia transakcji na rynku kapitałowym,

• dokonania zakupu nieruchomości lub wartości niematerialnych i prawnych w celu osiągnięcia z nich pożytków w postaci wzrostu wartości, czynszów,

• dokonania zakupu innego podmiotu gospodarczego,

• założenia nowego podmiotu gospodarczego itp.

inwestor kapitałowy - posiadacz środków finansowych zamierzający za ich pomocą dokonać jakiejkolwiek inwestycji na rynku kapitałowym.

Klasyfikacja inwestorów:

A) źródło pochodzenia kapitału:

1. inwestorzy krajowi

2. inwestorzy zagraniczni

3. międzynarodowe korporacje

4. międzynarodowe instytucje finansowe

B) przesłanki jakimi kierują się inwestorzy:

1. inwestorzy bierni - traktują nabyte walory jako trwałą lokatę, przynoszącą korzyści w postaci odsetek, dywidend, premii. Są to inwestorzy długoterminowi. Ten rodzaj inwestowania sprzyja stabilności koniunktury giełdowej,

2. inwestorzy czynni - działają w ramach krótkookresowej strategii nastawionej na uzyskanie jak najwyższego zysku w wyniku krótkookresowych wahań papierów wartościowych. Zbyt duży udział inwestorów spekulacyjnych wpływa destabilizująco na koniunkturę giełdową.

C) stopień ukonstytuowania się:

1. inwestorzy indywidualni, do których zalicza się głównie osoby fizyczne i współudziałowców niewielkich firm,

2. inwestorzy instytucjonalni są to instytucje i podmioty gospodarcze lokujące w papierach wartościowych poważne kapitały. Są to: banki, fundusze inwestycyjne, fundusze venture capital, firmy ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne, przedsiębiorstwa, firmy i instytucje transnarodowe, skarb państwa.

Inwestor kwalifikowany - podmiot dysponujący środkami finansowymi i wiedzą fachową, umożliwiającą ocenę ryzyka inwestycyjnego związanego z danym papierem wartościowym.

Są to:

• banki, domy maklerskie, firmy ubezpieczeniowe, fundusze, międzynarodowe instytucje finansowe, podmioty dominujące wobec emitenta, osoby zarządzające emitentem,

• inwestorzy strategicznie, którzy mają co najmniej 25% akcji, albo gdy imienne propozycje nabycia akcji spowodują osiągnięcie tego poziomu,

• osoby fizyczne i prawne, które zamierzają nabyć akcje o wartości emisyjnej co najmniej 100 000 euro.

Udziały w aktywach sektora bankowego:

• banki z przewagą kapitału polskiego 26%

• banki spółdzielcze 4%

• banki z przewagą kapitału zagranicznego 70%.

Bankowość inwestycyjna - forma pośrednictwa pomiędzy podmiotami potrzebującymi funduszy i podmiotami, które posiadają okresowo wolne nadwyżki kapitałowe.

Podstawowe modele bankowości inwestycyjnej:

• model anglosaski, opierający się na bankach wyspecjalizowanych,

• model kontynentalny, umożliwiający bankom prowadzenie działalności uniwersalnej.

Polski model bankowości zmierza w stronę modelu banku uniwersalnego łączącego model banku komercyjnego (depozytowo-kredytowo-rozliczeniowego) z inwestycyjnym.

Podstawowe funkcje banku na rynku kapitałowym (obok działalności depozytowo-kredytowo-rozliczeniowej)

Bank jako inwestor:

• nabywca pap. wartościowych,

• prowadzenie portfeli inwestycyjnych na zlecenie klientów,

• własne przejęcia spółek.

Bank jako pośrednik:

• organizowanie emisji pap. wart.,

• gwarantowanie emisji,

• przygotowanie dokumentów emisyjnych,

• prowadzenie sprzedaży pap. wart.

• pełnienie roli depozytariusza (powiernika),

• doradztwo w zakresie obrotu pap. wart.

• przechowywanie obcych pap. wart.

• pośredniczenie w przejęciach i fuzjach,

• kredytowanie zakupu pap. wart.

• organizowanie kredytów konsorcjalnych

Bank jako emitent:

• emitowanie własnych akcji, obligacji, listów zastawnych (przez banki hipoteczne), certyfikatów depozytowych i innych pap. wart.

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Fundusz inwestycyjny - osoba prawna, której wyłącznym przedmiotem działalności jest lokowanie środków pieniężnych w pap. wart. I inne prawa majątkowe.

1. Fundusz inwestycyjny może być utworzony wyłącznie przez towarzystwo funduszy inwestycyjnych po uzyskaniu zezwolenia KPWiG. Towarzystwo może utworzyć więcej niż jeden fundusz.

2. Uczestnikami funduszu mogą być osoby fizyczne, prawne i jednostki organizacyjne nie posiadające osobowości prawnej.

3. Aktywa funduszu obejmują środki z tytułu wpłat jego uczestników, prawa nabyte przez fundusz oraz pożyczki z tych praw (odsetki, dywidendy).

4. Fundusz dokonuje wyceny aktywów netto funduszu przypadających na jednostkę uczestnictwa (fundusze otwarte) lub certyfikat inwestycyjny (fundusze zamknięte lub mieszane).

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Cechy charakterystyczne funduszy inwestycyjnych w Polsce:

1. Fundusz inwestycyjny otwarty FIO:

FIO zbywa jednostki uczestnictwa (j.u.), które mogą być dziedziczone, mogą być przedmiotem zastawu, ale nie mogą być zbywane na rzecz osób trzecich.

Cechy podstawowe FIO:

• płynna liczba uczestników funduszu,

• obowiązek przyjmowania nowych członków,

• obowiązek umarzania j.u. na żądanie uczestnika

• środki są zazwyczaj inwestowane pasywnie.

Ograniczenie w inwestowaniu. Np. FIO nie może lokować więcej niż max 10% wartości swoich aktywów w pap. wart. wyemitowane przez jeden podmiot (oprócz papierów emitowanych lub gwarantowanych przez Sp albo NBP)

2. Specjalistyczne fundusz inwestycyjny otwarty SFIO:

• członkiem SFIO może być uczestnik, który posiada 5% jednostek uczestnictwa lub jest przedstawicielem ponad 5% uczestników w funduszu otwartym. SFIO może być wykorzystywany do tworzenia funduszy zarządzających prawniczymi planami emerytalnymi.

1

Szukasz gotowej pracy ?

To pewna droga do poważnych kłopotów.

Plagiat jest przestępstwem !

Nie ryzykuj ! Nie warto !

Powierz swoje sprawy profesjonalistom.

---