AnalizaFinansowaTeoriaPrakty1

Ogólne zulożfitia umiliry \i\k<tŻHikowcj w menie sytuacji finansów/przedsiębiorstwa

Analiza rentowności przeprowadzona w oderwaniu od otoczenia rynkowego i ograniczenie ocen tylko do porównań z okresami ubiegłymi i wielkościami planowanymi, nie zapewnia pełnej wartości poznawczej. Dopiero porównanie osiągniętej rentowności z przeciętną stopą procentową obserwowaną na rynku kapitałów, a przede wszystkim z wynikami innych, podobnych przedsiębiorstw, a także wskaźnikami standardowymi, m.in. wskaźnikami sygnalizującymi zagrożenia finansowe - upadłość itp., dostarcza informacji ułatwiających ostateczne oceny i podejmowanie decyzji usprawniających efektywność gospodarowania w przedsiębiorstwie.

5.7. Znaczenie wskaźników niefinansowych

w skutecznej realizacji strategii przedsiębiorstwa

Tradycyjne wskaźniki służące do pomiaru osiągnięć finansowych, nawet gdy rosną, to nie świadczą o sukcesach przedsiębiorstwa i jego właścicieli w przyszłości. Wyniki finansowe odzwierciedlają efektywność działań przeszłych, minionych. W zarządzaniu wynikami przedsiębiorstwa chodzi zaś o poszukiwanie przyszłych generatorów tych wyników. Dlatego istotne jest określenie niezbędnych działań przedsiębiorstwa, które pozwolą na osiąganie korzystnych wyników, wyrażających się w przyroście wartości llrmy. Wartość przedsiębiorstwa nie zależy od wartości majątku, lecz od tego, co można przy jego wykorzystaniu osiągnąć w przyszłości. Przedsiębiorstwa potrzebują więc strategii, żeby ukształtować swoją przyszłość. Istotne jest więc systematyczne kształtowanie procesu formułowania i realizacji strategii oraz określanie i ocena wpływu strategicznych alternatyw na wartości przedsiębiorstwa.

Dla skutecznej realizacji strategii wzrostu wartości przedsiębiorstwa, obok przedstawionych mierników finansowych, istotne są również mierniki niefmansowe. Umożliwiają one wgląd w bliskie strategii aspekty, jak np. zadowolenie klientów czy też pracowników, czas trwania procesu itd. Rozszerzeniu ulega w ten sposób pojęcie generatorów wartości. Obok wielkości finansowych, które prowadzą do tworzenia wartości dla akcjonariuszy pojawiają ->ię inne ilościowe (ale nic monetarne) oraz jakościowe wielkości.^1M Uwzględnienie „miękkich” generatorów wartości powoduje, że w polu widzenia znajdują się również wielkości, które umożliwiają wzrost niematerialnych aktywów przedsiębiorstwa. Ten

U. Michel, lycrinumagemenf. Ein umfassender mul durcligangiger Ansatz zur kapitalmarkt-orientienen Unternehmensleuening, „Controlling” 1999. nr 8-9.

181