AnalizaFinansowaTeoriaPrakty9

Ogólne założenia analizy wskaźnikom’! u- ocenie sytuacji finansowej przedsiębiorstw a

lub

kapitał obcy kapitał całkowity

2.    Wskaźnik dźwigni finansowej

zad 1 użenie d ł ugoterm i nowe kapitał własny

3.    Mnożnik kapitałowy

przeciętny stan kapitału całkowitego przeciętny stan kapitału własnego

W drugim ujęciu przedmiotem badań są wskaźniki będące stosunkiem odpowiednio wyrażonego wyniku do kwot wymagających zapłaty. tj. raty kapitałowej i odsetek. Wskaźniki służące ocenie globalnej obsługi i spłaty zadłużenia są przedmiotem analiz bankowych.⁷⁹ Wskaźnikiem, który służy ocenie tylko zdolności bieżącej obsługi zadłużenia i stanowi sygnał wczesnego ostrzegania jest natomiast wskaźnik pokrycia odsetek w następującej postaci:

zysk brutto + odsetki odsetki

W liczniku tego wskaźnika mogą występować też inne wielkości. Sumę wygenerowanej gotówki z działalności operacyjnej wyraża zysk z działalności operacyjnej powiększony o amortyzację (czy lepiej zysk brutto + odsetki + amortyzacja). Amortyzacja jest kosztem ale nic jest wydatkiem, stąd też stosowne kwoty mogą być przeznaczone na zapłatę zobowiązań odsetkowych.

Jak wynika z przedstawionych rozważań, w każdym wypadku powinny być zachowane zasady analizy wskaźnikowej, w tym zasada współmiernośei. Pewne uproszczenia mogą być stosowane, zwłaszcza gdy nie wpływają znacząco na wynik analizy, a istotnie obniżają pracochłonność prac analitycznych.

5.6. Wartość poznawcza wskaźników rynku kapitałowego

Ocena rentowności może być przeprowadzona nic tylko na podstawie wielkości księgowych, ale także w oparciu o informacje pochodzą-¹M. Jcrzcmowsku, Analiza teorii kształtowania struktury kapitału w spółkach akcyjnych. Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego. Gdańsk 19%, s. 18-30.

179