ZF Bień2

112 Analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstwa

Wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem kształtuje się na zadowalającym poziomie. Przedsiębiorstwo mogłoby wywiązać się w terminie z płacenia odsetek bez większych trudności nawet w razie ich wzrostu lub znacznego zmniejszenia zysku w przyszłości.

Obciążenie

majątku

zobowiązaniami

Ocena zdolności firmy do obsługi zadłużenia nie może ograniczać się jedynie do możliwości regulowania odsetek. Trzeba także uwzględnić stopień ryzyka, jakie może powstać w razie niemożności refinansowania dotychczasowych kredytów. Ocenę taką umożliwia wskaźnik obciążenia majątku zobowiązaniami, obliczany według wzoru:

obciążenie majątku _ zobowiązania ogółem zobowiązaniami    majątek ogółem

Przy obliczaniu wskaźnika uwzględnia się całość zobowiązań przedsiębiorstwa, tj. zarówno bieżących, jak i długoterminowych. Im niższy wskaźnik, tym większa niezależność finansowania firmy, tym mniejsze ryzyko finansowe przy zaciąganiu nowych kredytów. Jednak, jak już wspomniano, minimalizacja zobowiązań, a więc również i wskaźnika ogranicza możliwości powiększania zyskowności własnych kapitałów dzięki wykorzystaniu dźwigni finansowej.

Wskaźnik obciążenia majątku zobowiązaniami stanowił: w 1998 r.

= 0,576 lub 57,6%

= 0,464 lub 46,4%

11 900 + 40 600 91 200

w 1999 r.

12 000 + 34 100 99 250

Przedsiębiorstwo umocniło wydatnie swoją pozycję finansową, gdyż zauważalnie obniżył się udział zobowiązań w pokryciu majątku. Mogło to być rezultatem świadomej polityki finansowej