DSC277

*

w przesunięciu krzywej /.V. umożliwiając wzrost produkcji

i wuhidnfoHla (por. rys. IV .6).

Rozwalmy obecnie możliwe skutki polityki pictuętetj i fithlnrj w waronkacb gospodarki otwartej, a wig gospodarki. w kukcj dokonują ślę przepływy towarowe i kapitałowe z zagranicą. Przyjmijmy. że przepływy <oi»o. rowe zależą przede wszystkim od odach czytników, j£ krajowa produkcja, ceny krajowe i ceny /jgranicae ów

P^f»P^#ywy kapitałowe iM ■nłrftWrar są oaiemcy międiy krajową woną procentowa a sumą « granicą'. Załóżmy. U cMpodwia znajdnja de w stanic równowagi wewnętrznej i aewnetrucj. tj.

rdwnoc/csndfównowa^ m lynkach iowaiewyw I pieniężnym oraz równowagi bilansu ptataaraago. Załóżmy. źe w takiej gospodarce. Wtóra funkcjonuje w wanndtach OtywOCgo kunu walutowego. pódjeto efepmywną poił-ty t* pieniężną. Jej bezpośrednim efektem jm igadck stopy procentowej oraz wuott popyta na towary i wzrost produkcji. Zmiany te nic pozostają bez znaczenia dla bibnsu płatniczego. Obniżka stopy procentowej wzmaga odpływy kapitału z kraju, wzrost produkcji rai stymuluje wóott Importu i w rezultacie pojawia t*c deficyt Mlanui ptotnfc/cjto. Deficyt ton jest tym większy, fan wyższa jest anUiwotć importu na znnany dochodu narodowego oraz mailiwoió przepływów kapitałowych aa zadany stopy procentowej. Deficyt len nie pozostaje bez wpływu na lomdary podaży piratąifra krajowego w obiegu. Co ponda, można pnmwdai politykę ttaylizacji podały pentądra. polegającą tui wykapie obligacji przez pańtiwp. jejbmm trudno zakładać ją pełną skuteczność. Należy ocztj założyć spodek podaży pieniądza w gospodarce, co ałueezy wcześniejsze clefciy polityki pieniężnej Efekty polityki pieniężnej w gcnpodarce ze sztywnym kanem walutowym zilustrowano na ryt. IV.7. W wyniku dtptntywnej polityki pieniężnej (przesunięcia krzywej LU,do położenia IM, ^gospodarka przesuwa ńt t prak-■I do punktu B. Punkt B jest jednak tylko krtitkoofc-moNyia (przejściowym) stanem równowagi wewnętrznej, ufay generuje deficyt bilansu płatniczego. Przy trudno*-‘ Zdwau epryjawraiw w póiwdw w uaadmlnwyi* uultołb ■fi*-® h* b akb umttf w innym n>jn (KwatmU. 1099.

251

230