lastscan25

Tabela 2.2

Tabela 2.2

Numer oferty	Oferta zakupu		Cena jednego bonu (w zł)	Dyskonto dla jednego bonu (w zl)	Stopa dyskonta (w %)	Stopa rentowności (w %)
	wartość nominalna (w min zł)	liczba bonów (w lys. szt.)
I	600	60	9635.25	364.75	14.43	14.98
II	700	70	9 588.50	411.50	16.28	16.98
III	300	30	9690.85	309.15	12.23	12.62
I	1600	160	-	-	-	-

t

punktu procentowego w porównaniu z klientem II i niższa o 2.36 punktu procentowego w porównaniu z klientem I.

Z punktu widzenia sprzedawcy bonów oferta zakupu jest tym korzystniejsza, im proponowana w niej cena jest wyższa, a tym samym im niższa jest związana z nią stopa dyskonta. Przyjmijmy, że na tym przetargu jako kryterium odrzucenia zgłoszonej oferty przyjęto stopę dyskonta większą niż d = 16%. Przy stopie d = 16% cena bonu. obliczona według (2.3). wynosi

10000 1-0.16-

9595.56 zł.

P

stopa rentowności zaś, obliczona według wzoru (2.8). ma wartość

r =

0,16

1-0,16

91

360

16,67%,

a zatem na tym przetargu nie rozpatruje się ofert z ceną niższą od 9595,56 zł i umożliwiających inwestorom osiągnięcie rentowności wyższej od 16,67%. Z tego powodu zostaje odrzucona oferta klienta II. w związku z czym bony mogą być sprzedane tylko klientom I i III.

Łączna wartość nominalna ofert I i III wynosi 900 min zł. podczas gdy do sprzedaży są przewidziane bony o wartości 800 min zł. W tej sytuacji jako pierwsza jest rozpatrywana oferta z wyższą ceną. czyli oferta III. Zamówienie zgłoszone przez klienta III opiewa na kwotę 300 min zł i to zamówienie zostanie zrealizowane w całości. Pozostałe bony o wartości 500 min zł będą sprzedane klientowi I. Z rozstrzygnięcia przetargu wynika, że klient I otrzyma 50 tys., a klient III 30 tys. bonów. Zauważmy jeszcze, że w przypadku klienta I zastosowano redukcję jego oferty zakupu o 1/6, czyli o 16,67%.

Po rozstrzygnięciu przetargu klient 1 wpłaci za otrzymane bony kwotę równą

a klient III

9635.25 • 50000 = 481 762.5 tys. zł, 9690.85-30000 - 290725,5 tys. zł.

Łączne wpływy /c sprzedaży b<»n..w .< w ni (mci nomi wyniosą zatem

48! 762.5 + 290725.5 - 772488 tys. zł. u łączne dyskonto udzielone nabywcom bonów wyniesie

800 min-772 488 tys. = 27 512 tys. zł.

W tabeli 2.3 podane są wyniki obliczeń związanych z rozstrzygnięciem przetargu.

Tabela 2.3

Numer prOJCtej Oferty	Zakup bonów		Cena jednego bonu (w zł)	Wartość	Wartość dyskonta (w tys. zl)
	wartość nominalna (w min zl)	liczba bonów (w tys. szt.)		początkowa bonów (w tys. zł)
I	500	50	9635.25	481762.5	18237.5
III	300	30	9690.85	290725.5	9 274.5
^1	800	80	-	772488	27512

c,-500 +c_m-300 800

Końcowa część obliczeń związanych z omawianym przetargiem dotyczy jego charakterystyk syntetycznych.

Średnią cenę ć, po której na tym przetargu sprzedano bony, obliczamy jako iloraz kwoty uzyskanej ze sprzedaży bonów' i liczby sprzedanych bonów.

9656.10 zł.

772488 tys. 80 tys.

lub jako średnią ważoną cen klienta 1 i III. z wagami równymi udziałom Ości nominalnej zakupu poszczególnych klientów w łącznej wartości no-Inej zakupu, czyli

9635.25 • 0.625 + 9690.85 • 0,375 = 9656.10 zł.

m Średnia stopa dyskonta, obliczona dla tego przetargu według wzoru (2.5). wynosi

27512

800000-

91

360

= 13.60%.

Średnią tę można też obliczyć jako średnią ważoną stóp c/, i d_m, z wagami ymi udziałom poszczególnych klientów' w wartości nominalnej zakupu, czyli

4-500+</„,-300 800

0.1443 -0.625 + 0.1223 0.375 = 13,60%.

59