Matem Finansowa3

Matem Finansowa3



Kapitalizacja zgodna z góry 33

2.2. Kapitalizacja zgodna z góry

Aby wyjaśnić istotę koncepcji kapitalizacji procentu z góry, powrócimy do przykładu (1.6), w którym opisaliśmy dwie różne transakcje finansowe, starając się wyjaśnić różnicę między kapitalizacją (wypłacaniem) procentu z dołu i z góry, to znaczy na końcu i na początku okresu bazowego.

W poprzednim paragrafie 2.1. wyprowadziliśmy wzory matematyczne opisujące zmiany wartości kapitału w czasie, związane z transakcją typu A. W tym paragrafie wyprowadzimy odpowiednie wzory dotyczące transakcji typu B. Przed przystąpieniem do wyprowadzania ogólnych wzorów rozważmy przykład, który jest kontynuacją przykładu 1.6.

Przykład 2.5. (transakcja B, por. przykład 1.6)

Zaciągamy pożyczkę w wysokości 2000 zł na jeden rok. Roczna stopa procentowa i=20%, zwrot kapitału na końcu okresu pożyczki, natomiast wypłata procentu na początku tego okresu.

Patrząc na opisaną wyżej transakcję B z punktu widzenia inwestora (pożyczkobiorcy), możemy postawić następujące pytanie:

Na początku roku inwestujemy 2000 zł. Jaka będzie wartość tych pieniędzy na końcu roku, jeżeli założymy możliwość reinwestowania procentu z taką samą stopą i=0,20?

Odpowiadając na powyższe pytanie, zauważmy, że procent wypłacany na początku roku (20% od zwracanego na koniec roku kapitału 2000 zł), wynoszący 400 zł z góry możemy reinwestować w ten sam sposób (tzn. na 20% z góry), otrzymując na początku roku 80 zł, które w dalszym ciągu możemy reinwestować. Powyższy proces reinwestowania możemy kontynuować w nieskończoność.

Tak więc zainwestowane na początku roku L0 =2000 zł na końcu roku będzie mieć wartość, będącą sumą zwróconych 2000 zł oraz dochodów otrzymanych z reinwestowania procentu zapłaconego z góry, a więc

L, =2000+0,2-2000+(0,2)2-2000+(0,2)3 2000+ ....

co daje

L,=2000-(1 +0,2+(0,2)2 +(0,2)3 +. . .).


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Matem Finansowa9 Kapitalizacja zgodna z góry 39 Podobnie jak w przypadku oprocentowania złożonego z
77846 Matem Finansowa5 Kapitalizacja zgodna z góry 35 Proces reinwestowania procentu powtarzany jes
Matem Finansowa1 Kapitalizacja zgodna z góry 41 Kt = (1 + i)1 - kapitalizacja z dołu, Lt = (1 - d)-
Matem Finansowa7 Kapitalizacja zgodna z góry 37 Efektywną stopą dyskontową dn w n-tym okresie bazow
Matem Finansowa9 Kapitalizacja zgodna z dołu 29 co po wykonaniu obliczeń daje: Kapitalizacja zgodna

więcej podobnych podstron