rozdział 9 (18)

Rozdział IX. Anolizo efotaytnoki ■

Rozdział IX. Anolizo efotaytnoki ■

2% = 0,3662% 30,3662%

Y    119

^Z“ Z ^{X Q} ~ (119 + 531)

1RR = 30% + 0,3662% -

Rysunek 4. Szacowanie wewnętrznej stopy zwrotu

czynnik

dyskontujący

Wewnętrzna stopa zwrotu analizowanego projektu wynosi więc IRR = 303\ Oznacza to, że projekt jest opłacalny tak długo jak długo, koszt kapitału, któni będzie finansowany, jest mniejszy od 30,37%.

4. Porównanie metod oceny opłacalności inwestycji

Warte podkreślenia jest to, że zarówno NPV, jak i IRR przy takich samd czynnikach dyskontujących dają w przypadku pojedynczego projektu taka sarn decyzję. Sytuację tę zilustrujemy graficznie na rysunku 5. Załóżmy, że koszt kapitału dla projektu wynosi rl, wówczas NPV tego projektu jest równe NPYl.k nieważ NPVł>0, projekt akceptujemy na podstawie metody NPV. Ponieważ IM tego projektu przewyższa jego koszt kapitału, projekt ten zaakceptujemy tówwŁ opierając się na metodzie wewnętrznej stopy zwrotu. W przypadku gdy kosflls pilalu wynosi r2, NPV projektu jest równe NPV2. Ponieważ NPV2>0. projekt rzucamy na podstawie reguł decyzyjnych metody NPV. Ponieważ IRR tegoje?