Inżynieria finansowa Tarcz9

Instytucje i instrumenty... 39

będących przecież typowym przykładem opcji złożonych mamy raczej do czynienia nie z nową konstrukcją w sensie instrumentalnym, lecz z pewną strategią inwestycyjną.

Zgodnie z przyjętym wcześniej założeniem spróbujmy stworzyć szersze tło do interpretacji cech derywatów, rozszerzając analizę akcji i obligacji jako aktywów bazowych.

Akcje mają podwójną naturę. Z punktu widzenia właściciela, akcja jest papierem wartościowym stwierdzającym jego udział w kapitale spółki akcyjnej i ucieleśniającym określone prawa (nabyte w zamian za wkład w kapitał spółki). Dla spółki akcja jest odpowiednikiem części jej kapitału, stanowiącego finansową podstawę jej działalności i materialnej odpowiedzialności za podejmowane zobowiązania. W prawie handlowym termin akcja jest używany w trojakim znaczeniu:

1.    jako część ułamkowa przysługująca akcjonariuszowi w kapitale akcyjnym,

2.    jako legitymacja ogółu praw i obowiązków akcjonariusza w stosunku do spółki,

3.    jako papier wartościowy emitowany przez spółkę.

W tabeli 3.1 i na rysunku 3.2 przedstawiono kluczowe podziały w świecie akcji.

Tabela 3.1. Trzy podstawowe podziały w świecie akcji

Kryterium podziału	Rodzaj akcji	Charakterystyka akcji
Sposób objęcia akcji	Akcje gotówkowe	Wydane za wkłady pieniężne
	Akcje aportowe	Wydane za wkłady niepieniężne (np. za nieruchomości)
Forma dokumentu i forma obrotu	Akcje imienne	Zawierają w tekście nazwisko akcjonariusza. Przeniesienie tytułu własności jest skomplikowane.
	Akcje na okaziciela	Przeniesienie tytułu własności przez proste wręczenie dokumentu (uproszczona forma obrotu)
Rodzaj uprawnień przysługujących właścicielowi	Akcje zwykle	Nie korzystają z żadnych dodatkowych praw
	Akcje uprzywilejowane	Przynoszą dodatkowe uprawnienia (dotyczące prawa głosu, dywidendy, udziału w majątku).

Źródło: opracowanie własne