Scan0006 (27)

Rynek kapitałowy

Ujęcie tradycyjne    Ujęcie

(neoklasyczne)    współczesne

• doskonały rynek o dużym stopniu równowagi	• działalność w warunkach niedoskonałego rynku
' mały poziom ryzyka, pewność i bezpieczeństwo realizowanych transakcji	• występowanie ryzyka i niepewności na rynku
■ duży stopień efektywności rynku	• ograniczenia w pełnej efektywności rynku
■ brak konfliktu interesów uczestników rynku	• występowanie konfliktu interesów uczestników rynku (w tym problemy agencji)
^1 homogenne oczekiwania inwestorów	• zróżnicowane (indywidualne) oczekiwania inwestorów w zależności od poziomu akceptowanego ryzyka
' symetria informacji duża efektywność informacyjna	• asymetria informacji
^1 brak możliwości indywidualnego oddziaływania na ceny papierów wartościowych	• możliwość negatywnej selekcji i tzw. hazard moralny
ograni czone koszty transakcyj ne i koszty wejścia i wyjścia z rynku	• koszty transakcyjne, koszty bankructwa, koszty wejścia i wyjścia z rynku różnicujące korzyści jego uczestników

rońflikty interesów można rozpatr^ać w następujących płaszczyznach:

•    kapitałodawca - kapitałobiorca,

•    wierzyciel - właściciel,

•    właściciel - zarządzający,

•    właściciel mniejszościowy - właściciel strategiczny.