14100 ZF Bień#6

236 Preliminowanie inwestycji

Proces kalkulacji rozpoczyna się od ustalenia dla każdego alternatywnego przedsięwzięcia przewidywanych nakładów inwestycyjnych oraz wielkości spodziewanych nadwyżek finansowych, jakie przewiduje się osiągnąć dzięki rozważanej inwestycji w poszczególnych latach eksploatacji.

Określanie

wielkości

nakładów

inwestycyjnych

Na sumę nakładów inwestycyjnych składają się wszystkie kwoty przewidywanych kosztów nabycia lub wytworzenia niezbędnych składników majątku trwałego, a także konieczny przyrost środków obrotowych, warunkujących funkcjonowanie zamierzonego przedsięwzięcia (rozważanego projektu). Zalicza się tu także towarzyszące inwestycji koszty finansowe (np. odsetki od kredytu) za czas jej realizacji. Nakłady inwestycyjne dotyczące danego projektu obejmują zatem całość wszystkich kosztów związanych z realizacją projektu, jakie musiałyby być poniesione od jego rozpoczęcia do zakończenia.

Jeżeli zamierzona inwestycja łączy się z jednoczesną likwidacją dotychczas eksploatowanego majątku (np. z wycofaniem mniej nowoczesnych maszyn), to przewidywane nakłady inwestycyjne powinny być pomniejszone o ewentualne dochody netto możliwe do uzyskania ze sprzedaży lub rozbiórki wycofywanych z użytkowania obiektów.

Kalkulacja

nadwyżki

finansowej

Nadwyżka finansowa obejmuje sumę zysku netto (tj. zysku brutto pomniejszonego o podatek dochodowy) oraz amortyzacji, jaką przewiduje się osiągnąć w okresie eksploatacji inwestycji — z podziałem na poszczególne lata. Ustalenie nadwyżki wymaga zatem określenia przewidywanych przychodów i kosztów eksploatacji dla każdego rozważanego projektu w celu ustalenia spodziewanego zysku brutto, który koryguje się o podatek dochodowy według obowiązującej skali. Następnie trzeba skalkulować coroczne kwoty odpisów amortyzacyjnych z tytułu stopniowego zużywania się składników majątku trwałego. Łączne kwoty obu tych wielkości, składające się na nadwyżki finansowe przewidywane do osiągnięcia w poszczególnych latach mogą róż-