69957 ZF Bień9

Źródła obcych kapitałów krótkoterminowych 169

Bony te są oferowane przez emitenta na rynku pieniężnym według cen nominalnych, pomniejszonych jednak o z góry określone dyskonto. Jednocześnie emitent zobowiązuje się do wykupu tych bonów według pełnej ceny nominalnej po upływie jednolitego ustalonego z góry terminu (np. jednego albo trzech miesięcy) nie przekraczającego jednego roku.

Emisja bonów pieniężnych

Operacje związane z emisją, sprzedażą i wykupem bonów są dość złożone i wymagają fachowej obsługi. Dlatego emitent zleca je z reguły wyspecjalizowanym w tej dziedzinie bankom lub domom maklerskim. Wówczas tryb postępowania może być następujący:

Tryb emisji bonów

—    firma ubiegająca się o kredyt bezpośrednio na rynku pieniężnym zwraca się do odpowiedniego banku lub domu maklerskiego, wybieranego jako przyszłego potencjalnego organizatora emisji z propozycją jej obsługi, w razie pozytywnej oceny ustala maksymalną wielkość emisji (jej nominalną wartość) oraz negocjuje ze zleceniodawcą wysokość obciążanych go odsetek (stopę dyskonta) i prowizji,

—    po uzgodnieniu warunków emisji i zawarciu umowy z klientem o jej obsługę, organizator emisji bądź wykupuje cały pakiet bonów, przekazując ich równowartość nominalną zleceniodawcy pomniejszoną o dyskonto i należną prowizję (wówczas sprzedaje bony różnym nabywcom na własny rachunek), bądź rozpoczyna sprzedaż bonów, przekazując uzyskane środki pomniejszone o prowizję zleceniodawcy,

—    organizator emisji prowadzi z reguły wtórny obrót bonami, tj. ich skup i sprzedaż przed upływem terminu wykupu emitenta,

—    w dzień przed datą wykupu bonów emitent stawia do dyspozycji organizatora emisji kwotę niezbędną na pokrycie zobowiązania.

Korzyści Z emisji bonów

Przedstawiony system zaciągania kredytów bezpośrednio na rynku pieniężnym ma szereg zalet w porównaniu do kredytów bankowych. W szczególności umożliwia zaciąganie pożyczek na