3 (2398)

Na wzrost kapitału własnego największy wpływ miała ogromna dynamika zysku netto (1280,8% w roku 2006 w porównaniu do roku 2004). Z zysku pokrywana jest strata z lat ubiegłych, dlatego w analizowanych latach odnotowano jej ponad 30% spadek.

Wśród udział elementów kapitału własnego w ogólnej sumie pasywów największe wskaźniki struktury przypadają na kapitał zakładowy (21,2% w roku 2004, a w roku 2006 19,1%, przy niezmieniającej się jego wartości) i kapitał zapasowy (16,7% w roku 2004, 15% w roku 2006, przy minimalnym wzroście jego wartości).

Tabela 9.

Wielkość, struktura i dynamika aktywów przedsiębiorstwa „Mieszko” w latach 2004-2006

				Wskaźniki struktury (w %)			Wskaźniki dynamiki
PASYWA	Stan na 31 grudnia (w tys. zł)						31 XII 2004 = 100%		31 XII 2005 = 100%
	2004	2005	2006	2004	2005	2006	2005	2006	2006
1. KAPITAŁ WŁASNY	71 477	72 963	75 269]	37,1	35,1	35,2	102,1	105,3	103,2
1. Kapitał zakładowy	40 866	40866	40 866	21,2	19,7	19,1	100,0	100,0	100,0
2. Kapitał zapasowy	32 176	32 181	32 184	16,7	15,5	15,0	100,0	100,0	100,0
3. Kapitał z aktualizacji wyceny	224	219	216	0,1	0,1	0,1	97,8	96,4	0,0
4. Pozostałe kapitały rezerwowe	5 173	5 173	5 173	2,7	2,5	2,4	100,0	100,0	100,0
5. Zysk/strata z lat ubiegłych	-7 129	-6 962	-5 476	-3,7	-3,3	-2,6	102,4	130,2	127,1
6. Zysk/strata netto	167	1 486	2 306	0,1	0,7	u	889,8	1380,8	155,2
11. ZOBOWIĄZANIA 1 REZERWY NA	121 262	135 001	138 831	62,9	64,9	64,8	111,3	114,5	102,8
ZOBOWIĄZANIA !. Rezerwy na zobowiązania	1 103	1 850	2 688	0,6	0,9	1,3	167,7	243,7	145,3
2. Zobowiązania długoterminowe	31 940	51 III	64 600	16,6	24,6	30,2	160,0	202,3	126,4
3. Zobowiązania krótkoterminowe	75 629	69 407	59 159	39,2	33,4	27,6	91,8	78,2	85,2
4. Rozliczenia międzyokresowe	12 590	12 633	12 384	6,5	6,1	5,8	100,3	98,4	98,0
PASYWA OGÓŁEM	192 739	207 964	214 100	100,0	100,0	100,0	107,9	111,1	103,0

Źródło: Opracowanie własne na podstawie bilansów z lat 2004-2006.

Najistotniejszy wpływ na wzrost kapitałów obcych miało bardzo dynamiczne zwiększenie zobowiązań długoterminowych. W badanym okresie wzrosły one o 102,3%, ale kolejny raz największy wzrost odnotowano w roku 2005. O 21,8% spadły natomiast wartości zobowiązań krótkoterminowych.

Relacja kapitału własnego do obcego, czyli podstawowy wskaźnik struktury pasywów w badanym okresie zmalał o 4,7%, co jest zjawiskiem niepożądanym, gdyż oznacza spadek stabilności finansowej, a tym samym wzrost poziomu ryzyka finansowego. Potwierdzeniem tego faktu będzie wzrost wskaźnika zadłużenia (relacja kapitału obcego do własnego).

Tabela 10.

Wskaźniki sytuacji finansowej przedsiębiorstwa „Mieszko” w latach 2004-2006 (w %)

Wskaźniki finansowe	2004	2005	2006
Podstawowy wskaźnik struktury pasywów	58,9	54,0	54,2
Wskaźnik udziału kapitału długoterminowego w kapitale łącznym	53,7	59,7	65,3
Wskaźnik relacji kapitału obcego do kapitału własnego	169,7	185,0	185,4

Źródło: Opracowanie własne na podstawie bilansów z lat 2004-2006.

Korzystnym zjawiskiem jest wzrost kapitału długoterminowego (kapitał własny + obcy długoterminowy) w kapitale łącznym, który wzrósł z 53,7“ o w roku 2004 do 65,3% w roku 2006.

Z analizy pasywów wynika, że wzrost majątku spółki v. badanym okresie został sfinansowany głównie przez wzrost kapitałów obcych, szczególnie zobowiązań długoterminowych. Nie jest to sytuacja korzystna, zwłaszcza w przypadku gdy stopa oprocentowania kredytów i pożyczek jest wyższa od stopy rentowności aktywów.

Na podstawie rachunku zysków i strat możemy przeprowadzić analizę przychodów i kosztów poniesionych przez przedsiębiorstwo w danym okresie oraz analizę poszczególnych poziomów wyniku finansowego.

W badanym okresie nastąpił wzrost przychodów ogółem o 9,2%, w roku 2006

w porównaniu do 2005 zmiana ta wyniosła 7%. Wzrost przychodów oznacza rozwój firmy. ;

i

f

Tabela 11.

Wielkość, struktura i dynamika przychodów spółki „Mieszko” w latach 2004-2006

Wyszczególnienie	2004	2005	2006	Wskaźniki dynamiki			Struktura przychodów (w %)
				2004-100%		2005=100%
	w tys. zł	w tys. zł	w tys. zł	2005	2006	2006	2004	2005	2006
Przychody ogółem Przychody netto ze sprzedanych produktów Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów Pozostałe przychody operacyjne Przychody finansowe	182 105 171 888 2 424 5 207 2 586	185 955 167 372 12 954 5 324 305	198 938 178 433 16212 4 094 199	102,1 97,4 534,4 102,2 11,8	109.2 102,8 668,8 78,6 7,7	107,0 106,6 125,2 76,9 65,2	100,0 94,4 1.3 2,9 1.4	100,0 90,0 7,0 2,9 0,2	100,0 89,7 8,1 2,1 0,1

Źródło: Opracowanie własne na podstawie rachunków zysku i strat z lat 2004-20C6.

48