293016948

KONCEPCJE RYNKU FX

Standardowa teoria rynków efektywnych przyjmuje, że możliwość zarabiania bez kosztowo na tzw. Carry nie powinna istnieć, ponieważ rynek jest skrajnie efektywny, oczekiwania są racjonalne, cała informacja jest zdyskontowana w kursie walutowym FAMA 1965. Messe&Rogoff 1983 modele kursu walutowego nie dawały lepszych efektów niż random walk (losowość krocząca)

Rynek dewizowy jest grą o sumie zerowej (zero-sum gamę)

Ale analizy statystyczne pokazują, że występuje systematyczna premia dla kursu forward w stosunku do przyszłego kursu spot - forward premium puzzle.

Może to być wyjaśniane asymetrią informacji, strukturą rynków dewizowych - wiele podmiotów o dużym wolumenie - nie optymalizujących (banki centralne, korporacje) oraz mniejsza ilość optymalizujących i mniejszy wolumen (hedge-funds)

Kwestionuje się obecnie koncepcję efektywności rynków dewizowych i pokazuje, że jeżeli przyjąć różnorodne przekonania i cele uczestników rynku FX to można uzyskać ponadprzeciętne zyski.