20209

Proporcje między kapitałem własnym a obcym musza być rozpatrywane indywidualnie.

Prowadzący działalność spotyka się z dwoma rodzajami ryzyka:

•    ryzykiem wytwórcy - (wiąże się ono z charakterem prowadzonej działalności, elastycznością jego wyposażenia technicznego, stabilizacją wanutków rynkowych, stabilizacją gospodarki krajowej i światowej) - niepewność co do wyników prowadzonej działalności Miary: spadek zysków, brak rentowności, utrata płynności finansowej.

•    ryzykiem finansowym - związane z poziomem zadłużenia przedsiębiorstwa. Miary: zadłużenie przedsiębiorstwa, zwrot kredytu, ryzyko wahania stopy procentowej

Racjonalizacja decyzji finansowych polega na dążeniu do zachowania rozsądnej równowagi między ryzykiem wytwórcy, a ryzykiem finansowym.

•    przedsiębiorstwo o wysokim ryzyku wytwórcy powinno unikać wysokiego zadłużenia, czyli minimalizować ryzyko finansowe.

•    przedsiębiorstwo o niskim ryzyku wytwórcy może podejmować wyższe ryzyko finansowe, zadłużając się na wyższą skalę, na mniej korzystnych warunkach.

Irare czynniki, które uwzględnia się przy wyborze źródeł finansowania:

o wpływ emisji nowych akcji lub powiększenie udziałów na kontrolę nad przedsiębiorstwem; o wpływ emisji nowych akcji na wartość księgową akcji.

Żle ukształtowana straktura kapitału powodować może, ze przedsiębiorstwa funkcjonuje na granicy wypłacalności, której towarzyszy wysokie zadłużenie. Przyczyny:

•    zbyt niski poziom kapitału własnego na starcie przedsiębiorstwa - równowaga przedsiębiorstwa może być zaburzona na pierwszym etapie funkcjonowania firmy:

•    niedobór kapitału obrotowego - złe ulokowanie kapitału początkowego;

•    nadmierna ekspansja.

Reguły finansowania (wymogi):

-    Złota reguła finansowania - kapitału pożyczonego nie powimio być więcej niż własnego

-    Zioła reguła bankowości - kapitał własny powinien być większy niż majątek reprezentowany przez środki trwale i zapas minimalny kapitału obrotowego

Reguła „worklngcapital” - jest wyliczana jako war tość majątku obrotowego turnus kr ótkotenninowe zobowiązania Stosunek zapasu do kapitału pracującego powinien być zawsze mniejszy od jedności, a długoterminowa zobowiązania powinny pr zekraczać war tość kapitału pracującego

-    Złota reguła bilansowa - zakłada, ze środki trwale winny być finansowane kapitałem własnym, natomiast środki obrotowe mogą być finansowane kapitałem obcym