26920

PB = t + (b-c)/d-c), gdzie

t- ostatni pełny rok, w którym skumulowana NCF jest mniejsza niż wydatek inwestycyjny,

b - wydatek inwestycyjny -NINV, c - skumulowane w^rpływy gotówkowe w roku t, d - skumulowane wpływy gotówkowe w roku t+1.

Przykład: Rozważmy dwa projekty A oraz B. W obu przypadkach wydatek inwestycyjny jest jednorazowy i wynosi 50 OOOzł. Przewiduje się 6-letni czas życia projektu. Wpływy gotówkowe z obu projektach w zł. przedstawia tabela #.

Tab. # Wpływy gotówki w rozważanym projekcie.

	Projekt A		Projekt B
rok	NCF	Skuimil.N CF	NCF	Skiiimil. NCF
1	12 500	12 500	5 000	5 000
2	12 500	25 000	10 000	15 000
3	12 500	37 500	15 000	30 000
4	12 500	50 000	15 000	45 000
5	12 500	62 500	25 000	70 000
6	12 500	75 000	30 000	100 000

Wówczas

PB A = 50 000/12 5000 = 4 lata

PBB = 4 + (50 000 - 45 000)/(70 000 - 45 000) = 4 + 5 000/25 000 = 4.2 roku

2.    Zdyskontowany PB.

Zdyskontowany PB oblicza się podobnie jak PB, ale wcześniej należy obliczyć zdyskontowane wartości NCF, przy założonej stopie dyskontowej i dopiero potem obliczać skumulowane wartości.

3.    Metoda NPV

W metodzie NPV dokonuje się porównania zdyskontowanych wydatków inwestycyjnych ze zdyskontowanymi wpływami

NPV = PVŃCF - NINV = NCFl/(l+k)l + NCF2/(l+k)2 +....+NCFn/(l+k)n - NINV =

= ZNCFi/(l+k)i-NINV,

gdzie

k - żądana stopa zwrotu z inwestycji (koszt kapitału inwestycyjnego), n - okres życia projektu.

Przykład.

Rozważmy projekty inwestycyjne A, B z przykładu #, w którym wykorzystano kapitał inwestycyjny o koszcie kapitału 14%.