18131

2

A. decyzji inwestycyjnych (w szerokim znaczeniu) - decyzje inwestycyjne to decyzje, w wyniku których kształtowana jest wielość i struktura rzeczowych aktywów niezbędnych do prowadzenia działalności gospodarczej. Rezultatem tych decyzji są więc tzw. inwestycje rzeczowe. Decyzjami inwestycyjnymi są także decyzje o wielkości i strukturze aktywów finansowych (tzw. inwestycje finansowe). Zarówno jedne jak i drugie inwestycje, jak każde aktywa, wymagają zaangażowania kapitała Wynika więc z tego, że decyzje inwestycyjne w gruncie rzeczy dotyczą wykorzystania kapitału.

A. decyzji finansowych - decyzje finansowe dotyczą poszukiwania źródeł sfinansowania aktywów, a więc ich rozmiarów i struktury. Są to więc decyzje o gromadzeniu (pozyskiwaniu) kapitału.

ł M.nkęj9n9^ank priędsisbigr^y-issUi-iLuźgj mierzę tuakź-nipnę 9th

1)    zewnętrznych warunków gospodarowania - warunki te kreuje w pierwszym rzędzie państwo poprzez realizowaną politykę gospodarczą, a szczególnie poprzez ustanawianie podstawowych parametrów polityki makroekonomicznej, takicli jak: stopy procentowe, kursy walut, podatki, cła, ewentualne ceny urzędowe. Również zewnętrzne warunki gospodarowania tworzone są przez działalność innych przedsiębiorstw. Te zewnętrzne warunki gospodarowania muszą być uwzględniane w procesie zarządzania finansami firmy. Inaczej mówiąc, ich wszechstronne rozpoznanie i metodologicznie poprawne uwzględnienie w decyzjach jest jednym z istotnych warunków skutecznego zarządzania finansami firmy,

2)    tynków finansowych - przedsiębiorstwa (nie będące pośrednikami finansowymi) występują na rynkach finansowych przede wszystkim jako podmioty pozyskujące fundusze konieczne do zrealizowania ich zamierzeń inwestycyjnych w zamian za emitowane papiery wartościowe. W pewnym zakresie występują one także jako podmioty lokujące na tym rynku wolne zasoby gotówki. Warunki występujące na rynkach finansowych wpływają na decyzje podejmowane w przedsiębiorstwach w dwojaki sposób:

a.    poprzez dostępność źródeł finansowania koniecznych do zrealizowania zamierzeń inwestycyjnych,

b.    jako punkt odniesienia do oceny przedsięwzięć podejmowanych przez przedsiębiorstwo.

3)    Poprawności rachunków większość decyzji finansowych firm powinna być podejmowana na podstawę różnego rodzaju rachunków i wyliczeń. Doświadczenia gospodarek tynkowych wskazują, że rachunki te należy wykonywać z taką samą starannością i odpowiedzialnością oraz z taką samą poprawnością metodologiczną jak rachunku np. inżynierskie. Trzeba mieć świadomość, że niepoprawnie sporządzone rachunki finansowe mogą pociągać również groźne następstwa np. bankructwa firm, utraty znaczącej części kapitału. Stąd poznanie i przyswojenie sobie poprawnej metodologii sporządzanych rachunków finansowych jest niezbędnym elementem współczesnej wiedzy menadżera finansowego.

2 Kryterium maksymalizacji wartości firmy.

Decyzje podejmowane w warunkach niepewności cliarakteryzują się tym, że nie można jednoznacznie przewidzieć konsekwencji dokonywanych wyborów. Kryterium maksymalizacji zysku nie jest również odpowiednie do dokonywania oceny i selekcji tych wariantów działań, których skutki rozciągają się na kilka okresów. W tych warunkach zachodzi potrzeba uwzględnienia, że nakłady i efekty równe w ujęciu nominalnym, ale ponoszone i uzyskiwane w różnych okresacłi, nie są równoważne. Nakłady i efekty