28842

□    Różnica oczekiwanych stóp zwrotu z inwestycji w papiery wartościowe denominowane w walucie krajowej i zagranicznej

□    Premia za ryzyko- wartość oczekiwana w momencie t nadzwyczajnej stopu zwrotu z inwestycji w momencie t+1

□    Odchylenie od nieubezpieczonego parytetu stóp procentowych

□    ót+l=Ft-E(St/Qt)

□    Wzrost premii za ryzyko oczekiwana deprecjacja KW w stosunku do kursu forward

□    Spadek premii za ryzyko oczekiwana aprecjacja KW w stosunku do kursu forward

□    Pomiar premii za ryzyko

□    Ceny instrumentów pochodnych

□    Ankiety

□    Estymacja na podstawie modelu

□    Modele uwzględniające zmienność wariancji

□    ARCH, GARCH

□    ARCH-M, GARCH-M

□    Przykład estymacji

■    Serwa (2005)

■    USD/PLN, EUR/PLN D t=p t+1 +bx t+ e t

ó t = b (h t)k

ht= aO + £ dl e2t-i + £ Bj ht-j

■    Różne zestawy zmiennych objaśniających

■    W części specyfikacji potwierdzenie występowania premii za iyzyko

□    Zmienność w czasie premii za ryzyko ót= dl ó t-1 + a2 ó t-2 +... + ak ó t-k = v t

□    Przykład estymacji:

■    Serwa (2005)

■    USD/PLN- występowanie autoregresyjnej premii za ryzyko

■    EUR/PLN- brak premii za iyzyko

□    Zmiany awersji do ryzyka w zależności od sytuacji na rynkach finansowych dt= bht +€*1

ht=d0 + dl e*2t-l + .... + aq £*2t-q + B 1 ht-l+ ... + Bp ht-p

□    Na ile premia za ryzyko wynika z zmienności awersji do ryzyka Nieliniowe modele KW

□    Zmiany polityki gospodarczej

□    Turbulencje na rynku walutowym

□    Bańki spekulacyjne

□    Bańki spekulacyjne- zjawisko „coraz szybszego odchylania aktualnych wartości KW od wartości teoretycznych aż do momentu nagłego załamania"

□    Kurs spot zależny od oczekiwanego kursu forward

□    bt= AE(bt+l/Qt)

□    bt+1 = bt/ (co A) z prawdopodobieństwem co

□    bt+1 = 0 z prawdopodobieństwem (1-co)

Modele wieloreżimowe